En este momento estás viendo Trabajar con las finanzas islámicas

Las finanzas islámicas se refieren a cómo las empresas y las personas obtienen capital de acuerdo con la Sharia o la ley islámica. También se refiere a los tipos de inversiones permitidas bajo esta forma de ley. Las finanzas islámicas pueden verse como una forma única de inversión socialmente responsable. Esta subdivisión financiera es un área grande. En este artículo, proporcionamos una descripción general para proporcionar información básica y como base para estudios posteriores.

El panorama general de la banca islámica

Aunque las finanzas islámicas comenzaron en el siglo VII, se han ido formalizando gradualmente desde finales de la década de 1960. Este proceso fue impulsado por la vasta riqueza petrolera que ha despertado un renovado interés en productos y prácticas que cumplen y exigen la Sharia.

Los primeros califatos islámicos tenían economías de mercado más desarrolladas que las naciones de Europa occidental durante la Edad Media.

El concepto de riesgo compartido es fundamental para la banca y las finanzas islámicas. Comprender el papel del riesgo compartido en la obtención de capital es fundamental. Al mismo tiempo, las finanzas islámicas requieren evitar la riba (usura) y gharar (ambigüedad o engaño).

La ley islámica considera los préstamos con pago de intereses como una relación a favor del prestamista, que cobra intereses a expensas del prestatario. La ley islámica considera al dinero como una herramienta para medir el valor y no como un activo en sí mismo. Por lo tanto, afirma que uno no debería poder obtener ingresos solo con dinero. El interés se considera una costilla y esta práctica está prohibida por la ley islámica. Es haram, que significa prohibido, porque se considera útil y explotador. En contraste, la banca islámica existe para promover los objetivos socioeconómicos de la comunidad islámica.

Por lo tanto, las finanzas que cumplen con la Sharia (halal, que significa aprobado) son actividades bancarias en las que la institución financiera comparte las ganancias y pérdidas de la empresa que suscribe. El concepto de proximidad es igualmente importante. En un contexto financiero, garrar se refiere a la ambigüedad y el engaño que proviene de vender bienes no seguros. Los tipos de seguros serían ejemplos de proximidad. Esto puede incluir la compra de primas para asegurarse contra lo que pueda suceder o no. Los derivados que se utilizan para protegerse de los posibles rendimientos son otro tipo de mecanismo.

Se permite la financiación mediante capital social de empresas, siempre que dichas empresas no se dediquen a negocios restringidos. Las actividades prohibidas incluyen la producción de alcohol, los juegos de azar y la pornografía.

Arreglos de financiamiento básico

A continuación se ofrece una breve descripción de los acuerdos de financiación permitidos que se encuentran a menudo en la financiación islámica.

Contratos de participación en pérdidas y ganancias (Mudarabah)

El banco islámico agrupa el dinero de los inversores y se hace con una parte de las ganancias y pérdidas. Este proceso se acuerda con los depositantes. ¿En qué invierte el banco? Ha surgido un grupo de fondos mutuos examinados para verificar el cumplimiento de la Sharia. El filtro analiza los balances de la empresa para ver si alguna fuente de ingresos para la corporación está bloqueada. Se excluyen las empresas que están sobreendeudadas o que participan en líneas comerciales prohibidas. Además de los fondos mutuos gestionados activamente, también existen los fondos pasivos. Se basan en índices como el índice de mercado islámico Dow Jones y el índice islámico mundial FTSE.

Reducción de la equidad del saldo

Una reducción en el saldo del capital compartido requiere que el banco y el inversor compren la casa de forma conjunta. Se utiliza comúnmente para financiar la compra de una vivienda. El banco transfiere gradualmente su capital en la casa al propietario individual, cuyos pagos representan el capital del propietario.

Arrendamiento al propietario

Este arreglo es similar al saldo decreciente descrito anteriormente, excepto que la institución financiera pone la mayor parte, si no todo, del dinero para la casa y, finalmente, acepta vender la casa al propietario a plazo fijo. Parte de cada pago se destina al arrendamiento y el saldo al precio de compra de la casa.

Venta a plazos (Murabaha)

Una venta a plazos comienza con un intermediario que compra la casa con un título claro sin cargo. El inversor intermediario luego acuerda un precio de venta con el posible comprador; Este precio incluye algunos beneficios. La compra puede realizarse en su totalidad (suma global) o mediante una serie de pagos diferidos (cuotas). Esta venta a crédito es un tipo económicamente aceptable y no debe confundirse con un préstamo que devenga intereses.

Arrendamiento (Ijarah)

El arrendamiento, o Ijarah, es el derecho a usar un objeto (usufructo) durante un período específico. Una condición es que el arrendador debe retener el objeto arrendado durante la duración del arrendamiento. Una variación del contrato de arrendamiento, ‘ijarah wa’ iqtina, prevé la redacción de un contrato de arrendamiento en el que el arrendador acepta vender el objeto arrendado al final del arrendamiento a un valor residual predeterminado. Este compromiso solo vincula al arrendador. El arrendatario no está obligado a comprar el artículo.

Delantero islámico (Salam e Istisna)

Estos son tipos de financiación poco comunes que se utilizan para ciertos tipos de negocios. Estos son una excepción para garrar. El precio del artículo se paga por adelantado y el artículo se entrega en un momento determinado en el futuro. Debido a que hay muchas condiciones que deben cumplirse para que dichos contratos sean válidos, generalmente se requiere la asistencia de un asesor legal islámico.

Vehículos de inversión básica

Algunas inversiones islámicas permitidas se enumeran a continuación.

Capital

La ley Sharia permite la inversión en acciones de empresas (acciones ordinarias) siempre que esas empresas no participen en actividades prohibidas. La inversión en empresas puede ser en acciones o mediante inversión directa (capital privado).

Los eruditos islámicos han hecho ciertas concesiones a las empresas permitidas, porque la mayoría de ellos utilizan la deuda para abordar la escasez de liquidez (piden prestado) o para invertir el exceso de dinero (instrumentos que devengan intereses). Un conjunto de filtros no incluye empresas que tienen deudas que devengan intereses, reciben intereses u otros ingresos imperfectos, o negocian deuda por más de su valor nominal. Una mayor destilación de las pantallas anteriores daría lugar a empresas cuya relación deuda / activo total sea del 33% o más. Las empresas con «ingresos no fiables e ingresos por intereses no cooperativos» iguales al 5% o más se examinarían. Eventualmente, los académicos islámicos dejarían negocios cuyas cuentas por cobrar / activos totales equivalen al 45% o más.

Renta Fija

Los pensionistas que quieren que sus inversiones cumplan con los principios del Islam enfrentan un dilema en el sentido de que las inversiones de renta fija incluyen costillas, lo cual está prohibido. Por lo tanto, tipos específicos de inversión en bienes raíces pueden proporcionar un ingreso de jubilación fijo, pero la ley Sharia no los anula. Estas inversiones pueden ser directas o titulizadas, como un fondo inmobiliario diversificado.

En un sukuk ijarah típico (equivalente a bonos arrendados), el emisor venderá los certificados financieros a un grupo de inversores. Los certificados serán propiedad del grupo antes de ser alquilados al emisor a cambio de una devolución de alquiler predeterminada. Al igual que con la tasa de interés de un bono estándar, el rendimiento del alquiler puede ser una tasa fija o una tasa de consolidación establecida como referencia, como la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR). El emisor se compromete a recomprar los bonos en el futuro a su valor nominal. Los vehículos de propósito especial (SPV) a menudo se configuran para actuar como intermediarios en la transacción.

Un sukuk podría ser un nuevo préstamo o podría ser un reemplazo de una emisión normal de bonos que cumplen con la Sharia. La emisión puede gozar de liquidez cotizando en bolsas locales, regionales o globales, según un artículo en CFA Journal titulado «Finanzas islámicas: cómo los nuevos profesionales de las finanzas islámicas están mezclando teología y teoría de inversión moderna» (2005).

Vehículos de seguros básicos

El seguro convencional como medio de gestión de riesgos no está permitido en la ley islámica. Eso es porque es el equivalente a comprar algo con un resultado indefinido (una especie de gharar). Las aseguradoras también utilizan la renta fija, un tipo de costilla, como parte de su proceso de gestión de cartera para satisfacer los pasivos.

Una posible alternativa con la que se encuentra la Sharia es el seguro cooperativo (mutuo). Los suscriptores contribuyen a la puesta en común de fondos, que se invierten de una manera que cumpla con la Sharia. Los fondos se retiran del fondo común para atender las reclamaciones y las ganancias no reclamadas se distribuyen a los asegurados. Tal estructura es rara, por lo que los musulmanes pueden aprovechar los vehículos de seguros existentes si es necesario.

La línea de base

Las finanzas islámicas son una práctica centenaria que está ganando reconocimiento mundial. Los principios éticos y económicos de las finanzas islámicas son de interés incluso fuera de la comunidad musulmana. En vista del creciente desarrollo de las naciones musulmanas, se espera que esta área evolucione más rápidamente. Las finanzas islámicas continuarán abordando los desafíos de resolver la política de inversión islámica y la teoría moderna de la cartera.