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¿Qué es la sobresuscripción?

La sobre suscripción es un término que se utiliza cuando la demanda de una nueva emisión de valores, como acciones de OPI, excede el número de valores ofrecidos. Cuando se suscribe en exceso una nueva emisión, los suscriptores u otras entidades financieras que ofrecen el valor pueden ajustar el precio al alza u ofrecer más valores para reflejar la demanda más alta de lo esperado.

Se puede contrastar un contraste con un exceso de suscripciones con un problema que no está suscrito, cuando la demanda no puede satisfacer completamente la oferta disponible.

Conclusiones clave

  • La sobresuscripción se refiere a una emisión de valores donde la demanda excede la oferta disponible.
  • Una oferta pública inicial con exceso de suscripción sugiere que los inversores están ansiosos por comprar las acciones de la empresa, lo que lleva a un precio de oferta pública inicial más alto y / o más acciones que se ofrecen a la venta.
  • Una emisión con exceso de suscripción no siempre significa que el mercado soportará el precio más alto durante mucho tiempo, porque la demanda debe finalmente coincidir con los fundamentos.

Comprender los problemas de suscripción excesiva

A menudo se hace una oferta de seguridad con exceso de suscripción cuando el interés excede la oferta disponible en la emisión. Es posible suscribir en exceso en cualquier mercado donde la oferta de nuevos valores es limitada, pero a menudo implica la venta de acciones recién extraídas en el mercado secundario a través de una oferta pública inicial (OPI), esto excede la demanda del número total de acciones. emitido por la empresa IPO. La cantidad de sobresuscripción se muestra como un múltiplo, como «ABC IPO sobresuscrita dos veces». Un múltiplo doble significa que en realidad hay el doble de demanda de acciones que la disponible en la edición programada.

Los precios de las acciones se establecen deliberadamente a un nivel que idealmente vende todas las acciones. Los suscriptores de OPI no suelen querer dejar las existencias de restaurantes con un problema de suscripción excesiva. Si hay más demanda de una oferta pública inicial que oferta (creando una escasez), los valores pueden tener un precio más alto y esto dará como resultado que se obtenga más capital para el emisor, lo que también significará tarifas más altas para el asegurador. Sin embargo, las acciones de la OPI a menudo están suscritas en exceso hasta cierto punto, por lo que la música pop posterior a la OPI y el fuerte comercio pueden seguir provocando malestar. Las empresas dejan algo de capital sobre la mesa, pero aún pueden satisfacer a los accionistas internos dándoles una ganancia en papel, incluso si están atrapados en un período de bloqueo.

Beneficios y gastos de los valores suscritos en exceso

Cuando los valores se suscriben en exceso, las empresas pueden ofrecer más valores, subir el precio del valor o participar en alguna combinación de los dos para satisfacer la demanda y obtener más capital en el proceso. Esto significa que pueden obtener más capital y en mejores condiciones.

Las empresas siempre retendrán una parte significativa de sus acciones para permitir futuros requisitos de capital e incentivos de gestión, por lo que generalmente hay una reserva fija de acciones que se puede agregar si una OPI quiere estar mal suscrita sin tener que registrar nuevos valores. con reguladores.

Más capital es bueno para una empresa, por supuesto. Sin embargo, los inversores tienen que pagar precios más altos y pueden obtener un precio de la emisión si el precio sube por encima de su disposición a pagar. También podría perjudicar a los inversores que se secan en una oferta pública inicial caliente que impulsa el precio de mercado inicial muy por encima de lo básico, solo para ver una caída en el precio en las semanas y meses siguientes.

Ejemplo de una oferta pública inicial con exceso de suscripción

A principios de 2012, los analistas revelaron que la tan esperada OPI de Facebook (FB), que inicialmente buscaba recaudar alrededor de $ 10.6 mil millones generando alrededor de 337 millones de acciones a $ 28 a $ 35, generaría por acción, mucho más interés de los inversores, por lo que que podría convertirse rápidamente en una oferta pública inicial con exceso de suscripción. Como se predijo, el interés de los inversores antes de la OPI del 18 de mayo de 2012 generó una demanda de acciones de Facebook significativamente mayor que la que ofrecía la empresa.

Para aprovechar la oferta pública inicial con exceso de suscripción y satisfacer ese aumento en la demanda de los inversores, Facebook no solo proporcionó más acciones (421 millones frente a 337 millones, o un 25% más de acciones) a los inversores, sino que elevó el rango de precios de la oferta pública inicial a $ 34 para $ 38 por acción, alrededor de un 15% de aumento de precio. De hecho, Facebook y sus aseguradores aumentaron la oferta y el precio de las acciones para satisfacer la demanda y redujeron la sobrelistación de valores para un aumento neto en el valor de alrededor del 40% desde los términos iniciales de la OPI. Como resultado, Facebook recaudó más capital e hizo una valoración más alta, pero los inversores obtuvieron las acciones que querían.

Sin embargo, rápidamente se hizo evidente que Facebook no valía el precio de la nueva OPI al principio, porque las acciones cayeron precisamente en sus primeros cuatro meses de cotización. La acción no se negoció por encima de su precio de salida a bolsa hasta el 31 de julio de 2013. Por supuesto, en los años posteriores, la acción ha tenido un buen desempeño.