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¿Qué es Residential Mortgage Residential Security (RMBS)?

Los valores residenciales respaldados por hipotecas (RMBS) (como un bono) son valores respaldados por deuda, respaldados por los intereses pagados por préstamos para residencias. El interés sobre préstamos como hipotecas, préstamos sobre el valor neto de la vivienda e hipotecas de alto riesgo se considera una tasa de incumplimiento relativamente baja y una tasa de interés relativamente alta, dada la alta demanda de propiedad de vivienda personal o familiar. . Los inversores también se sienten atraídos por este tipo de valores y quieren estar protegidos del riesgo de incumplimiento inherente a dichos préstamos. Este riesgo se mitiga agrupando muchos de estos préstamos para minimizar el riesgo de incumplimiento individual.

Conclusiones clave

  • Residential Mortgage Reserve Security (RMBS) es como un bono que se paga con base en los pagos de muchas hipotecas individuales.
  • RMBS puede aumentar las ganancias y reducir el riesgo para los inversores.
  • Los RMBS pueden crear un riesgo sistémico significativo si no se estructuran adecuadamente.
  • El problema de muchos RMBS mal construidos contribuyó a la crisis financiera de 2008.

Cómo funciona la seguridad residencial de hipotecas residenciales (RMBS)

La seguridad residencial respaldada por hipotecas se obtiene de una de dos fuentes: una agencia gubernamental como la Asociación Hipotecaria Federal Nacional (Fannie Mae) y la Corporación Hipotecaria de Préstamos Hipotecarios Federales (Freddie Mac), o una firma de banca de inversión que no es una agencia. . Estas entidades venden o controlan inicialmente una gran cantidad de préstamos residenciales. Luego, agrupan un gran número de ellos en un solo préstamo. Con el tiempo, en esencia, estas entidades venden bonos respaldados por este grupo de préstamos.

Los pagos de estos préstamos fluyen a los inversores que compraron en este grupo, y las tasas de interés que reciben son mejores que las de los bonos típicos respaldados por el gobierno de EE. UU. Las instituciones emisoras cobran una tarifa por la gestión del pool, y las entidades emisoras y los inversores comparten los riesgos de incumplimiento de estas hipotecas. Debido a que cada uno de estos préstamos es una pequeña parte del gran grupo de préstamos, el incumplimiento de cualquiera de estos préstamos tendrá menos impacto en los inversores que si estuvieran invirtiendo solo en cualquiera de estos préstamos.

Ventajas y desventajas de RMBS

La construcción de RMBS tiene la ventaja de ofrecer menos riesgo y una mayor rentabilidad a los inversores. También permite a las entidades emisoras recaudar más dinero para reservas, contra las cuales pueden prestar más. Esto, a su vez, proporciona más capital de inversión para los propietarios de empresas y empresarios.

Como indicador de su eficiencia y beneficios, cabe señalar que la categoría más grande de inversores en RMBS son las compañías de seguros de vida. Estas instituciones se benefician de tener una forma eficaz de invertir miles de millones de dólares en inversiones a una tasa de interés más alta que los bonos del gobierno, sin dejar de asumir un riesgo aceptable.

RMBS puede ser una gran cantidad de diferentes tipos de hipotecas. Los valores pueden ser un tipo de hipoteca o una combinación de diferentes tipos. Pueden incluir hipotecas de tasa fija, tasa flotante, tasa ajustable y varias hipotecas de calidad crediticia, incluidas las principales y las subprime. Esta diversidad ayuda a mitigar el riesgo de fallas.

La complejidad de cada RMBS, como tipo de inversión, genera algunas desventajas que son difíciles de cuantificar. El primero es el riesgo sistémico, o el riesgo de que todas las inversiones dentro del grupo subyacente al RMBS puedan verse afectadas de manera uniforme por la tensión del sistema financiero. Este riesgo fue evidente en la crisis financiera de 2008. El segundo es que debido a que los inversores están más lejos de los titulares de hipotecas individuales, están menos involucrados en su éxito. Si bien las tasas históricas de incumplimiento alcanzaron alrededor del dos por ciento, durante 2009 esta tasa estuvo cerca del cinco por ciento. Diez años después, los inversores parecen tener poca preocupación por este riesgo, ya que la tasa de incumplimiento cayó por debajo del uno por ciento.

Invertir en valores residenciales con una hipoteca residencial

Invertir en valores respaldados por una hipoteca residencial puede poner al inversor en riesgo de pago anticipado y riesgo crediticio. El riesgo de pago anticipado es el riesgo de que el titular de la hipoteca reembolse la hipoteca antes de su fecha de vencimiento, lo que reduce la cantidad de intereses que de otro modo recibiría el inversor. Un anticipo, en este sentido, es un pago adicional al pago principal programado. Este escenario puede surgir si la tasa de interés actual del mercado cae por debajo de la tasa de interés hipotecaria, ya que es más probable que el propietario refinancia la hipoteca. El riesgo crediticio para los inversores en RMBS surge cuando el prestatario deja de realizar los pagos de su hipoteca.

Las instituciones financieras, como las compañías de seguros, utilizan valores residenciales respaldados por hipotecas debido a sus características de flujo de efectivo y una vida relativamente larga, que puede compensar los pasivos a largo plazo asumidos por las compañías de seguros. Además, los compradores de valores residenciales respaldados por hipotecas a menudo tienen una participación en la forma en que se construyen, de modo que puedan adaptarse específicamente para compensar la responsabilidad o para adaptarse a las opciones de riesgo, rendimiento y sincronización de los flujos de otros inversores, como el dinero, por ejemplo.