Tasa de oferta interbancaria de Hong Kong (HIBOR)

¿Qué es la tasa de oferta interbancaria de Hong Kong (HIBOR)?

La tasa de oferta interbancaria de Hong Kong, también conocida como su abreviatura HIBOR, es la tasa de interés de referencia, cotizada en dólares de Hong Kong, para préstamos interbancarios dentro del mercado de Hong Kong. El HIBOR es una tasa de referencia para prestamistas y prestatarios que participan directa o indirectamente en la economía asiática. A diciembre de 2020, había planes para realizar la transición de HIBOR al Índice promedio nocturno de Hong Kong (HONIA).

Entender la tasa de oferta interbancaria de Hong Kong (HIBOR)

La industria bancaria utiliza un mercado interbancario para transferir fondos y divisas, y para administrar la liquidez. Si un banco de Hong Kong se está acercando al punto de retiros cerca de agotar las reservas de efectivo a corto plazo, ese banco ingresará al mercado interbancario de Hong Kong y tomará prestado dinero a la tasa de oferta interbancaria de Hong Kong (HIBOR). Los términos de los préstamos varían desde un día hasta un año. La versión del Reino Unido, la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR), es similar a la HIBOR.

La tarifa se publica todos los días a las 11:00, hora local. Se deriva de 20 cotizaciones de contribuciones bancarias determinadas por la Asociación Bancaria de Hong Kong (HKAB). El HKAB opera de la misma manera que un banco central de Hong Kong. Los tres valores principales y los tres valores de contribución más bajos se eliminan y las 14 contribuciones restantes se dejan en el cálculo.

La función principal de HIBOR es actuar como tasa de referencia de referencia en los mercados asiáticos para instrumentos de deuda. Esta función ayuda a bonos gubernamentales y corporativos, hipotecas y derivados, como swaps de divisas y tasas de interés, entre muchos otros productos financieros. Por ejemplo, un swap de tasa de interés que consta de dos contrapartes con buenas calificaciones crediticias, ambas con bonos emitidos en dólares de Hong Kong, probablemente cotice en HIBOR más un cierto porcentaje.

En otro ejemplo, una nota de tasa flotante (FRN), denominada en dólares de Hong Kong, paga cupones con base en HIBOR más un margen de 35 puntos básicos (0.35%) cada año. En este caso, la tasa HIBOR utilizada es la HIBOR anual más un diferencial de 35 puntos básicos. Cada año, la tasa de cupón se restablece para que coincida con el HIBOR actual en dólares de Hong Kong de un año, más el margen predeterminado.

Por ejemplo, si el HIBOR anual al comienzo del año es del 4%, el bono devolverá el 4,35% de su valor nominal al final del año. El diferencial generalmente aumenta o disminuye dependiendo de la solvencia de la institución que emite la deuda.

Crítica de HIBOR

Desde la crisis de la moneda asiática en 1997, las preocupaciones sobre la volatilidad e incluso la liquidez han crecido hasta un punto en el que se cuestiona el valor de HIBOR como referencia. Incluso LIBOR, que es un punto de referencia global, está en llamas, especialmente desde el escándalo de LIBOR de 2012. A diciembre de 2020, había planes para eliminar gradualmente el sistema LIBOR para 2023 y reemplazarlo con otros puntos de referencia, como el Índice de libras esterlinas promedio. Pernocte (SONIA).SONIA se basa en ofertas reales y ofertas de los bancos participantes y no en los niveles mostrados. Este último está sujeto a manipulación si el banco contribuyente desea ocultar o mejorar su posición de capital.

De hecho, en 2013, el mercado HIBOR se escandalizó cuando la ciudad amplió su investigación sobre la posible manipulación de esta tasa de interés preferencial. El mecanismo de fijación de HIBOR finalmente se consideró sólido, pero con problemas similares que surgen en otros mercados interbancarios, la tendencia hacia el reemplazo continúa.

La presión de reemplazo se centra en LIBOR, ya que es el estándar reconocido mundialmente. La Reserva Federal de EE. UU. Introdujo la tasa de financiación garantizada durante un día (SOFR), una nueva tasa de referencia creada en colaboración con la Oficina de Investigación Financiera del Departamento del Tesoro de EE. UU.