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Trading Strategies/ Trading

Seguimiento de la volatilidad

Cuando los picos o la volatilidad del mercado se estancan, los sitios web financieros, los blogueros, las redes sociales, los periódicos y los comentaristas de televisión se refieren al VIX®. Formalmente conocido como el índice de volatilidad CBOE, el VIX es un índice de referencia diseñado específicamente para rastrear la volatilidad del S&P 500. La mayoría de los inversores familiarizados con el VIX generalmente se refieren a él como el «indicador del miedo» porque ahora es un indicador de la volatilidad del mercado.

Conclusiones clave

  • El VIX es un índice de referencia diseñado específicamente para rastrear la volatilidad del S&P 500.
  • El VIX se calcula usando una fórmula para derivar la volatilidad esperada promediando los precios ponderados de las agallas y las llamadas fuera de dinero.
  • La volatilidad es útil para los inversores, porque les permite medir el entorno del mercado; también brinda oportunidades de inversión.

El VIX fue creado por el Chicago Board Options Exchange (CBOE), que afirma ser «el mayor mercado de opciones de EE. UU. Y creador de opciones cotizadas». La CBOE dirige una empresa sin fines de lucro que vende (entre otras cosas) inversiones a inversores sofisticados. Estos incluyen fondos de cobertura, administradores de dinero profesionales e individuos que realizan inversiones para obtener ganancias de la volatilidad del mercado. Para facilitar y fomentar estas inversiones, el CBOE ha desarrollado el VIX, que rastrea la volatilidad del mercado en tiempo real.

Si bien las matemáticas detrás del cálculo y la explicación que lo acompaña ocupan la mayor parte del documento técnico de 15 páginas publicado por la CBOE, proporcionaremos los aspectos más destacados en una descripción general. Aquí hay un vistazo a los cálculos detrás del VIX, cortesía de muestras e información proporcionada por CBOE.

1:22

Volatilidad

Una mirada al VIX para The Wrong Curious

El CBOE proporciona la siguiente fórmula como ejemplo general de cómo se calcula el VIX:


σ

2

=

2

T.

D

I

Δ

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I

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mi

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(

K.

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)

1

T. [ F K 0 1 ]

2

sigma ^ 2 = frac {2} {T} sum_i frac { Delta K_i} {K_i ^ 2} e ^ {RT} Q (K_i) – frac {1} {T} left [frac{F}{K_0} – 1right]^ 2 σ2=T.2DIK.I2ΔK.ImiR.T.Q.(K.I)T.1[K0F1]2

Los cálculos detrás de cada parte de la ecuación son bastante complejos para la mayoría de las personas que no se dedican a las matemáticas. También son demasiado complicados para explicarlos completamente en un artículo corto, así que pongamos algunos números en la fórmula para que las matemáticas sean más fáciles de seguir:


σ

2

=

2

1

,

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×

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(

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+

σ

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×

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1

σ

=

0

.

2

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3

6

1

0

begin {alineado} sigma ^ 2 = & tfrac {21,600} {525,600} times 0.066472 times left ( tfrac {61,920 – 43,200} {61,920 – 21,600} right) + \ phantom { sigma ^ 2 =} & tfrac {61,920} {525,600} times 0.063667 times left ( tfrac {43,200 – 21,600} {61,920 – 21,600} right) times tfrac {525,600} {43,200} \ sigma ^ 2 = & 0.0643180321 \ sigma = & 0.253610 \ end {alineado} σ2=σ2=σ2=σ= 525,60021,600×0.066472×(61,92021,60061,92043,200)+ 525,60061,920×0.063667×(61,92021,60043,20021,600)×43,200525,600 0.0643180321 0.253610


V.

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×

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VIX = 100 uair sigma = 25,36 V.I.X.=100×σ=25.36

Profundizando en los datos del índice de volatilidad

El VIX se calcula usando «una fórmula para derivar la volatilidad esperada promediando los precios ponderados de las agallas y las llamadas fuera de dinero». Usando opciones que caducan en 16 y 44 días, respectivamente, en el ejemplo siguiente, y comenzando en el lado izquierdo de la fórmula, el símbolo a la izquierda de «=» es el número que se eleva del cálculo de una raíz cuadrada de la suma de todos los números sentados a la derecha multiplicado por 100.

Para lograr ese número:

  1. El primer conjunto de números en el lado derecho representa el tiempo «=». Esta cifra se determina utilizando el tiempo de vencimiento en minutos de la opción de plazo más cercano dividido por 525,600, que es la cantidad de minutos en un año de 365 días. Suponiendo que el tiempo de cálculo del VIX es a las 8:30 am, el tiempo de vencimiento en minutos para la opción de 16 días es el número de minutos dentro de las 8:30 am de hoy y las 8:30 am del día de la liquidación. Es decir, el tiempo de vencimiento no incluye desde la medianoche hasta las 8:30 am de hoy y no incluye desde las 8:30 am hasta la medianoche del día de liquidación (excluido el total de 24 horas). El número de días con los que técnicamente trabajaremos es 15 (16 días menos 24 horas), por lo que 15 días x 24 horas x 60 minutos = 21,600. Use el mismo método para obtener el tiempo de vencimiento en minutos para la opción de 44 días para obtener 43 días x 24 horas x 60 minutos = 61,920 (Paso 4).
  2. El resultado se multiplica por la volatilidad de la opción, que se muestra en la muestra por 0.066472.
  3. Luego, el resultado se multiplica por el resultado de la diferencia entre el número de minutos hasta el vencimiento del siguiente plazo de opción (61,920) menos el número de minutos en 30 días (43200). Este resultado se divide por la diferencia en la cantidad de minutos hasta que expire la opción del siguiente plazo (61,920) menos la cantidad de minutos hasta que expire la opción a corto plazo (21,600). En caso de que se esté preguntando de dónde provienen los 30 días, el VIX utiliza un promedio ponderado de opciones con un vencimiento continuo de 30 días para expirar.
  4. El resultado se suma a la suma del cálculo de tiempo para la segunda opción, que es 61,920 dividido por la cantidad de minutos en un año de 365 días (525,600). Al igual que en el primer cálculo, el resultado se multiplica por la volatilidad de la opción, que se muestra en la muestra por 0.063667.
  5. Luego repetimos el proceso cubierto en el paso 3, multiplicando el resultado del paso 4 por la diferencia en la cantidad de minutos en 30 días (43.200), menos la cantidad de minutos hasta que expiren las opciones a corto plazo (21.600). Dividimos este resultado por la diferencia en la cantidad de minutos hasta que expire la opción del siguiente plazo (61,920) menos la cantidad de minutos hasta que expiren las opciones a corto plazo (21,600).
  6. Luego, la suma de todos los cálculos anteriores se multiplica por el resultado del número de minutos en un año de 365 días (525,600) dividido por el número de minutos en 30 días (43,200).
  7. La raíz cuadrada de ese número multiplicado por 100 es igual al VIX.

El orden de las operaciones es claramente crucial en el cálculo y, para la mayoría de nosotros, calcular el VIX no es la forma que elegiríamos el sábado por la tarde. Y si lo hiciéramos, el ejercicio definitivamente tomaría la mayor parte del día. Afortunadamente, nunca tendrá que calcular el VIX porque el CBOE lo hace por usted. Gracias a Internet, puede conectarse en línea, escribir el ticker VIX y obtener instantáneamente el número en su pantalla.

Invertir en volatilidad

La volatilidad es útil para los inversores, ya que les permite medir el entorno del mercado. También brinda oportunidades de inversión. Debido a que la volatilidad a menudo se asocia con un desempeño negativo del mercado de valores, las inversiones en volatilidad se pueden utilizar para cubrir el riesgo. Por supuesto, la volatilidad puede marcar mercados en rápido crecimiento. Ya sea que la dirección sea hacia arriba o hacia abajo, las inversiones en volatilidad pueden usarse para hacer especulaciones.

Como era de esperar, los vehículos de inversión utilizados para este propósito pueden ser bastante complejos. Las opciones y los futuros de VIX proporcionan vehículos populares a través de los cuales los traders sofisticados pueden colocar sus coberturas o aplicar sus búsquedas. Los inversores profesionales los utilizan de forma habitual.

También se pueden utilizar notas negociadas en bolsas, un tipo de valor de deuda no garantizado y no coordinado. Los ETN que rastrean la volatilidad incluyen iPath S&P 500 VIX (VXX) Futuros a corto plazo VococityShares Daily Inverse VIX (XIV).

Los fondos negociados en bolsas son un vehículo con el que muchos inversores están más familiarizados. Las opciones de volatilidad de ETF incluyen Futuros a corto plazo ProShares Ultra VIX (UVXY) y Futuros a medio plazo ProShares VIX (VIXM).

Cada uno de estos vehículos de inversión tiene ventajas y desventajas que deben considerarse detenidamente antes de tomar decisiones de inversión.

La línea de base

Independientemente del propósito (cobertura o especulación) o de los vehículos de inversión específicos elegidos, invertir en volatilidad no es algo sin tomarse un tiempo para comprender el mercado, los vehículos de inversión y el rango de rendimientos potenciales. No realizar la preparación adecuada y adoptar un enfoque prudente para invertir puede llevar a un resultado más perjudicial en su línea de base personal que cometer un error matemático en su cálculo de VIX.