Teoría de la segmentación del mercado

¿Qué es la teoría de la segmentación del mercado?

La teoría de la segmentación del mercado es una teoría según la cual las tasas de interés a corto y largo plazo no están relacionadas entre sí. También dice que las tasas de interés vigentes para los bonos a corto, mediano y largo plazo, como las partidas en diferentes mercados de títulos de deuda, deben analizarse por separado.

Conclusiones clave

  • La teoría de la segmentación del mercado establece que las tasas de interés a corto y largo plazo no están relacionadas porque tienen diferentes inversores.
  • La teoría del hábitat seleccionada está relacionada con la teoría de la segmentación del mercado, que establece que los inversores prefieren permanecer en su propio rango de vencimiento de bonos debido a los rendimientos garantizados. Cualquier cambio a un rango de vencimiento diferente se considera riesgoso.

Comprensión de la teoría de la segmentación del mercado

Las conclusiones clave de esta teoría son que las fuerzas de oferta y demanda dentro de cada mercado / categoría determinan las curvas de rendimiento de los vencimientos de títulos de deuda y que los resultados para una categoría de vencimientos no pueden usarse para predecir los resultados para una categoría diferente de vencimientos.

La teoría de los mercados de separación también se denomina teoría de la segmentación del mercado. Se basa en la creencia de que el mercado de cada segmento de vencimientos de bonos está compuesto en gran parte por inversores que prefieren invertir en valores que tienen periodos específicos: corto, medio o largo plazo.

La teoría de la segmentación del mercado también confirma que los compradores y vendedores que conforman el mercado de valores a corto plazo tienen características y motivaciones diferentes a los compradores y vendedores de valores con vencimiento a mediano y largo plazo. La teoría se basa en parte en los hábitos de inversión de diferentes tipos de inversores institucionales, como bancos y compañías de seguros. Los bancos suelen preferir valores a corto plazo, mientras que las compañías de seguros tienden a favorecer los valores a largo plazo.

Renuencia a cambiar de categoría

La mejor teoría del hábitat es una teoría relacionada que revela la teoría de la segmentación del mercado. La teoría del mejor hábitat establece que los inversores prefieren rangos de longitud de madurez de la banda y que la mayoría no cambia de opciones a menos que se les garantice rendimientos más altos. Si bien puede que no exista una diferencia identificable en el riesgo de mercado, un inversionista acostumbrado a invertir en valores dentro de una categoría de vencimiento particular a menudo siente que la categoría de riesgo ha cambiado.

Implicaciones para el análisis de mercado

La curva de rendimiento es un resultado directo de la teoría de la segmentación del mercado. Tradicionalmente, la curva de rendimiento de los bonos se dibuja en todas las categorías de duración de vencimiento, lo que refleja una relación de rendimiento entre las tasas de interés a corto y largo plazo. Sin embargo, los defensores de la teoría de la segmentación del mercado sugieren que examinar una curva de rendimiento tradicional que cubra todos los períodos de madurez es un intento infructuoso porque las tasas de corto plazo no se predicen a las tasas de largo plazo.