La inversión socialmente responsable (ISR), también conocida como inversión basada en valores o ética, es un proceso de inversión que considera factores sociales y ambientales, tanto positivos como negativos, en el contexto del análisis de valores e inversiones. Los administradores de inversiones sociales a menudo utilizan el análisis social y ambiental junto con el análisis de valores cuantitativo tradicional para tomar sus decisiones de inversión. En este artículo, repasaremos este proceso de inversión y le mostraremos lo que una inversión socialmente responsable puede hacer por su cartera.
Raíces religiosas y políticas
El SRI tiene sus orígenes en la ley religiosa. Comenzó como una confluencia de moralidad y dinero que se remonta al menos a tiempos bíblicos cuando la ley judía tenía instrucciones sobre cómo invertir en valores éticos. En los Estados Unidos recientemente, los cuáqueros practicaron la inversión socialmente responsable basada en su creencia en la igualdad humana y la violencia.
En general, los inversores religiosos querían evitar las inversiones en empresas involucradas en sustancias y comportamientos adictivos: alcohol, tabaco y juegos de azar. Algunas religiones querían evitar las empresas de armas. Si bien muchos inversionistas socialmente responsables todavía se guían por la religión, muchos otros inversionistas alineados con SRI invierten su dinero de una manera centrada en el medio ambiente. Recientemente, los inversores de alta tecnología (o inversores verdes) se han movido al campo del ISR en busca de empresas involucradas en energías limpias u otras tecnologías que equilibren la interacción entre las personas y el medio ambiente.
El cambio en el SRI de uno o más enfoques de inversión orientados a la fe a una perspectiva más amplia marcó el comienzo del movimiento de desinversión en Sudáfrica en las décadas de 1970 y 1980. En ese caso, los inversores no estaban dispuestos a ocupar cargos en empresas que se beneficiaban de la política de apartheid de Sudáfrica.
Vuélvete verde, hombre
Desde el niño de las flores de la década de 1960 hasta los políticos ecológicos del nuevo milenio, el aumento de la conciencia ambiental jugó un papel importante en el creciente atractivo de los ISR para un amplio grupo de inversores.
Debido a que existen muchas perspectivas diferentes sobre cuáles son los valores correctos que deben buscarse en las empresas, es difícil proporcionar una definición universal de ISR. Para algunos inversores, ser socialmente responsable significa no invertir en empresas relacionadas con el alcohol; pero para otros, el alcohol es perfectamente aceptable. Las empresas que se examinan con más frecuencia son las empresas relacionadas con el tabaco, que se considera que es casi universalmente dañino.
Uno de los primeros fondos mutuos en incorporar la evaluación socialmente responsable fue el Pioneer Fund (PIODX), que ha evadido acciones de empresas cuyo negocio principal es el alcohol o el tabaco desde 1950. Desde entonces, el mercado se ha expandido a más de 500 fondos mutuos o fondos negociados en el intercambio que invierte utilizando uno o más criterios sociales o ambientales. Hay fondos SRI que son equilibrados, centrados en la renta variable, buscan valores internacionales, invierten en bonos, rastrean índices e invierten en instrumentos del mercado monetario. (Para leer más sobre los fondos SRI, consulte Fondos de Inversión Socialmente Responsables, Fondos mutuos socialmente responsables (IR) y ¿Qué es un fondo mutuo “socialmente responsable”?)
Los inversores sociales utilizan cinco estrategias básicas para maximizar el rendimiento financiero y buscan maximizar el bienestar social:
1. Proyección
Este es el proceso de selección que se utiliza para identificar determinados valores para su exclusión o adquisición que deben incluirse en las carteras de los inversores en función de criterios sociales y / o medioambientales.
2. Cribado negativo
El enfoque original de los ISR era evitar inversiones en empresas dedicadas a actividades indeseables, ya sea cervecera o fabricante de tabaco. Estas pantallas negativas no impiden que determinados valores se consideren como inversión en función de criterios sociales o medioambientales y pueden impedir la inversión en tabaco, juegos, alcohol o fabricación de armas.
3. Detección integral / positiva
Se prefiere una evaluación inclusiva o positiva de las inversiones en empresas con sólidos antecedentes en un campo en particular, como el medio ambiente, las relaciones con los empleados o la diversidad. La selección de empresas individuales en la industria por motivos sociales y ambientales destaca los registros comerciales individuales en relación con sus pares. Esta técnica de cribado surgió del proceso de cribado negativo. A medida que las pantallas de evasión se volvieron más sofisticadas, algunos inversores comenzaron a darse cuenta de que podían buscar empresas con atributos deseables e incluirlas en sus carteras, en lugar de evitar empresas.
Las evaluaciones exhaustivas de las prácticas comerciales corporativas son ahora un lugar común, de modo que las empresas se evalúan con frecuencia para determinar su sostenibilidad como negocios y si tienen o no impactos sociales y ambientales altos y positivos.
La evaluación positiva se utiliza a menudo para apoyar a las comunidades desprotegidas en áreas como hipotecas o crédito para pequeñas empresas.
4. Desinversión
La desinversión de valores significa la eliminación de inversiones seleccionadas de una cartera en función de ciertos criterios sociales o ambientales. En Wall Street, siempre se ha creído que si no le gusta cómo se dirige una empresa, puede vender su acción y seguir adelante: el llamado «Wall Street Walk». Si bien esto puede ser simple y elegante en teoría, la realidad es que siempre hay costos de transacción asociados con la entrada o salida de un valor. Además, muchos inversores institucionales tienen posiciones tan grandes que puede resultar extremadamente difícil y costoso simplemente venderlas.
Actividad de los accionistas
El activismo de las partes interesadas busca influir positivamente en el comportamiento empresarial en la creencia de que los esfuerzos de colaboración de los inversores sociales pueden alentar a la dirección a liderar un curso social y / o medioambiental más responsable. Estos esfuerzos pueden incluir iniciar discusiones con la gerencia corporativa sobre temas de interés, así como presentar y votar resoluciones por poder. Cuestiones como la mano de obra en el extranjero, la discriminación, las prácticas de marketing y la compensación de los directores ejecutivos a menudo se cuestionan con la creencia de que los cambios mejorarán el desempeño financiero con el tiempo y mejorarán el bienestar de los accionistas, clientes, empleados, proveedores y comunidades.
La línea de base
Los defensores del SRI argumentan que la detección ayuda a eliminar empresas en riesgo que el análisis financiero tradicional generalmente no reconoce. Los críticos insisten en que cualquier enfoque que reduzca la precisión de las inversiones potenciales resultará en un sacrificio en el rendimiento. No cabe duda de que el debate continuará, pero hay varias razones para confiar en que invertir de forma socialmente responsable no conduce necesariamente a una reducción de la rentabilidad.
El registro del índice social MSCI KLD 400, anteriormente conocido como Domini Social Index 400 (DSI), es una indicación de que los inversores socialmente responsables no tienen que aceptar automáticamente sacrificios en el rendimiento para seguir sus valores. Creado en 1990, el DSI fue el primer punto de referencia para carteras de acciones sujetas a múltiples pantallas sociales. El DSI es un índice ponderado de capitalización de mercado basado en el Standard & Poor’s 500 y ha superado a ese índice sin filtrar anualmente desde su inicio.
