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¿Qué es la seguridad de la agencia?

La garantía de una agencia emitida por una empresa patrocinada por el gobierno de los EE. UU. (ESA) u otra entidad relacionada con una federación es una obligación de deuda de bajo riesgo. Las ESA emiten valores de agencias, a veces denominadas «agencias», incluidas la Asociación Federal Nacional de Hipotecas (FNMA), el Banco Federal de Préstamos para Viviendas, la Corporación Federal de Préstamos Hipotecarios para Viviendas (FHLMC) y la Asociación de Mercadeo de Préstamos para Estudiantes (SLMA).

Conclusiones clave

  • Valores de agencia es el término que se utiliza para describir dos tipos diferentes de bonos: los emitidos por una empresa patrocinada por el gobierno de EE. UU. (GSE) u otra agencia del gobierno federal de EE. UU.
  • Los valores de agencia emitidos por agencias gubernamentales distintas de las ESA están respaldados por la plena fe y credibilidad del gobierno de los EE. UU., Al igual que los bonos del Tesoro.
  • Las ESA se han creado para reducir los costos de endeudamiento para ciertos sectores de la economía, como las hipotecas.

Comprensión de los valores de las agencias

Se han creado empresas patrocinadas por el gobierno (AES) para reducir los costos de endeudamiento para ciertos sectores de la economía. Por ejemplo, la Asociación Hipotecaria Federal Nacional (conocida como Fannie Mae) se introdujo para mejorar el flujo de crédito en la economía de la vivienda. La Asociación Federal de Hipotecas Agrícolas (Farmer Mac), la agricultura de la ESA, garantiza el pago oportuno del principal y los intereses a los inversores en bonos agrícolas. Cuando la ESA emite un préstamo en forma de fianza, la garantía se denomina garantía de la agencia.

Consideraciones Especiales

Los intereses sobre la mayoría de los valores de las agencias, pero no todos, están exentos de impuestos locales y estatales. Los bonos de las agencias Farmer Mac, Freddie Mac y Fannie Mae están totalmente sujetos a impuestos. Los bonos de agencia, cuando se compran con descuento, pueden imponer impuestos sobre las ganancias de capital a los inversores cuando se venden o se rescatan.

Las ganancias o pérdidas de capital se gravan cuando los bonos de agencia se venden a las mismas tasas que las acciones. Los bonos de la agencia Tennessee Valley Authority, Federal Home Loan Banks y Federal Farm Credit Bank están exentos de impuestos locales y estatales. Además, los valores de las agencias están exentos de registro en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y se emiten con regularidad.

Situación fiscal de las ESA y las agencias gubernamentales
Nombre legal Un nombre común Situación fiscal
Corporación Federal de Hipotecas Agrícolas Granjero Mac Totalmente imponible
Corporación de Financiamiento del Banco Federal de Crédito Agrícola Crédito agrícola Exenciones estatales y locales
Bancos de préstamos hipotecarios federales Bancos FHL Exenciones estatales y locales
Corporación Federal de Préstamos Hipotecarios para Viviendas Freddie Mac Totalmente imponible
Asociación Hipotecaria Federal Nacional Fannie Mae Totalmente imponible
Autoridad del Valle de Tennessee TVA Exenciones estatales y locales

Tipos de valores de agencia

Los valores de agencia son emitidos por la ESA u otra agencia del gobierno federal.

Bono de la agencia del gobierno federal

Los bonos de agencias del gobierno federal son emitidos por la Administración Federal de Vivienda (FHA), la Administración de Pequeñas Empresas (SBA), la Autoridad del Valle de Tennessee (TVA) y la Asociación Hipotecaria del Gobierno Nacional (GNMA). Los GNMA generalmente se emiten como valores de paso de hipotecas. Al igual que los valores del Tesoro, los valores de las agencias gubernamentales de EE. UU., En lugar de los valores de TVA, están totalmente respaldados por el crédito y el crédito del gobierno de EE. UU.

Un inversionista espera recibir pagos de intereses regulares por mantener este bono de agencia. Al vencimiento, el valor nominal total del bono de la agencia se transfiere al titular de la tarjeta. Debido a que los bonos de agencias federales son menos líquidos que los bonos del Tesoro, ofrecen una tasa de interés ligeramente más alta que los bonos del Tesoro. Además, los bonos de las agencias del gobierno federal pueden ser rescatables, lo que significa que los inversores están expuestos al riesgo de que el emisor pueda rescatar los bonos antes de su fecha de vencimiento programada.

Bono GSE

Un bono de Empresa Patrocinada por el Gobierno (GSE) es un bono de agencia emitido por agencias como la Asociación Hipotecaria Federal Nacional (Fannie Mae), la Hipoteca Federal de Préstamos para Vivienda (Freddie Mac), la Corporación de Financiamiento del Banco de Crédito Agrícola Federal y el Préstamo Hipotecario Federal del Banco. Los bonos de agencias de la ESA no están respaldados por la misma garantía que las agencias del gobierno federal y, por lo tanto, conllevan riesgo crediticio y riesgo de incumplimiento. Por esta razón, el rendimiento de estos bonos suele ser más alto que el rendimiento de los bonos del Tesoro.

La mayoría de los valores de las agencias pagan un cupón fijo semestral y se venden en varios incrementos, aunque la inversión mínima es generalmente de $ 10,000 para el primer incremento, seguido por incrementos de $ 5,000. Los valores de GNMA pueden alcanzar incrementos de $ 25,000.

Algunos bonos de agencia tienen tasas de cupón fijas y otros tienen tasas flotantes adjuntas a los bonos. Las tasas de interés de los bonos de agencias de tasa variable se ajustan periódicamente de acuerdo con los movimientos de las tasas de referencia, como la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR).

Con el fin de satisfacer las necesidades de financiación a corto plazo, algunas agencias pueden emitir notas de descuento de cualquier cupón, o «discotecas», con un descuento a la par. Las discotecas tienen vencimientos de día a año y, si se venden antes del vencimiento, pueden resultar en una pérdida para el inversionista en bonos de la agencia.