¿Qué es la Tasa Interna de Retorno Integrada (PIRR)?
La tasa interna de rendimiento combinada (PIRR) es un método para calcular la tasa interna de rendimiento (TIR) general de una cartera que abarca varios proyectos mediante la combinación de flujos de efectivo individuales. Para calcular esto, necesita conocer no solo los flujos de efectivo recibidos, sino también la sincronización de esos flujos de efectivo. La TIR global de la cartera se puede calcular a partir de este conjunto de flujos de efectivo.
La tasa interna de rendimiento combinada se puede expresar como una fórmula:
I.
R.
R.
=
NORTE.
pag.
V.
=
D
t
=
1
T.
C.
t
(
1
+
r
)
t
–
C.
0
=
0
dónde:
I.
R.
R.
=
tasa interna de retorno
NORTE.
pag.
V.
=
valor presente neto
C.
t
=
los flujos de efectivo combinados esperados en el momento
t
begin {align} & IRR = NPV = sum ^ T_ {t = 1} frac {C_t} {(1 + r) ^ t} – C_0 = 0 \ & textbf {lugar:} \ & IRR = text {tasa interna de rendimiento} \ & NPV = text {valor actual neto} \ & C_t = text {los flujos de caja agrupados esperados en ese momento } t \ & r = text {tasa de rendimiento sin riesgo} end {alineado}
I. R. R. = NORTE. pag. V. = t = 1 D T. ( 1 + r ) t C. t – C. 0 = 0 dónde: I. R. R. = tasa interna de retorno NORTE. pag. V. = valor presente neto C. t = los flujos de efectivo combinados esperados en el momento t
Conclusiones clave
La TIR combinada (PIRR) es un método para calcular los resultados de varios proyectos simultáneos en los que la TIR se calcula a partir de los flujos de efectivo agregados de todos los flujos de efectivo.
La TIR combinada es la tasa de rendimiento sobre la cual los flujos de efectivo descontados (valor actual neto) de cada proyecto total se agregan a cero.
El concepto de grupo de TIR se puede aplicar, por ejemplo, a un grupo de capital privado que tiene varios fondos.
Comprensión de la tasa de rendimiento interna integrada
La tasa interna de rendimiento (TIR) es una métrica utilizada en el presupuesto de capital para estimar la rentabilidad de las inversiones potenciales. La tasa interna de rendimiento es una tasa de descuento que da como resultado que el valor actual neto (VAN) de todos los flujos de efectivo de un proyecto determinado sea cero. Los cálculos de la TIR se basan en la misma fórmula que el VPN. La TIR combinada es la tasa de rendimiento sobre la cual los flujos de efectivo descontados (valor actual neto) de cada proyecto total se agregan a cero.
La tasa de rendimiento interna combinada (PIRR) se puede utilizar para obtener la tasa de rendimiento general para una entidad que ejecuta un multiproyecto o una cartera de fondos que produce su propia tasa de rendimiento. El concepto de grupo de TIR se puede aplicar, por ejemplo, a un grupo de capital privado que tiene varios fondos. La TIR combinada puede establecer la TIR general para el grupo de capital privado y es más adecuada para este propósito que, por ejemplo, la TIR promedio de los fondos, que no daría una imagen precisa del desempeño general.
PIRR versus TIR
La TIR calcula el rendimiento de un proyecto o inversión en particular en función de los flujos de efectivo esperados asociados con ese proyecto o inversión. En realidad, sin embargo, una empresa emprenderá varios proyectos al mismo tiempo y debe aprender a presupuestar su capital entre ellos. Este problema de proyectos concurrentes es particularmente frecuente en fondos de capital privado o de capital de riesgo que proporcionan capital a una serie de empresas de cartera en un momento dado. Si bien puede calcular las TIR por separado para cada uno de estos proyectos, una TIR combinada dará una imagen más integrada de lo que está sucediendo y, al mismo tiempo, tendrá en cuenta todos los proyectos.
Límites de PIRR
Al igual que con la TIR, la PIRR puede ser engañosa si se usa sola. Dependiendo de los costos de inversión iniciales, un grupo de proyectos puede tener una TIR baja pero un VAN alto, lo que significa que si bien la velocidad a la que la empresa ve los resultados en una cartera de proyectos puede ser lenta, los proyectos también pueden contribuir significativamente al valor general. de la compañia.
El otro problema que es exclusivo de PIRR es que debido a que los flujos de efectivo se combinan de diferentes proyectos, puede ocultar proyectos de bajo rendimiento y mitigar el impacto positivo de proyectos lucrativos. Se deben realizar TIR individuales y agrupadas para identificar la presencia de cualquier punto de venta.
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