¿Qué son las acciones no emitidas?
Las acciones no emitidas consisten en acciones de una empresa que no se distribuyen y no se han puesto a la venta a los empleados o al público en general. Por lo tanto, las empresas no imprimen certificados de acciones para acciones no emitidas. Las acciones no emitidas generalmente se mantienen en la tesorería de una empresa. Su número no suele afectar a los accionistas.
Conclusiones clave
- Las acciones no emitidas son una clase de acciones de la empresa que no están en circulación ni para la venta por la empresa en el mercado.
- El número de acciones no emitidas se puede calcular restando el número total de acciones autorizadas de las acciones en circulación más las acciones en tesorería.
- Las acciones no emitidas pueden ser irrelevantes para los accionistas actuales porque no califican para derechos de voto ni reciben dividendos.
- Las acciones no emitidas pueden diluir el potencial de eventos o desarrollos que podrían diluir las ganancias por acción de una empresa.
Comprensión de las acciones no emitidas
Cuando una empresa se hace pública, autoriza la creación de un cierto número de acciones en su estatuto o escritura de constitución. Estas acciones se denominan acciones autorizadas. Las acciones autorizadas incluyen todas las acciones creadas, incluidas las acciones para la venta a inversores y emitidas a los empleados, así como las acciones que no estén a la venta. La primera se denomina acciones en circulación y la segunda, acciones no emitidas. Las empresas no imprimen certificados de acciones no emitidas, que se mantienen en el tesoro de la empresa.
El número de acciones no emitidas se puede calcular tomando el total de acciones autorizadas para su emisión y restándolas del total de acciones en circulación más las acciones en autocartera. La autocartera está formada por las acciones que recompra una empresa.
Las acciones emitidas no se aplican a los accionistas, ya que estas acciones no califican para derechos de voto ni reciben dividendos. Pero esto puede cambiar, ya que indican la posibilidad de que se reduzca el valor de la propiedad de los accionistas existentes, y por lo tanto, el valor de la acción, si la empresa opta por emitir acciones adicionales en el futuro.
Las acciones no emitidas pueden diluir el valor de un accionista existente si una empresa decide liberar más acciones en el futuro.
Los analistas e inversores supervisan de cerca los planes de una empresa para emitir acciones inéditas. Los planes de financiamiento que requieren la emisión de acciones pueden ser sutiles para las ganancias por acción (EPS) de la empresa.
Si bien son una fuente potencial de propiedad y una dilución de las ganancias para los inversores, las acciones no emitidas no se incluyen en las ganancias por acción totalmente diluidas. Pero las ganancias por acciones calculadas tienen en cuenta el potencial de convertir valores convertibles en acciones, así como las opciones sobre acciones otorgadas pero aún no ejercidas.
Acciones no emitidas frente a acciones de tesorería
Las acciones no emitidas no suelen ser lo mismo que las acciones en tesorería. Las acciones en tesorería representan las acciones emitidas y vendidas anteriormente, pero posteriormente recompradas por la empresa. Pero las líneas entre los dos pueden ser un poco borrosas, ya que algunas empresas pueden optar por listar estas acciones como acciones no emitidas.
Las empresas que eligen listar acciones en tesorería como acciones no emitidas tienen gráficos corporativos que permiten la emisión de un gran número de acciones para brindar la máxima flexibilidad en caso de que se requieran ventas de acciones en el futuro. Una empresa puede revelar en las notas a sus estados financieros que está autorizada a emitir 10 millones de acciones, pero solo una fracción de esa cantidad puede estar emitida y en circulación.
Veamos un ejemplo real. 8-K 2016 presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) con Dollar Tree (DLTR) establece: «Las acciones compradas bajo las autorizaciones de recompra de acciones generalmente se mantienen en el tesoro o se cancelan y se colocan al devolverlas al estado de acciones autorizadas pero no emitidas».
