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Habilidades y fundamentos de trading/ Trading Instruments

Swap de tasa de interés

¿Qué es un swap de tasa de interés?

Un swap de tasa de interés es un contrato preliminar en el que una corriente de pagos de intereses futuros se intercambia por otra en función de un principal específico. Los swaps de tipos de interés normalmente implican el intercambio de un tipo de interés fijo a un tipo variable, o viceversa, para reducir o aumentar la exposición a las fluctuaciones de los tipos de interés o para obtener un tipo de interés ligeramente más bajo de lo que sería de otro modo. Posible sin el swap. Un swap puede intercambiar un tipo de tasa flotante por otro tipo, llamado swap de base.

Conclusiones clave

  • Los swaps de tasas de interés son contratos a plazo en los que una corriente de pagos de intereses futuros se intercambia por otra en función de un principal específico.
  • Los swaps de tipos de interés pueden ser de tipo fijo o variable para reducir o aumentar la exposición a las fluctuaciones de los tipos de interés.

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Swap de tasa de interés

Swaps de tipos de interés explicativos

Los swaps de tipos de interés son el intercambio de un conjunto de flujos de efectivo por otro. Debido a que operan en el mostrador (OTC), los contratos entre dos o más partes se ajustan a las especificaciones que requieren y se pueden personalizar de muchas formas diferentes. Los swaps se utilizan a menudo si una empresa puede pedir dinero prestado fácilmente a un tipo de tasa de interés, pero prefiere un tipo diferente.

Tipos de swaps de tasas de interés

Hay tres tipos diferentes de swaps de tasas de interés: fijo a flotante, flotante a flotante y flotante a flotante.

Fijo a flotante

Por ejemplo, considere una empresa llamada TSI que puede emitir un bono a una tasa de interés fija muy atractiva para sus inversores. La dirección de la empresa cree que puede obtener un mejor flujo de caja con una tasa flotante. En este caso, un TSI puede intercambiar con un banco de contraparte donde la empresa recibe un tipo fijo y paga un tipo variable.

El swap está estructurado para igualar el vencimiento y los flujos de efectivo del bono de tasa fija y se compensan ambas corrientes de pago de tasa fija. TSI y el banco seleccionan el mejor índice de tasa flotante, que generalmente es LIBOR para un vencimiento de uno, tres o seis meses. TSI luego recibe un LIBOR más o menos un margen que refleja las condiciones de la tasa de interés del mercado y su calificación crediticia.

Interfaith Exchange, la autoridad responsable del LIBOR, dejará de publicar el LIBOR en USD una semana y dos meses después del 31 de diciembre de 2021. Todos los demás tipos de LIBOR cesarán después del 30 de junio de 2023.

Flotar para arreglar

Una empresa que no tiene acceso a un préstamo a tasa fija puede pedir prestado a tasa flotante y canjear para lograr una tasa fija. El plazo de la tasa flotante, el reinicio y las fechas de pago del préstamo se reflejan en el swap y el neto. El tramo de tasa fija del swap se convierte en la tasa de interés de la empresa.

Nadar para flotar

A veces, las empresas cambian para cambiar el tipo o plazo del índice de tasa flotante que pagan; esto se llama intercambio de base. Una empresa puede cambiar de una LIBOR a tres meses a una LIBOR a seis meses, por ejemplo, porque la tasa es más atractiva o compatible con otros flujos de pago. Una empresa también puede cambiar a un índice diferente, como la tasa de fondos federales, papel comercial o la tasa de letras del Tesoro.

Un ejemplo del mundo real de un swap de tipos de interés

Suponga que PepsiCo necesita recaudar $ 75 millones para encontrar un competidor. En los EE. UU., Es posible que puedan pedir prestado el dinero a una tasa de interés del 3,5%, pero fuera de los EE. UU., Es posible que puedan pedir prestado a solo un 3,2%. El problema es que tendrían que emitir el bono en una moneda extranjera, que está sujeta a volatilidad basada en las tasas de interés del país de origen.

PepsiCo puede realizar un canje de tasas de interés durante la vigencia del bono. Según los términos del acuerdo, PepsiCo pagaría una tasa de interés del 3,2% a la contraparte durante la vigencia del bono. Luego, la compañía cambiaría $ 75 millones por el tipo de cambio acordado a medida que venza el bono y evitaría cualquier exposición a las fluctuaciones del tipo de cambio.