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Tráfico de información privilegiada

¿Qué es el uso de información privilegiada?

El comercio interno implica la negociación de las acciones de una empresa pública por una persona que por cualquier motivo posee información material no pública sobre esas acciones. El uso de información privilegiada puede ser ilegal o legal dependiendo de cuándo opere la información privilegiada. Es ilegal cuando la información relevante no es pública y este tipo de abuso de información privilegiada tiene graves consecuencias.

Conclusiones clave

  • El uso de información privilegiada es la compra o venta de acciones de una empresa que cotiza en bolsa por una persona que posee información no pública relevante sobre esas acciones.
  • La información no pública relevante es información que puede afectar significativamente la decisión de un inversionista de comprar o vender el valor que no se ha puesto a disposición del público.
  • Este tipo de tráfico de información privilegiada es ilegal y conlleva sanciones severas que incluyen posibles multas y encarcelamiento.
  • El uso de información privilegiada puede ser legal siempre que cumpla con las reglas establecidas por la SEC.

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Tráfico de información privilegiada

Comprensión del uso de información privilegiada

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) define el uso ilegal de información privilegiada como:

«Comprar o vender valores, en incumplimiento de un deber fiduciario u otra relación de confianza y seguridad, sobre la base de información relevante y no pública sobre el valor».

La información relevante es cualquier información que pueda afectar materialmente la decisión de un inversionista de comprar o vender el valor. La información no pública es información que no está legalmente disponible para el público.

La cuestión de la legalidad surge del intento de la SEC de mantener un mercado justo. Una persona que tiene acceso a información privilegiada tendría un margen injusto sobre otros inversores, que no tienen el mismo acceso y que podrían obtener ganancias mayores e injustas que sus compañeros inversores.

El uso ilegal de información privilegiada implica dar información a otros cuando usted tiene algún tipo de información no pública. El uso de información privilegiada legal ocurre cuando los directores de la compañía compran o venden acciones, pero divulgan legalmente sus transacciones. La Comisión de Bolsa y Valores tiene reglas para proteger las inversiones de los efectos del uso de información privilegiada. No importa cómo se obtuvo la información no pública relevante o si la persona está empleada por la empresa. Por ejemplo, es probable que una persona aprenda sobre información no pública relevante de un miembro de la familia y la comparta con un amigo. Si el amigo usa esta información privilegiada para obtener ganancias en el mercado de valores, las tres personas involucradas podrían ser procesadas.

La mejor manera de evitar problemas legales es compartir o usar información relevante no pública, incluso si la escuchas por accidente.

Ejemplo: Martha Stewart y Insider Trade

Los directores de la empresa no son las únicas personas con el potencial de ser condenados por abuso de información privilegiada. En 2003, Martha Stewart fue cargado por la SEC para la prevención de la justicia y el fraude de valores, incluido el uso de información privilegiada, por su parte en el caso de ImClone 2001.

Stewart vendió cerca de 4.000 acciones de la empresa biofarmacéutica ImClone Systems según la información obtenida de Peter Bacanovic, un corredor de Merrill Lynch. Bacanovic llegó a la cima después de que el CEO (CEO) de ImClone Systems, Samuel Waksal, vendiera todas sus acciones de la compañía. Esto llegó en el momento ImClone esperando a la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) una decisión sobre su tratamiento contra el cáncer, Erbitux.

Poco después de estas ventas, la FDA rechazó el medicamento ImClone, lo que provocó una caída del 16% en las acciones en un solo día. Una venta anticipada a Stewart le ahorró una pérdida de $ 45,673. Sin embargo, la venta se basó en una pista que recibió sobre Waksal vendiendo sus acciones, que no es información pública. Después de un juicio en 2004, Stewart fue acusado de delitos menores de obstrucción del procedimiento, conspiración y hacer declaraciones falsas a investigadores federales. Stewart pasó cinco meses en una instalación correccional federal.

Ejemplo: Caso de uso de información privilegiada de Amazon

En septiembre de 2017, se acusó a un exanalista financiero de Amazon.com Inc. (AMZN) Brett Kennedy por uso de información privilegiada. Las autoridades dijeron que Kennedy proporcionó a Maziar Rezakhani, ex alumno de la Universidad de Washington, las ganancias de Amazon del primer trimestre de 2015 antes del lanzamiento. Rezakhani pagó a Kennedy $ 10,000 por la información. En un caso relacionado, la SEC dijo que Rezakhani ganó 115.997 dólares negociando acciones de Amazon basándose en la sugerencia de Kennedy.

Procedimientos legales sobre tráfico de información privilegiada

El término «abuso de información privilegiada» suele tener una connotación negativa. El uso de información privilegiada legal en el mercado de valores se lleva a cabo semanalmente. La SEC requiere que las transacciones se presenten electrónicamente de manera oportuna. Las transacciones se envían electrónicamente a la SEC y también deben divulgarse en el sitio web de la empresa.

La Ley de Bolsa de Valores de 1934 fue el primer paso para divulgar legalmente las transacciones de acciones de una empresa. Los directores y los principales propietarios de acciones deben revelar sus compromisos, transacciones y cambio de propiedad.

  • El formulario 3 se utiliza como presentación inicial para mostrar una participación en la empresa.
  • El Formulario 4 se utiliza para divulgar una transacción de acciones de la empresa dentro de los dos días posteriores a la compra o venta.
  • El formulario 5 se utiliza para declarar transacciones anteriores o diferidas.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el uso de información privilegiada?

El término “abuso de información privilegiada” generalmente tiene una connotación negativa basada en la percepción de que es injusto para el inversionista promedio. El uso de información privilegiada es esencialmente la negociación de acciones de una empresa pública por una persona que posee información relevante no pública sobre esas acciones. El uso de información privilegiada puede ser legal o ilegal dependiendo de si cumple o no con las reglas de la SEC.

¿Cuándo es ilegal el uso de información privilegiada?

El uso de información privilegiada se considera ilegal cuando la información relevante aún no es pública y tiene graves consecuencias, incluidas posibles multas y encarcelamiento. La información relevante no pública se define como cualquier información que pueda afectar materialmente el precio de las acciones de esa empresa. Sin duda, la lealtad a dicha información puede influir en la decisión de un inversor de comprar o vender el valor que le daría una ventaja sobre el público que no tiene ese acceso. La operación ImClone de Martha Stewart en 2001 es un gran ejemplo de esto.

¿Cuándo es legal el uso de información privilegiada?

El uso de información privilegiada legal en el mercado de valores se lleva a cabo semanalmente. La cuestión de la legalidad surge del intento de la SEC de mantener un mercado justo. Básicamente, es legal cuando los miembros de la empresa participan en la negociación de sociedades anónimas, siempre y cuando informen de estas operaciones a la SEC de manera oportuna. La Ley de Bolsa de Valores de 1934 fue el primer paso para divulgar legalmente las transacciones de acciones de una empresa. Por ejemplo, los directores y los grandes propietarios de acciones deben revelar sus compromisos, transacciones y cambio de propiedad.