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¿Qué es la teoría monetaria?

La teoría monetaria se basa en la idea de que un cambio en la oferta de dinero es el principal impulsor de la actividad económica. Sostiene que los bancos centrales, que controlan las palancas de la política monetaria, pueden ejercer un poder considerable sobre las tasas de crecimiento económico modificando la cantidad de moneda y otros instrumentos líquidos que circulan en la economía de un país.

Conclusiones clave

  • La teoría monetaria sugiere que cambiar la oferta de dinero es el principal impulsor de la actividad económica.
  • Una fórmula simple gobierna la teoría monetaria, MV = PQ.
  • La Reserva Federal (FED) tiene tres palancas principales para controlar la oferta monetaria: el coeficiente de reserva, la tasa de descuento y las operaciones de mercado abierto.
  • La recaudación de fondos es ahora un tema candente en los últimos tiempos bajo el lema de «Teoría Monetaria Moderna (MMT)».

Comprensión de la teoría monetaria

Según la teoría monetaria, si aumenta la oferta monetaria de una nación, también aumentará la actividad económica, y viceversa. Una fórmula simple gobierna la teoría monetaria, MV = PQ. M representa la oferta de dinero, V es la velocidad (el número promedio de horas gastadas por año), P es el precio de bienes y servicios y Q es el número de bienes y servicios servicios. Suponiendo una constante de V, cuando M aumenta, tanto P, Q o P y Q aumentan.

Los niveles generales de precios tienden a subir más que la producción de bienes y servicios cuando la economía está más cerca del pleno empleo. Cuando la economía es débil, Q aumentará a un ritmo más rápido que P según la teoría monetaria.

En muchas economías en desarrollo, la teoría monetaria está controlada por el gobierno central, que puede estar tomando la mayoría de las decisiones de política monetaria. En los Estados Unidos, la Junta de la Reserva Federal (FRB) establece la política monetaria sin intervención del gobierno.

El FRB opera con una teoría monetaria que se enfoca en mantener precios estables (baja inflación), promover el pleno empleo y lograr un crecimiento constante del producto interno bruto (PIB). La idea es que los mercados se comportan mejor cuando la economía sigue un curso fluido, con precios estables y un acceso adecuado al capital para empresas e individuos.

Métodos monetarios

En los Estados Unidos, el trabajo del FRB es controlar la oferta de dinero. La Reserva Federal (FED) tiene tres palancas principales:

  • coeficiente de reservas: Porcentaje de reservas que un banco debe mantener contra depósitos. Una reducción en la relación permite a los bancos prestar más, aumentando así la oferta monetaria.
  • Tasa de descuento: La tasa de interés que cobra la Fed a los bancos comerciales que necesitan tomar prestado reservas adicionales. Una caída en la tasa de descuento alentará a los bancos a pedir prestado más del Feed y, por lo tanto, prestar más a sus clientes.
  • Operaciones de mercado abierto (OMO): Implica la compra y venta de valores gubernamentales. La compra de valores de los grandes bancos aumenta la oferta de efectivo y la venta de contratos de valores proporciona oferta de efectivo en la economía.

Teoría Monetaria vs Teoría Monetaria Moderna (MMT)

Los principios básicos de la teoría monetaria han atraído mucho apoyo tardío bajo el lema de la “Teoría Monetaria Moderna (TMM)”. Personas como Alexandria Ocasio-Cortez y Bernie Sanders apoyan la creación de dinero, describiéndola como una herramienta económica útil, y las disputas argumentan que conduce a la devaluación de la moneda, la inflación y el caos económico.

MMT señala que los gobiernos, a diferencia de las familias regulares, no deberían ajustar sus billeteras para hacer frente a una economía de bajo rendimiento. En cambio, los alienta a gastar libremente, acumulando un déficit para solucionar los problemas de una nación.

La idea es que países como Estados Unidos sean los únicos emisores de sus propias monedas, dándoles total autonomía para aumentar o eliminar la oferta monetaria a través de los impuestos. Debido a que no hay límite para la cantidad de dinero que se puede imprimir, la teoría sostiene que no hay forma de que los países puedan incumplir sus deudas.

Críticos de la teoría monetaria

No todo el mundo está de acuerdo en que tenga sentido aumentar la cantidad de dinero en circulación. Algunos economistas advierten que tal comportamiento puede conducir a una falta de disciplina y, si no se gestiona adecuadamente, provocar inflación, erosionar el valor de los ahorros, fomentar la incertidumbre y disuadir a las empresas de invertir, entre otras cosas.

También se ha encendido la premisa de que los impuestos pueden resolver estos problemas. Es una política muy insuperable tomar más dinero de los cheques de pago, especialmente cuando los precios están subiendo, lo que hace que muchos políticos se muestren reacios a tomar tales medidas. Los críticos también señalan que un aumento de los impuestos aumentará aún más el desempleo, destruyendo aún más la economía.

A menudo se citaba a Japón como ejemplo. El país ha tenido déficits fiscales durante años, con resultados mixtos. Los críticos señalan regularmente que el gasto deficitario persistente ha obligado a más personas a quedarse sin trabajo y ha hecho poco para impulsar el crecimiento del PIB.