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¿Qué es el intercambio de divisas de Dios?

Los swaps de moneda dual son un tipo de transacción de derivados que permite a los inversores cubrir los riesgos cambiarios asociados con los bonos de moneda dual. Implican un acuerdo prematuro para intercambiar los pagos de capital o intereses de los bonos de doble moneda en una moneda particular a tipos de cambio predeterminados.

Los swaps de moneda dual pueden ayudar a las empresas a emitir bonos de moneda dual al hacerlas menos expuestas a los riesgos de pagar en moneda extranjera. De manera similar, desde la perspectiva del inversionista en bonos, los swaps de dos monedas pueden reducir el riesgo de comprar bonos denominados en moneda extranjera.

Conclusiones clave

  • El swap bimonetario es una operación de derivados que permite a las partes interesadas reducir su exposición al riesgo cambiario.
  • Se utiliza habitualmente como complemento de las transacciones en dos divisas.
  • Los swaps de dos monedas son las principales obligaciones de reembolso de intereses asociadas con el intercambio de un bono de dos monedas. El momento y los términos del swap de moneda dual se estructurarían para compensar, o cubrir, el riesgo cambiario del bono.

Comprensión de los swaps de moneda dual

El propósito del intercambio de moneda dual es facilitar la compra y venta de bonos denominados en diferentes monedas. Por ejemplo, una empresa podría aprovechar sus bonos para ponerlos a disposición de los inversores extranjeros, con el fin de obtener acceso a un grupo de capital más grande o para aceptar mejores condiciones. Por el contrario, los bonos de empresas extranjeras pueden ser más atractivos que los disponibles en su país de origen. Para satisfacer esta demanda del mercado, las empresas y los inversores pueden utilizar bonos de doble moneda, que son un tipo de bono en el que los pagos de intereses y principal se realizan en dos monedas diferentes.

Si bien los bonos de dos monedas pueden facilitar que las empresas y los inversores compren y vendan bonos a nivel internacional, presentan sus propios riesgos únicos. Estos inversores no solo deben estar expuestos a los riesgos habituales de invertir en bonos, como la solvencia crediticia del emisor, sino que también deben interactuar en una moneda extranjera cuyo valor puede fluctuar en detrimento de la vigencia del bono.

Los swaps de dos monedas son un tipo de producto derivado en el que el comprador y el vendedor de un bono en dos monedas acuerdan por adelantado pagar los componentes de capital e intereses del bono en una moneda en particular y a tipos de cambio prepagos. Esta flexibilidad tiene un costo, que es el precio, o prima, del contrato de intercambio.

Un ejemplo del mundo real del intercambio de divisas de Dios

Eurocorp es una empresa europea que quiere pedir prestados 50 millones de dólares para construir una fábrica en Estados Unidos. Mientras tanto, Americorp, una empresa estadounidense, quiere pedir prestados 50 millones de dólares para construir una fábrica en Europa.

Ambas empresas emiten bonos para reunir el capital que requieren. Luego, organizan un intercambio de moneda dual entre ellos, con el fin de reducir sus respectivos riesgos cambiarios. Según los términos del swap de moneda dual, Eurocorp y Americorp intercambian las principales obligaciones de pago de tasas de interés asociadas con su emisión de bonos. Además, acuerdan de antemano utilizar ciertos tipos de cambio, de modo que estén menos expuestos a movimientos potencialmente dañinos en el mercado cambiario. Es importante destacar que el contrato de canje está estructurado de manera que su fecha de vencimiento esté alineada con la fecha de vencimiento de los bonos de ambas compañías.

Según los términos de su acuerdo de intercambio, Eurocorp entrega $ 50 millones de dólares a Americorp y recupera una cantidad equivalente de euros. Luego, Eurocorp paga intereses denominados en euros a Americorp y recibe la cantidad equivalente de intereses denominados en USD.

Gracias a esta transacción, Eurocorp puede hacer frente a los pagos de intereses de su emisión inicial de bonos utilizando los pagos de intereses en USD que reciben de su acuerdo de intercambio con Americorp. De manera similar, Americorp puede atender los pagos de intereses de sus bonos utilizando el euro recibido de su acuerdo de canje con Eurocorp.

Cuando vence la fecha de vencimiento de los bonos de las empresas, revierten el intercambio de principal que se produjo al comienzo de su contrato de canje y devuelven ese principio a sus inversores en bonos. Al final, ambas empresas se beneficiaron del contrato de swap porque les permitió reducir su exposición a los riesgos cambiarios.