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¿Qué es sintético?

Sintético es el término que se le da a los instrumentos financieros que están diseñados para simular otros instrumentos mientras cambian características clave. Las síntesis a menudo producen patrones de flujo de efectivo adaptados, vencimientos, perfiles de riesgo, etc. Los productos sintéticos están estructurados para satisfacer las necesidades del inversor.

Definición sintética

Comprensión de los trabajos sintéticos

Hay muchas razones diferentes detrás de la creación de sitios sintéticos. Por ejemplo, se puede hacer una posición sintética para crear el mismo pago que un instrumento financiero utilizando otros instrumentos financieros. Un trader puede crear un sitio corto sintético utilizando opciones, ya que es más fácil tomar prestadas acciones y venderlas en descubierto. Esto también se aplica a las posiciones largas, ya que los operadores pueden imitar una posición larga en una acción utilizando opciones sin tener que establecer el capital para comprar la acción.

Conclusiones clave

  • Synthetic es una inversión que pretende imitar otra inversión.
  • Los sitios sintéticos pueden permitir a los operadores tomar una posición sin establecer el capital para comprar o vender el activo.
  • Los productos sintéticos son inversiones diseñadas a medida creadas para grandes inversores.

Ejemplo de una posición sintética

Por ejemplo, puede crear un sitio de opciones sintéticas comprando una opción de compra y vendiendo una opción de intestino al mismo tiempo sobre la misma acción. Si ambas opciones tienen el mismo precio de ejercicio, digamos $ 45, esta estrategia tendría el mismo resultado y compraría el valor subyacente a $ 45 cuando las opciones expiren o se ejerciten. La opción de compra le da al comprador el derecho a comprar el valor subyacente en el momento del ejercicio, mientras que la opción de venta obliga al vendedor a comprar el valor subyacente al comprador de la opción de venta.

Si el precio de mercado del valor subyacente aumenta por encima del precio de ejercicio, el comprador de la opción call ejercerá su opción de comprar el valor a $ 45, obteniendo la ganancia. Por otro lado, si el precio cae por debajo del strike, el comprador put ejercerá su derecho de vender al vendedor intestinal que está obligado a comprar el valor subyacente a $ 45. Por lo tanto, el mismo destino correría la posición de la opción sintética. y quién está invirtiendo realmente en las acciones, pero sin el desembolso de capital. Esta es una operación alcista, por supuesto, y la operación bajista se realiza invirtiendo ambas opciones (call sell y put buy).

Comprensión de los productos y flujos de efectivo sintéticos

Los productos y sitios sintéticos son más complejos que los sitios sintéticos, ya que generalmente son edificios personalizados creados a través de contratos. Hay dos tipos principales de inversiones en valores: las que pagan ingresos y las que pagan respeto por los precios. Algunos valores cruzan una línea, como una acción que paga un dividendo que también se aprecia. Para la mayoría de los inversores, un bono convertible es tan sintético como deben ser las cosas.

Los bonos convertibles son ideales para empresas que buscan emitir deuda a una tasa más baja. El objetivo del emisor es impulsar un reclamo de bonos sin aumentar la tasa de interés o el monto que tiene que pagar por la deuda. El atractivo de poder cambiar la deuda por la acción si se retira atrae a inversores que quieren un ingreso estable pero que están dispuestos a perder algunos puntos por respeto. Se pueden agregar varias características a la banda convertible para endulzar el movimiento. Algunos bonos convertibles ofrecen protección primaria. Otros bonos convertibles ofrecen mayores ingresos a cambio de un factor de conversión más bajo. Estas características sirven como incentivos para los bonistas.

Sin embargo, imagine que es un inversor institucional que busca un bono convertible para una empresa que nunca ha emitido uno. Para satisfacer esta demanda del mercado, los banqueros de inversión trabajan directamente con el inversionista institucional para crear un convertible sintético comprando las acciones – en este caso bonos y opción de compra a largo plazo – para ajustarse a las características específicas requeridas por el inversionista institucional. La mayoría de los productos sintéticos consisten en un bono o producto de renta fija, para proteger la inversión principal, y el componente de capital, para lograr alfa.

La madriguera de las creaciones sintéticas

Los productos utilizados para productos sintéticos pueden ser activos o derivados, pero los productos sintéticos en sí mismos son derivados. Es decir, los flujos de efectivo que producen se derivan de otros activos. Incluso existe una clase de activos denominada derivados sintéticos. Estos son los valores que se someten a ingeniería inversa para rastrear los flujos de efectivo de valores individuales.

Los productos sintéticos se vuelven mucho más complicados que los sintetizadores o los sitios sintéticos. Los CDO sintéticos, por ejemplo, invierten en swaps de incumplimiento crediticio. El CDO sintético en sí se divide en un tramo que ofrece diferentes perfiles de riesgo a los grandes inversores. Estos productos pueden ofrecer retornos significativos, pero la naturaleza de la estructura puede resultar en que los tenedores de tramos de alto riesgo y alto rendimiento enfrenten pasivos contractuales que no estaban completamente valuados en el momento de la compra. La innovación detrás de los productos sintéticos ha sido una bendición para las finanzas globales, pero eventos como la crisis financiera de 2007-09 sugieren que los creadores y compradores de productos sintéticos no están tan informados como podría esperarse.