Las empresas suelen utilizar la tasa interna de rendimiento (TIR) para analizar los centros de beneficio y decidir entre proyectos de capital. Pero esta métrica presupuestaria puede ayudarlo a evaluar ciertos eventos financieros en su propia vida, como hipotecas e inversiones.
La TIR es la tasa de interés (también conocida como tasa de descuento) que dará una serie de flujos de efectivo (positivos y negativos) al valor actual neto (VAN) de cero (o al valor presente del efectivo invertido). El método de descuento del flujo de efectivo para el análisis financiero se llama TIR para encontrar el valor actual neto.
Utiliza TIR
Como mencionamos anteriormente, la TIR es una herramienta clave en las finanzas corporativas. Por ejemplo, una corporación evaluará la inversión en una nueva planta versus la expansión de una planta existente según la TIR de cada proyecto. En tal caso, todos los nuevos proyectos de capital deben producir una TIR superior al costo de capital de la empresa. Una vez que se supera esta barrera, el proyecto con la TIR más alta es la inversión más inteligente, y todo lo demás tiene el mismo tamaño (incluido el riesgo).
La TIR también es útil para que las corporaciones evalúen los programas de recompra de acciones. Claramente, si una empresa asigna una cantidad significativa a la recompra de sus acciones, el análisis debe mostrar que las propias acciones de la empresa, es decir, tienen una TIR más alta, son una mejor inversión que cualquier otro uso de los fondos, ya que crean nuevas puntos de venta. o adquirir otras empresas.
Complejidades del cálculo de la TIR
La fórmula de la TIR puede ser muy compleja según el momento y las variaciones en los montos del flujo de efectivo. Sin una computadora o calculadora financiera, la TIR solo se puede calcular por ensayo y error.
Una de las desventajas de utilizar la TIR es que se supone que todos los flujos de efectivo se reinvierten con la misma tasa de descuento, aunque estas tasas variarán en el mundo real, especialmente con proyectos a más largo plazo. Sin embargo, la TIR puede ser útil cuando se comparan proyectos con el mismo riesgo, más que como una proyección de rendimiento fijo.
La fórmula general para la TIR que comprende el valor actual neto es:
0
=
C.
F.
0
+
C.
F.
1
(
1
+
I.
R.
R.
)
+
C.
F.
2
(
1
+
I.
R.
R.
)
2
+
…
+
C.
F.
norte
(
1
+
I.
R.
R.
)
norte
=
NORTE.
pag.
V.
=
D
norte
=
0
NORTE.
C.
F.
norte
(
1
+
I.
R.
R.
)
norte
dónde:
C.
F.
0
=
Inversión / desembolso inicial
C.
F.
1
,
C.
F.
2
,
…
,
C.
F.
norte
=
Flujo de caja
norte
=
Todo el período
NORTE.
=
Período de tenencia
NORTE.
pag.
V.
=
Patrimonio neto inmediato
I.
R.
R.
=
Tasa interna de retorno
begin {align} 0 & = CF_0 + frac {CF_1} {(1 + IRR)} + frac {CF_2} {(1 + IRR) ^ 2} + dotso + frac {CF_n} {(1 + TIR) ^ n} \ & = NPV = sum ^ N_ {n = 0} frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & textbf {lugar:} \ & CF_0 = text {Inversión / desembolso inicial} \ & CF_1, CF_2, dotso, CF_n = text {Flujos de efectivo} \ & n = text {Todos los períodos} \ & N = text {Período de tenencia} \ & NPV = text {Valor actual neto} \ & IRR = text {Tasa interna de rendimiento} \ end {alineado}
0=C.F.0+(1+I.R.R.)C.F.1+(1+I.R.R.)2C.F.2+…+(1+I.R.R.)norteC.F.norte=NORTE.pag.V.=norte=0DNORTE.(1+I.R.R.)norteC.F.nortedónde:C.F.0=Inversión / desembolso inicialC.F.1,C.F.2,…,C.F.norte=Flujo de cajanorte=Todo el períodoNORTE.=Período de tenenciaNORTE.pag.V.=Patrimonio neto inmediatoI.R.R.=Tasa interna de retorno
Ejemplo de cálculo de la TIR
El ejemplo más simple de calcular la TIR es tomar uno de la vida cotidiana: una hipoteca con pagos iguales. Acepte una hipoteca inicial de $ 200,000 y pagos mensuales de $ 1,050 por 30 años. La TIR (o tasa de interés implícita) de este préstamo cada año es del 4,8%.
Debido a que el flujo de pagos está equilibrado y espaciado a intervalos iguales, un enfoque alternativo es descontar estos pagos a una tasa de interés del 4.8%, lo que dará un valor presente neto de $ 200 000. O, si los pagos se elevan a, digamos, $ 1,100, la TIR de ese préstamo aumentará al 5,2%.
Así es como funciona la fórmula anterior para la TIR usando este ejemplo:
- El pago inicial (CF)1) es de $ 200 000 (entrada positiva)
- Flujos de efectivo posteriores (CF)2, CF.3, CF.norte) $ 1,050 es negativo (negativo porque se está pagando)
- El número de pagos (N) es 30 años x 12 = 360 pagos mensuales
- La inversión inicial es de $ 200,000
- La TIR es 4.8% dividida por 12 (igual a pagos mensuales) = 0.400%
TIR y poder de fusión
La TIR también es útil para mostrar la potencia compuesta. Por ejemplo, si invierte $ 50 cada mes en el mercado de valores durante un período de 10 años, ese dinero aumentaría a $ 7,764 al final de 10 años con una TIR del 5%, que es más que el tesoro actual de 10 años. (libre de riesgo).
Es decir, para obtener $ 7,764 en futuros con pagos mensuales de $ 50 por mes durante 10 años, la TIR dará ese flujo de pago del 5% al valor actual neto cero.
Compare esta estrategia de inversión con invertir una suma global: para obtener el mismo valor futuro de $ 7,764 con una TIR del 5%, tendría que invertir $ 4,714 hoy, en contraste con los $ 6,000 invertidos en el plan de $ 50 por mes. Por lo tanto, una forma de comparar las inversiones a tanto alzado con los pagos a lo largo del tiempo es utilizar la TIR.
TIR y rentabilidad de la inversión
El análisis de la TIR puede resultar útil de muchas formas. Por ejemplo, cuando se anuncian los montos de la lotería, ¿sabía que un bote de $ 100 millones no es realmente un bote de $ 100 millones? Es una serie de pagos que finalmente darán como resultado un pago de $ 100 millones, pero no un valor actual neto de $ 100 millones.
En algunos casos, los pagos o premios anunciados son solo $ 100 millones en total durante varios años, sin que se acepte una tasa de descuento. En casi todos los casos en los que el ganador del premio recibe un pago de una suma global sobre los pagos durante un largo período de tiempo, el pago de una suma global es la alternativa preferida.
Otro uso común de la TIR es el cálculo de cartera, fondos mutuos o rendimientos de acciones individuales. En la mayoría de los casos, el rendimiento declarado incluirá el supuesto de que los dividendos en efectivo se reinvierten en la cartera o en las acciones. Por lo tanto, es importante examinar los supuestos al comparar los rendimientos de diferentes inversiones.
¿Qué sucede si no desea reinvertir los dividendos, pero los quiere como ingresos cuando se paguen? Y si no se supone que los dividendos se reinviertan, ¿se pagan o se dejan en efectivo? ¿Cuál es el rendimiento estimado del efectivo? La TIR y otros supuestos son de particular importancia para instrumentos como las pólizas de seguro de vida total y las anualidades, donde los flujos de efectivo pueden ser complejos. La única forma de comparar productos con precisión es identificar las diferencias en los supuestos.
La línea de base
Dado que el número de metodologías de negociación, planes de inversión alternativos y clases de activos financieros ha aumentado exponencialmente en los últimos años, es importante conocer la TIR y cómo la tasa de descuento de adopción puede cambiar los resultados, a veces de manera significativa.
Muchos programas de software de contabilidad ahora incluyen una calculadora de TIR, al igual que Excel y otros programas. Otra opción conveniente para usted es la buena calculadora financiera HP 12c, que cabe en un bolsillo o maletín.
