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¿Qué es una adquisición?

Las adquisiciones ocurren cuando una empresa hace una oferta exitosa para hacerse con el control o adquirir otra empresa. Las adquisiciones se pueden realizar comprando una participación mayoritaria en la empresa objetivo. Las adquisiciones generalmente se realizan a través del proceso de fusión y adquisición. Con las adquisiciones, la empresa que hace la oferta es el destinatario y el objetivo se le da a la empresa que quiere tomar el control.

Normalmente, una empresa más grande se hace cargo de las adquisiciones que intentan hacerse cargo de una empresa más pequeña. Pueden ser voluntarios, lo que significa que son el resultado de una decisión mutua entre las dos empresas. En otros casos, pueden ser bienvenidos, en cuyo caso el destinatario persigue al objetivo sin su conocimiento o, a veces, sin su pleno consentimiento.

Para las finanzas corporativas, existen muchas formas diferentes de estructurar las adquisiciones. Un receptor puede optar por tomar el control de la participación en acciones de la empresa, comprar la empresa completa, fusionar una empresa adquirida para crear nuevas sinergias o adquirir la empresa como subsidiaria.

Conclusiones clave

  • Las adquisiciones ocurren cuando una empresa adquirente cierra a solicitud para obtener el control o adquirir una empresa objetivo.
  • Una empresa más grande normalmente se hace cargo de adquisiciones tratando de hacerse cargo de una empresa más pequeña.
  • Las adquisiciones pueden ser acogedoras y amistosas, o pueden ser a la vez acogedoras y hostiles.
  • Las empresas pueden iniciar adquisiciones porque obtienen valor en una empresa objetivo, quieren iniciar un cambio o pueden querer eliminar la competencia.

Entender las adquisiciones

Las adquisiciones son bastante comunes en el mundo empresarial. Sin embargo, pueden estructurarse de muchas formas. La estructura de la adquisición a menudo influirá en si ambas partes están de acuerdo o no.

Tenga en cuenta que si una empresa posee más del 50% de las acciones de una empresa, se considera que tiene una participación mayoritaria. Un control de intereses requiere que una empresa contabilice a la empresa de su propiedad como una subsidiaria en sus informes financieros, lo que requiere estados financieros consolidados.Una participación de propiedad más simple del 20% al 50% se contabiliza utilizando el método de participación.Si tiene lugar una fusión o adquisición total, las acciones a menudo se combinan bajo un solo símbolo.

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Tomar el control

Tipos de adquisición

Las adquisiciones pueden adoptar muchas formas diferentes. Las adquisiciones amistosas o amistosas generalmente se estructurarán como una fusión o adquisición. Suelen ir bien porque los consejos de administración de ambas empresas consideran que la situación es en general positiva. Las adquisiciones amistosas aún deben votarse. Sin embargo, cuando la junta directiva y los accionistas clave están a favor de la adquisición, la votación de adquisición es más fácil de lograr.

Normalmente, en estos casos de fusiones o adquisiciones, las acciones se combinarán bajo un solo símbolo. Esto se puede hacer mediante el intercambio de acciones de los accionistas del objetivo con las acciones de la entidad combinada.

Las adquisiciones no deseadas u hostiles pueden ser bastante agresivas porque una de las partes no está dispuesta a participar. La empresa adquirente puede utilizar tácticas desfavorables como una redada diaria, en la que compra una participación significativa en la empresa objetivo tan pronto como se abren los mercados, lo que hace que el objetivo pierda el control antes de darse cuenta de lo que está sucediendo.

La administración y la junta directiva de la empresa objetivo pueden oponerse firmemente a los intentos de adquisición implementando tácticas como una píldora venenosa, que permite a los accionistas apuntar a más acciones con un descuento para diluir las participaciones y los derechos de voto del posible destinatario.

Las adquisiciones inversas ocurren cuando una empresa privada se hace cargo de una empresa pública. La empresa adquirente debe disponer de capital suficiente para financiar la OPA. Las adquisiciones inversas proporcionan una forma para que una empresa privada se haga pública sin incurrir en el riesgo o costo adicional de pasar por una oferta pública inicial (OPI).

Las adquisiciones progresivas ocurren cuando una empresa aumenta lentamente su propiedad de acciones en otra empresa. Una vez que la propiedad de las acciones alcanza el 50% o más, la empresa adquirente debe contabilizar el negocio objetivo a través de informes consolidados de estados financieros.Por lo tanto, el nivel del 50% puede ser un umbral significativo, especialmente porque algunas empresas pueden no querer controlar las responsabilidades de propiedad. Después de exceder el umbral del 50%, la empresa objetivo debe considerarse una subsidiaria.

Las adquisiciones progresivas pueden implicar que los agentes compren cada vez más acciones de la empresa con la intención de crear valor a través de cambios en la gestión. Es probable que las adquisiciones activas se produzcan gradualmente con el tiempo.

50%

El umbral de propiedad para controlar la propiedad incontrolada.

Razones para la adquisición

Hay muchas razones por las que las empresas pueden iniciar adquisiciones. Una empresa adquirente puede perseguir una adquisición oportunista si cree que el objetivo es un buen precio. Al comprar el objetivo, el destinatario puede sentir que hay un valor a largo plazo. Con estas adquisiciones, la empresa adquirente generalmente aumenta su participación de mercado, obtiene economías de escala, reduce costos y aumenta las ganancias a través de sinergias.

Algunas empresas pueden optar por adquisiciones estratégicas. Esto le permite al destinatario ingresar a un nuevo mercado sin tomar tiempo, dinero o riesgo adicional. El receptor puede eliminar la competencia mediante una adquisición estratégica.

También es posible adquisición activa. Con estas adquisiciones, un accionista busca controlar la propiedad de la propiedad para iniciar un cambio o adquirir derechos de voto controlados.

Las empresas que tienen metas atractivas y atractivas incluyen:

  • Aquellos que tienen un nicho único en un producto o servicio en particular.
  • Pequeñas empresas con productos o servicios viables pero financiación insuficiente
  • Empresas similares están geográficamente cerca donde la combinación de fuerzas podría mejorar la eficiencia.
  • Empresas que de otra manera serían viables que pagan demasiado por deudas que podrían refinanciarse a un costo menor si una empresa más grande tomara mejor crédito
  • Empresas con buen valor prospectivo pero desafíos de gestión

Adquisiciones financiadas

Se pueden financiar muchos tipos diferentes de adquisiciones. Cuando el objetivo es una empresa que cotiza en bolsa, la empresa adquirente puede comprar acciones de la empresa en el mercado secundario. En una fusión o adquisición amistosa, el receptor hace una oferta por todas las acciones objetivo en circulación. Una fusión o adquisición amistosa generalmente se financiará con efectivo, deuda o la emisión de nuevas acciones de la entidad combinada.

Cuando una empresa utiliza deuda, se denomina compra apalancada. El capital de deuda del receptor puede provenir de nuevas líneas de financiamiento o de la emisión de nuevos bonos corporativos.

Ejemplo de adquisiciones

ConAgra intentó por primera vez conseguir a Ralcorp de manera amistosa en 2011. Cuando los avances iniciales fueron reembolsados, ConAgra tenía la intención de operar adquisiciones hostiles. Ralcorp respondió usando la estrategia de la píldora venenosa. ConAgra respondió ofreciendo $ 94 por acción, que fue significativamente más alto que los $ 65 por acción que estaba negociando Ralcorp cuando comenzó el esfuerzo de adquisición. Ralcorp negó el intento, aunque ambas empresas volvieron a la mesa de negociaciones al año siguiente.

La discusión finalmente se hizo como parte de una adquisición amistosa con un precio por acción de $ 90.En ese momento, Ralcorp había completado un subproducto de su antigua división de cereales, lo que resultó en que ConAgra ofreciera el mismo precio de oferta para un negocio total ligeramente más pequeño.