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¿Qué es un tipo de cambio flotante?

Un tipo de cambio flotante es un régimen en el que el mercado de divisas establece el precio de la moneda de una nación en función de la oferta y la demanda en relación con otras monedas. Esto contrasta con un tipo de cambio fijo, en el que el gobierno determina el tipo de cambio total o principalmente.

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Tipo de cambio flotante

Conclusiones clave

  • Un tipo de cambio flotante es un tipo de cambio determinado por la oferta y la demanda del mercado abierto.
  • Un tipo de cambio flotante no significa que los países no intenten intervenir y manipular el precio de su moneda, ya que los gobiernos y los bancos centrales tratan regularmente de mantener el precio de su moneda favorable al comercio internacional.
  • Otro modelo de moneda es un cambio fijo, y aquí es donde una moneda está vinculada o se mantiene al mismo valor en relación con otra moneda.
  • Los tipos de cambio flotantes fueron muy populares después del fracaso del patrón oro y el acuerdo de Bretton Woods.

Cómo funciona el tipo de cambio flotante

Los sistemas de tipos de cambio flotantes significan que los cambios a largo plazo en los precios de las divisas reflejan la fortaleza económica relativa y las diferencias de tipos de interés entre países.

Los movimientos a corto plazo en una moneda de tipo de cambio flotante reflejan especulaciones, rumores, desastres y la oferta y demanda diarias de la moneda. Si la oferta excede la demanda, esa moneda caerá, y si la demanda excede la oferta, esa moneda aumentará.

La intervención de los bancos centrales, incluso en un entorno de tasa flotante, puede dar lugar a movimientos a corto plazo. Debido a esto, mientras que la mayoría de las monedas globales se consideran flotantes, los bancos centrales y los gobiernos pueden dar un paso si la moneda de una nación se vuelve demasiado alta o demasiado baja.

Una moneda demasiado alta o demasiado baja podría afectar negativamente a la economía del país, afectando el comercio y la capacidad para pagar deudas. El gobierno o el banco central intentarán implementar medidas para convertir su moneda a un precio más favorable.

Tipos de cambio flotantes versus fijos

Los precios de las divisas se pueden determinar de dos formas: tipo variable o tipo fijo. Como se mencionó anteriormente, la tasa flotante generalmente la determina el mercado abierto a través de la oferta y la demanda. Por lo tanto, si la demanda de la moneda es alta, el valor aumentará. Si la demanda es baja, esto fomentará un precio de moneda más bajo.

El gobierno determina una tasa fija o fija a través de su banco central. La tasa se establece frente a otra moneda mundial importante (como el dólar estadounidense, el euro o el yen). Para mantener su tipo de cambio, el gobierno comprará y venderá su propia moneda frente a la moneda a la que se ha fijado. Algunos países que optan por vincular sus monedas a dólares estadounidenses son China y Arabia Saudita.

Se permitió que las monedas de la mayoría de las principales economías del mundo flotaran libremente después del colapso del sistema de Bretton Woods entre 1968 y 1973.

Historia de los tipos de cambio flotantes a través del Acuerdo de Bretton Woods

La Conferencia de Bretton Woods, que estableció un patrón oro para las monedas, se celebró en julio de 1944. Se reunieron 44 países y la asistencia se limitó a los aliados en la Segunda Guerra Mundial. La Conferencia estableció el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial, y estableció pautas para un sistema de tipo de cambio fijo. El sistema fijó el precio del oro en 35 dólares la onza, y los países participantes fijaron su moneda al dólar. Se permitieron ajustes de más o menos por ciento. El dólar estadounidense fue la moneda de reserva a través de la cual los bancos centrales intervinieron para ajustar o estabilizar las tasas.

La primera gran grieta en el sistema se vio en 1967, con una corrida del oro y un ataque a la libra esterlina que resultó en una devaluación del 14,3%. El presidente Richard Nixon de los Estados Unidos ganó el patrón oro en 1971.

A fines de 1973, el sistema se había derrumbado y las monedas participantes podían flotar libremente.

Intento de intervenir en moneda falló

En los sistemas de tipo de cambio flotante, los bancos centrales compran o venden sus monedas locales para ajustar el tipo de cambio. Esto puede enfocarse en estabilizar un mercado volátil o lograr un gran cambio de tasa. Los grupos de bancos centrales como los grupos de naciones del G-7 (Canadá, Francia, Alemania, Italia, Japón, el Reino Unido y los Estados Unidos) a menudo trabajan juntos en intervenciones coordinadas para aumentar el impacto.

La intervención suele ser a corto plazo y no siempre tiene éxito. Un ejemplo destacado de una intervención fallida ocurrió en 1992 cuando el financiero George Soros lideró un ataque a la libra esterlina. La moneda se había incorporado al Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio (ERM) en octubre de 1990; el ERM fue diseñado para limitar la volatilidad de la moneda como un pre-ingreso al euro, que todavía estaba en las etapas de planificación. Soros creía que la libra había entrado a una tasa demasiado alta y lanzó un ataque concertado contra la moneda. El Banco de Inglaterra se vio obligado a valorar la moneda y retirarse del ERM. La intervención fallida le costó al Tesoro del Reino Unido 3.300 millones de libras esterlinas. Soros, por otro lado, ganó más de mil millones de dólares.

Los bancos centrales pueden intervenir indirectamente en los mercados de divisas subiendo o bajando las tasas de interés para influir en el flujo de fondos de los inversores hacia el país. Dado que los intentos de controlar los precios dentro de bandas ajustadas han fracasado históricamente, muchas naciones optan por hacer flotar su moneda de forma gratuita y utilizan herramientas económicas para ayudar a fomentarla de una forma u otra si se mueve demasiado.