Talón

¿Qué es un talón?

Para las finanzas, un talón es un valor creado como resultado de una reestructuración corporativa, como un subproducto, una quiebra o una recapitalización, en la que parte del capital social de una empresa se separa de las acciones de la empresa matriz. También se pueden crear acciones prudentes al convertir los bonos de una empresa en dificultades en acciones.

Alternativamente, el término talón se puede usar para referirse a la parte del saldo de un cheque, como la nómina o de un recibo guardado para el mantenimiento de registros y la pista de auditoría o como prueba de pago.

Comprensión de los talones

Las cosas se crean comúnmente como un subproducto. Como resultado, la matriz distribuye las acciones de los subproductos de la subsidiaria a sus accionistas existentes de manera proporcional, a menudo en forma de dividendos especiales. La empresa es una entidad separada de la empresa matriz y tiene su propia administración y junta directiva. La matriz puede compensar el 100% de las acciones de su subsidiaria, o puede compensar el 80% de sus accionistas y tener una participación minoritaria de menos del 20% en la subsidiaria. A toda prisa, la matriz convierte la mayor parte de la subsidiaria. Debido a que las acciones de la matriz pueden conservar la mayoría de las características atractivas de la inversión original, los inversionistas generalmente no ven las acciones como deseables.

Los talones pueden resultar de la reestructuración corporativa, como cuando surgen de una quiebra. Los valores de las acciones generalmente representan solo una pequeña fracción del precio de los valores de la matriz a partir de los cuales fueron creados. Sus precios más bajos pueden reflejar la incertidumbre que sienten los participantes del mercado con respecto a las perspectivas de la empresa recapitalizada. Debido a esa incertidumbre, las acciones de talón son a menudo inversiones especulativas que tienen un potencial positivo positivo si los gerentes de la empresa logran cambiar la empresa, pero también conllevan un mayor riesgo. Por ejemplo, la firma de inversión Salomon Brothers creó un índice de acciones en la década de 1980. El valor del índice estuvo fuertemente vinculado al desempeño del mercado. En 1987, cayó un 47,4% durante el mercado bajista de ese año. El S&P 500 cayó un 33% más modestamente en el mismo período.

Para agregar valor a los talones, los analistas se enfocan en el monto de su deuda y el capital disponible en la empresa para pagar la deuda. El índice de flujo de efectivo es una medida importante en este análisis porque proporciona una idea de la cantidad de efectivo disponible para la empresa para el servicio de la deuda. La relación precio-ganancias (P / E), una métrica importante para la valoración en el análisis tradicional, es menos importante porque las ganancias para las empresas de talones no suelen ser altas.

Ejemplo de Stub: 3Com y Palm

La empresa de redes 3Com, que fabricó la exitosa serie de dispositivos Palm Pilot en la década de 1990, destruyó el 7% de su subsidiaria Palm en 2000. 95Com aún poseía el 95% de la nueva empresa después de la separación y recibió dividendos especiales y reembolsos de impuestos de 200 millones de dólares. subproducto.

Palm ofreció un número limitado de acciones al público en 2000. Los inversores no pudieron participar en la acción de ofertar por las acciones de 3Com, elevando su valoración de $ 5 mil millones a $ 22 mil millones en unos pocos meses. Palm ha subido aún más gracias a la manía de las puntocom que rodea a los productos informáticos. Tenía un precio de cierre de $ 95 al final de su primer día de negociación y una capitalización de mercado de $ 54 mil millones, mayor que su precio principal. Fue incluso más alto que nombres establecidos como General Motors, Chevron y McDonald’s.

Con la introducción de nuevas computadoras portátiles y teléfonos inteligentes, el mercado de productos Palm ha disminuido. La compañía finalmente fue comprada por Hewlett Packard en 2010, y su producto estrella, Palm Pilot, fue descontinuado en 2011.