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¿Qué es un tenor?

Tenor se refiere al tiempo que queda antes de que expire un contrato financiero. A veces se usa indistintamente con el término vencimiento, aunque los términos tienen significados específicos. El tenor se utiliza en relación con préstamos bancarios, contratos de seguros y productos derivados.

Conclusiones clave

  • El término plazo describe la cantidad de tiempo que queda en la vida de un contrato financiero.
  • Por el contrario, el vencimiento se refiere a la duración inicial de un contrato cuando se establece.
  • Los contratos de alto inquilino a veces se consideran más riesgosos y viceversa.
  • El plazo es especialmente importante en los swaps de incumplimiento crediticio porque coordina el plazo restante del contrato con el vencimiento del activo subyacente.
  • Comprender el significado del contrato financiero es fundamental para analizar el riesgo del contrato y mantener un flujo de caja estable.

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Tenor

Entendiendo Tenor

El tenor se usa a menudo para préstamos bancarios y contratos de seguros, pero el término vencimiento se usa con más frecuencia cuando se describen bonos gubernamentales y bonos corporativos. Al mismo tiempo, los dos términos tienen significados muy similares y pueden usarse indistintamente para diferentes tipos de instrumentos financieros.

El término plazo también se utiliza para instrumentos financieros no estándar, como contratos de derivados. En este contexto, se utiliza a menudo al describir un riesgo de seguridad particular.

Por ejemplo, se podría decir que un contrato de futuros con un plazo largo es relativamente riesgoso porque todavía hay un tiempo significativo en el que su valor puede caer. Del mismo modo, los derivados con inquilinos más cortos se considerarían menos riesgosos. Para compensar este riesgo percibido, los compradores de valores de alto volumen generalmente requieren una compensación en forma de precios más bajos o primas de riesgo más altas.

Dependiendo de su tolerancia al riesgo y sus objetivos financieros, algunos inversores pueden incluso evitar sistemáticamente valores con inquilinos más allá del período especificado. Por ejemplo, una empresa que quiera gestionar sus necesidades de liquidez a corto y medio plazo puede comprar y vender instrumentos de deuda a inquilinos de cinco años o menos. En este contexto, se pueden realizar ajustes en función de la calidad crediticia percibida de las contrapartes afectadas. Por ejemplo, una empresa podría adoptar un plazo de cinco años para contrapartes con calificaciones crediticias altas y limitar las contrapartes con calificaciones bajas a inquilinos de tres años o menos.

Maduro frente a madurez

Tecnológicamente, tenor y madurez tienen significados distintos. Debido a que el plazo se refiere a la duración restante de un contrato, el vencimiento se refiere a la duración inicial del contrato cuando se estableció.

Por ejemplo, si un bono del gobierno se emitió hace 10 años y cinco años, tendría un vencimiento de diez años y cinco años hasta la finalización del contrato. De esta forma, la tenencia de un instrumento financiero disminuye con el tiempo, pero su vencimiento se mantiene constante.

Muestra de tenor

Alex es el director financiero (CFO) de una corporación mediana que cotiza en bolsa. Como parte de su portafolio de responsabilidades, deben asegurarse de que la empresa cuente con capital de trabajo suficiente para llevar a cabo sus operaciones.

Para ello, Alex compra y vende instrumentos financieros a corto y medio plazo a inquilinos de entre uno y cinco años. Lo hacen tanto en el mercado de bonos corporativos como a través de transacciones de derivados OTC con diversas contrapartes.

Actualmente, la cartera de Alex incluye una serie de instrumentos de contrapartes de alto crédito con vencimientos a cinco años. Debido a que fueron comprados hace tres años, estos valores tienen inquilinos por dos años. Su cartera incluye instrumentos de contrapartes con calificaciones crediticias más débiles. Para estos instrumentos, limitan su inquilino máximo a tres años, con el fin de administrar su riesgo de contraparte.

Consideraciones Especiales

El plazo es especialmente importante en los swaps de incumplimiento crediticio porque coordina el plazo restante del contrato con el vencimiento del activo subyacente. Los swaps de incumplimiento crediticio debidamente estructurados deben coincidir con el vencimiento entre un contrato y un activo. Si hay un desajuste entre el plazo y el vencimiento del activo, es poco probable que se produzca la integración. Además, la coordinación entre los flujos de efectivo (y el cálculo posterior de un rendimiento) solo es posible cuando el vencimiento de un plazo y un activo está vinculado.

Tenor Preguntas frecuentes

¿Qué significa tenor?

Tenor se refiere al tiempo que queda antes de que expire un contrato financiero. A menudo se usa indistintamente con el término «madurez».

¿Qué es el Tenor en Banca?

Tenor, en relación con la banca, se refiere al tiempo que le tomará al prestatario reembolsar el préstamo junto con los intereses. La tenencia de un préstamo hipotecario generalmente puede ser de entre 5 y 20 años y algunos bancos otorgan hasta 25 años.

¿Qué es el conversor máximo?

El arrendatario del préstamo suele tener entre 5 y 25 años, y un máximo de 30 años, según el tipo de proyecto y su capacidad de servicio de la deuda.

¿Qué es el riesgo del originador?

El riesgo de base a plazo es el riesgo que surge cuando se produce un canje de base. A pesar de estar revalorizados en la misma fecha, estar en la misma moneda y estar vinculados a un mismo índice de referencia, pueden surgir problemas cuando se revalorizan si lo hacen por diferentes períodos o inquilinos.

La línea de base

Comprender la tenencia de cualquier instrumento financiero que pueda tener una empresa, como un derivado a corto o largo plazo, es fundamental para mantener un flujo de caja estable y analizar el riesgo del contrato.