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Inversión/ Fundamentos de la inversión

Tasa de retorno ponderada

¿Qué es la tasa de retorno ponderada en efectivo?

La tasa de retorno de efectivo ponderada (MWRR) es una medida del rendimiento de la inversión. El MWRR se calcula encontrando la tasa de rendimiento que establecerá los valores presentes de todos los flujos de efectivo iguales al valor de la inversión inicial. El MWRR es igual a la tasa interna de rendimiento (TIR).

Trae llave:

  • La tasa de retorno de efectivo ponderada (MWRR) es una medida del rendimiento de la inversión.
  • El MWR se calcula encontrando la tasa de rendimiento que establecerá los valores presentes de todos los flujos de efectivo iguales al valor de la inversión inicial.
  • La tasa de retorno en efectivo ponderada es igual a la tasa interna de retorno.
  • El MWR establece el valor de inversión inicial para igualar los flujos de efectivo futuros como dividendos adicionales, retiros, depósitos y ganancias de la venta.

Comprensión de la tasa de retorno ponderada

La fórmula del MWRR es la siguiente:


pag.

V.

O.

=

pag.

V.

I.

=

C.

F.

0

+

C.

F.

1

(

1

+

I.

R.

R.

)

+

C.

F.

2

(

1

+

I.

R.

R.

)

2

+

C.

F.

3

(

1

+

I.

R.

R.

)

3

+

.

.

.

C.

F.

norte

(

1

+

I.

R.

R.

)

norte

dónde:

pag.

V.

O.

=

Flujos de salida fotovoltaicos

pag.

V.

I.

=

Flujos fotovoltaicos

C.

F.

0

=

Inversión o desembolso de efectivo inicial

C.

F.

1

,

C.

F.

2

,

C.

F.

3

,

.

.

.

C.

F.

norte

=

Flujo de caja

NORTE.

=

Todo el período

I.

R.

R.

=

Tasa de retorno inicial

begin {align} & PVO = PVI = CF_ {0} , + , frac {CF_ {1}} {(1 , + , IRR)} , + , frac {CF_ {2} } {(1 , + , TIR) ^ {2}} , \ & qquad quad , + , frac {CF_ {3}} {(1 , + , TIR) ^ { 3}} , , + , … frac {CF_ {n}} {(1 , + , IRR) ^ {n}} , \ & textbf {lugar:} \ & PVO = text {Flujos de salida de PV} \ & PVI = text {Flujos de salida de PV} \ & CF_0 = text {Desembolso o inversión de efectivo inicial} \ & CF_1, CF_2, CF_3, … CF_n = text { Flujos de efectivo} \ & N = text {Todos los períodos} \ & IRR = text {Tasa de rendimiento inicial} \ end {alineado}

pag.V.O.=pag.V.I.=C.F.0+(1+I.R.R.)C.F.1+(1+I.R.R.)2C.F.2+(1+I.R.R.)3C.F.3+...(1+I.R.R.)norteC.F.nortedónde:pag.V.O.=Flujos de salida fotovoltaicospag.V.I.=Flujos fotovoltaicosC.F.0=Inversión o desembolso de efectivo inicialC.F.1,C.F.2,C.F.3,...C.F.norte=Flujo de cajaNORTE.=Todo el períodoI.R.R.=Tasa de retorno inicial

Cómo calcular la tasa de devolución de efectivo ponderada

  1. Para calcular la TIR mediante la fórmula, establezca un valor neto inmediato igual a cero y establezca la tasa de descuento (r), que es la TIR.
  2. Sin embargo, debido a la naturaleza de la fórmula, la TIR no se puede calcular analíticamente y, en cambio, debe calcularse mediante prueba y error o mediante software programado para calcular la TIR.

¿Qué le dice la tasa ponderada de devolución de efectivo?

Hay muchas formas de medir el rendimiento de los activos y es importante saber qué método se utiliza al revisar el rendimiento de los activos. El MWRR incorpora el tamaño y el momento de los flujos de efectivo, por lo que es una medida eficaz de los rendimientos de la cartera.

El MWRR establece el valor de inversión inicial para igualar los flujos de efectivo futuros, como dividendos adicionales, retiros, depósitos y ganancias de la venta. Es decir, el MWRR ayuda a tener en cuenta la tasa de rendimiento requerida para comenzar a tener en cuenta el volumen de inversión inicial teniendo en cuenta todos los cambios en los flujos de efectivo durante el período de inversión, incluidos los rendimientos de la venta.

Flujos de efectivo y tasa de retorno ponderada

Como se indicó anteriormente, el MWRR para la inversión es conceptualmente equivalente a la TIR. Es decir, la tasa de descuento a la que el valor actual neto (VAN) es = 0, o el valor presente de las entradas = el valor actual de las salidas.

Es importante identificar los flujos de efectivo que entran y salen de una cartera, incluida la venta del activo o la inversión. Algunos de los flujos de efectivo que un inversionista potencial en una cartera puede incluir incluyen:

Flujos de salida

  • Costo de cualquier inversión comprada
  • Dividendos o intereses reinvertidos
  • Retiros

Flujos

  • El producto de cualquier inversión vendida
  • Dividendos o intereses recibidos
  • Contribuciones

Ejemplo de tasa de retorno ponderada

Todas las entradas o salidas deben descontarse al presente utilizando la tasa (r) que producirá PV (entradas) = ​​PV (salidas).

Supongamos que un inversor compra una acción por $ 50 que paga un dividendo anual de $ 2 y vende después de dos años por $ 65. El MWRR será una tasa que satisfaga la siguiente ecuación:


pag.

V.

Flujos de salida

=

pag.

V.

Flujos

=

PS

2

1

+

r

+

PS

2

1

+

r

2

+

PS

6

5

1

+

r

2

begin {align} PV text {Flujos de salida} & = PV text {Ingresos} \ & = frac { $ 2} {1 + r} + frac { $ 2} {1 + r ^ 2} + frac { $ 65} {1 + r ^ 2} \ & = $ 50 end {alineado} pag.V. Flujos de salida=pag.V. Flujos=1+rPS2+1+r2PS2+1+r2PS65

Preparando para r utilizando una hoja de cálculo o una calculadora financiera, tenemos un MWRR de 11,73%.

La diferencia entre la tasa de retorno ponderada de retorno y la tasa de retorno ponderada en el tiempo

La tasa de rendimiento ponderada en efectivo a menudo se compara con la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo (TWRR), pero existen claras diferencias entre los dos cálculos. TWRR es una medida de la tasa de crecimiento compuesta en una cartera. La medida TWRR se utiliza a menudo para comparar los rendimientos de los administradores de inversiones porque elimina los efectos distorsionantes sobre las tasas de crecimiento creados por las entradas y salidas de efectivo.

Puede ser difícil saber cuánto dinero se ha recaudado en una cartera porque los depósitos y retiros distorsionan el valor del rendimiento de la cartera. Los inversores no pueden deducir el saldo inicial, después del depósito inicial, del saldo final, ya que el saldo final representa la tasa de rendimiento de las inversiones y los depósitos o retiros durante el período invertido en el fondo.

El TWRR desglosa el rendimiento de una cartera de inversiones en intervalos separados en función de si se ha retirado o no dinero del fondo. El MWRR se diferencia en que tiene en cuenta el comportamiento de los inversores a través del impacto de las entradas y salidas de fondos en el rendimiento, pero no separa los intervalos en los que se produjeron los flujos de efectivo, como el TWRR. Por lo tanto, los desembolsos o entradas de efectivo pueden afectar el MWRR. Si no hay flujos de efectivo, ambos métodos deberían dar resultados iguales o similares.

Límites en el uso de una tasa de retorno ponderada ponderada

El MWRR considera todos los flujos de efectivo del fondo o contribución, incluidos los retiros. Si una inversión se extiende a lo largo de varios trimestres, por ejemplo, el MWRR da más peso al rendimiento del fondo cuando se encuentra en su nivel más alto. De ahí la descripción «cargado de dinero».

La ponderación puede penalizar a los administradores de fondos por los flujos de efectivo sobre los que no tienen control. Es decir, si un inversor agrega una gran suma de dinero a una cartera justo antes de que aumente su rendimiento, equivale a una acción positiva. Esto sucede porque la cartera más grande se beneficia más (en términos de dólares) del crecimiento de la cartera que si no se hubiera realizado la contribución.

Por otro lado, si un inversor retira fondos de una cartera justo antes de un aumento de rendimiento, equivale a una acción negativa. El fondo ahora más pequeño ve menos beneficios (en términos de dólares) del crecimiento de la cartera que si el retiro no se hubiera producido.