Suelo

¿Qué es un piso?

Un flotador, también conocido como nota de tasa flotante (FRN), es un bono u otro tipo de instrumento de deuda cuyo pago de intereses es variable y está vinculado a un índice de referencia predeterminado, como la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR), que varía. según las condiciones actuales del mercado.

Las mentiras de piso se pueden contrastar con un pagaré de tasa fija, que paga la misma tasa de interés por su vencimiento completo.

Entendiendo los flotadores

Un nadador es un título de renta fija que realiza pagos de cupones en función de una tasa de referencia. Los pagos de cupones se ajustan siguiendo los cambios en las tasas de interés vigentes en el mercado. Cuando las tasas de interés suben, el valor de los cupones aumenta para reflejar la tasa más alta.

Otras tasas de referencia o de referencia incluyen la tasa de oferta interbancaria en euros (EURIBOR), la tasa de fondos federales y las tasas del Tesoro de EE. UU. Por ejemplo, la tasa de cupón se puede establecer mediante un bono flotante a la «tasa de interés de tres meses más 0.5%». Un emisor gubernamental o corporativo puede pagar cupones en una flotación mensual, trimestral, semestral o anualmente.

Debido a que los nadadores se basan en tasas de interés a corto plazo, que generalmente son más bajas que las tasas de interés a largo plazo, un nadador generalmente paga un interés más bajo que un pagaré de tasa fija comparable del mismo vencimiento. Si la percepción de la solvencia del emisor es negativa, los inversores pueden reclamar una tasa de interés más alta a, digamos, la tasa de interés de tres meses más 0,75%.

Un nadador es más beneficioso para el titular porque las tasas de interés están subiendo porque le permite al titular de la tarjeta participar en el movimiento ascendente de las tasas, ya que la tasa del cupón del bono se ajustará hacia arriba. Los inversores que eligen nadadores están dispuestos a aceptar una tasa inicial más baja a cambio de la posibilidad de una tasa más alta si las tasas del mercado suben.

La imprevisibilidad de las tasas de los cupones es la principal razón por la que los flotadores tienen rendimientos más bajos que los pagarés a tasa fija del mismo vencimiento. Por el contrario, un nadador tiene menos ventajas para el titular cuando las tarifas están disminuyendo porque los pagos que recibe pueden ser más bajos que la tarifa fija que pueden tener.

Consideraciones Especiales

La mayoría de los nadadores vendrán con un techo (tope) y un piso, lo que permite al inversionista pagar la tasa de interés máxima y / o mínima que paga el pagaré. Un tope es la tasa de interés máxima que puede pagar el pagaré, sin importar cuán alto suba la tasa de referencia, y protege al emisor de aumentar las tasas de interés.

El piso, por el contrario, es el pago más permitido y protege al inversor de una fuerte caída de las tasas de interés. La tasa de interés de un nadador puede variar con la frecuencia o con la frecuencia que el emisor elija, desde una vez al día hasta una vez al año. Esto está destinado a proteger a los inversores de la caída de las tasas de interés.

Los nadadores también tendrán un período de reinicio, que le dice al inversor con qué frecuencia cambia la tasa. Por ejemplo, muchos nadadores cambian anualmente, semestralmente o trimestralmente.

Flotadores inversos

Un tipo de nadador que se puede emitir se llama nadador inverso. La tasa de cupón en una flotación inversa fluctúa en contraste con la tasa de interés de referencia. La tasa de cupón se calcula restando la tasa de interés de referencia de una constante en cada fecha de cupón. Cuando la tasa de referencia aumenta, la tasa del cupón bajará porque la tasa se deducirá del pago del cupón.

Una tasa de interés más alta significa que se deduce más, por lo que se paga menos al tenedor de la deuda. De manera similar, a medida que bajan las tasas de interés, la tasa de cupón aumenta porque se deducen menos. Para evitar una situación en la que la tasa de cupón en la flotación inversa caiga por debajo de cero, los cupones se restringen o se anulan después del ajuste. Este piso generalmente se establece en cero.