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¿Qué es un rastreador?

El seguimiento es uno de una serie de pagos adeudados durante un período específico, sujeto al logro de ciertas métricas de desempeño. Se usa comúnmente en los círculos de capital de riesgo (VC) para referirse a las rondas de recaudación de fondos utilizadas para financiar empresas de nueva creación.

El término «traunch» se basa en la palabra francesa «trinchera», que significa «rebanada». El término tramo también se utiliza en el contexto de la titulización, como ocurre con los valores respaldados por hipotecas (MBS).

Conclusiones clave

  • El seguimiento es una de una serie de inversiones que se realizan con sujeción al logro de los objetivos de desempeño.
  • Se utiliza en el contexto de la inversión de capital riesgo y está destinado a reducir el riesgo de los inversores.
  • Las inversiones lanzadas pueden resultar difíciles para los empresarios porque reducen su flexibilidad y reducen el tiempo disponible para hacer crecer su negocio.

Entendiendo los Traunches

Una de las formas en que los inversores buscan mitigar los riesgos de invertir en empresas de nueva creación es dividir sus contribuciones de capital en acciones separadas. Por ejemplo, una empresa de nueva creación puede querer obtener 5 millones de dólares en financiación. En lugar de dar el monto total por adelantado, el inversionista puede ofrecer una medida en la que los $ 5 millones se dividan en dos operaciones: $ 2.5 millones hoy y los $ 2.5 millones restantes pagados en una fecha futura, sujeto a ciertos hitos de desempeño para lograr. .

Desde el punto de vista del inversor, dividir una inversión en trincheras ayuda a reducir el riesgo al permitir que el inversor retenga parte del financiamiento planificado si la empresa no demuestra avances en su plan de negocios. Esto puede incluir objetivos de rendimiento relacionados con el desarrollo de productos, objetivos de ingresos, recaudación de fondos adicional u otros objetivos similares. Las empresas suelen tener poco tiempo para lograr los objetivos establecidos en cada pista, un desafío en el que incurre el proceso de puesta en marcha temprana.

Dificultad para principiantes

Por supuesto, esta flexibilidad reducida puede dificultar las cosas para la empresa de nueva creación de diversas formas. Cuando se contrata, si solo recibe una cantidad limitada del capital invertido, se vuelve difícil para la empresa desarrollar efectivamente el personal que necesita para ofrecer su oferta. Además, incluso cuando se contratan candidatos, la falta de financiación obvia puede dificultar la retención de esos candidatos.

Las inversiones de seguimiento desalineadas pueden crear incentivos entre el inversor y el empresario. Desde el punto de vista del emprendedor, puede ser tentador comunicarse con el inversionista sobre los problemas que enfrenta la empresa, especialmente cuando esos problemas pueden hacer que la siguiente vía no sea remunerada. De manera similar, la estructura de seguimiento puede alentar a los empresarios a manipular sus cifras de desempeño y engañar a los inversionistas haciéndoles creer que están logrando un progreso constante hacia los objetivos establecidos.

En términos más generales, al emprendedor le puede resultar difícil adaptar su modelo de negocio para aprovechar nuevas oportunidades y evitar riesgos inesperados. Después de todo, no hay garantía de que los objetivos de desempeño seleccionados se mantengan al comienzo de la inversión relevante en los años siguientes. En este sentido, la estructura de seguimiento puede obligar a los emprendedores a priorizar hitos sin importancia cuando pueden presentarse otras oportunidades más importantes.

Un ejemplo real de seguimiento

Suponga que es el fundador de una empresa de nueva creación que recientemente acordó realizar una inversión. Según los términos del acuerdo de financiamiento, su empresa recibirá $ 1 millón hoy, $ 2 millones en 12 meses y $ 7 millones adicionales en 24 meses.

Para obtener estas rondas posteriores de financiación, debe alcanzar ciertos objetivos. En los próximos 12 meses, debe contratar personal para una variedad de trabajos. A los 24 meses, debe generar al menos $ 500,000 en ingresos. Si no se cumplen estos objetivos, perderá el siguiente flujo de financiación.

Si bien está de acuerdo con estos términos, le preocupa que le resulte difícil cumplirlos. Me pregunto si persuadirán al personal que desea contratar para que se una a la empresa pensando que no podrá garantizar su función durante más de 12 meses al principio. De manera similar, espera que desafíe a los clientes y los acuerdos de socios necesarios para lograr su objetivo de ingresos.

Debido a las perspectivas a largo plazo de su empresa, es posible que los clientes y socios potenciales deseen retrasar la firma de acuerdos con su empresa hasta que logre una base financiera más sólida. Esto, a su vez, puede dificultarle alcanzar su meta de ingresos.