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¿Qué es un swap de tasa fija diferida?

Los swaps de tipo fijo diferido son swaps de flujo de efectivo, uno de los cuales se basa en un tipo de interés fijo y otro en un tipo de interés variable, en el que se determina el diferencial (diferencia) entre los tipos de interés fijo y variable. cuando se inicia el swap, pero las tasas de interés reales no se fijan hasta más tarde. El contrato de permuta deberá especificar la fecha en la que se determinan las tarifas y la duración del contrato a las tarifas especificadas. El swap fijo de tasa diferida puede denominarse «swap fijo de tasa diferida» o «swap de arrastre».

Conceptos básicos sobre el swap de tasa fija diferida

Los swaps de liquidación de tipos demorados se centran en el margen que las partes del acuerdo pueden esperar. El diferencial se basa generalmente en una tasa de interés de referencia proporcionada por un proxy a las partes interesadas.

Por ejemplo, el diferencial de dicho swap puede determinarse en 100 puntos básicos (o 1%) a iniciativa. Unos días después del swap, las contrapartes pueden definir posteriormente la tasa de interés flotante como la Tasa de Oferta Interbancaria de Londres (LIBOR) + 1%.

Descripción general de los swaps de tipos de interés

Los swaps de tipos de interés son acuerdos de contratos financieros que se intercambian entre inversores institucionales. Los swaps pueden cotizarse en intercambios comerciales institucionales o negociarse directamente entre dos partes.

Los swaps de tasas de interés son una herramienta de gestión de riesgos que permite a las instituciones cambiar obligaciones de tasa fija por flujos de efectivo a tasa flotante o viceversa. Un swap de tasa de interés estándar generalmente implica una tasa flotante y una tasa fija en ambos lados de la transacción. Al utilizar estas dos posiciones, ambas partes tienen la oportunidad de especular sobre su opinión sobre el entorno de las tasas de interés. La contraparte acuerda pagar una tasa de interés fija a un monto específico para recibir una tasa de interés variable.

El colega de tasa fija generalmente cree que la expectativa de tasas está aumentando y, por lo tanto, busca fijar un pago de tasa fija como un reconocimiento de una tasa flotante potencialmente ascendente que creará una ganancia del diferencial de flujo de dinero.

Una contraparte de tasa flotante tiene la opinión opuesta y cree que las tasas caerán. Si las tasas de interés bajan tienen la ventaja de pagar una tasa de interés más baja que puede caer por debajo de la tasa fija, favorecida por el diferencial de flujo de caja.

Consideración de trueque para el establecimiento de tasas demoradas

Un swap de tipos diferido puede resultar beneficioso cuando una contraparte considera que el diferencial ofrecido es favorable a las condiciones del mercado. Por ejemplo, dos contrapartes pueden acordar términos de tasa fija y variable con base en el Tesoro de un año más 50 puntos básicos. En este caso, el diferencial de margen entre los tipos fijos y los tipos variables sería cero y el tipo base real se fijaría cuando el swap comience en algún momento en el futuro. El pagador de tasa fija cree que esta tasa será favorable una vez que comience el contrato. También creen que las tasas crecientes y los flujos de efectivo a tasa flotante generarán ganancias. Como es habitual en las posiciones de swap, la contraparte de tipo variable cree que los tipos caerán a su favor.

La mayoría de los swaps de tipos diferidos suelen comenzar poco después de que se acuerden los términos del diferencial. Una vez que se fijan las tasas de interés de swap reales, un swap fijo de tasa demorada actúa como un swap de tasas de interés regular. Los swaps de tasa fija demorada agregan una dimensión adicional de riesgo, ya que ambas partes han contratado una tasa que se fijará en el futuro.