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¿Qué es un tramo prorrateado?

Un tramo prorrateado es parte de un préstamo sindicado que consta de dos elementos: una línea de crédito renovable y un préstamo a plazo amortizado. Los tramos prorrateados son comunes en el mercado de préstamos apalancados o en préstamos a empresas que ya tienen una alta carga de deuda.

Dentro del tramo prorrateado, la línea de crédito renovable generalmente tendrá la misma fecha de vencimiento o vencimiento que el plazo del préstamo. Históricamente, los tramos prorrateados han sido mucho más grandes que los tramos institucionales en términos de su tamaño en dólares.

Conclusiones clave

  • Un tramo prorrateado es parte de un préstamo sindicado que incluye una línea de crédito renovable y un préstamo a plazo amortizado.
  • Los tramos prorrateados son habituales en el mercado de préstamos apalancados.
  • El tramo prorrateado distribuye la deuda entre algunos bancos, lo que reduce en gran medida el riesgo crediticio potencial de todos los prestamistas.

Comprensión del tramo prorrateado

Préstamos sindicados

Un préstamo sindicado, también conocido como servicio bancario sindicado, es un financiamiento ofrecido por un grupo de prestamistas, llamado sindicato, que trabajan juntos para proporcionar fondos a un prestamista individual. El prestatario puede ser una corporación, un gran proyecto o un gobierno soberano.

El préstamo puede involucrar una cantidad fija de fondos, una línea de crédito o una combinación de ambos. Los préstamos sindicados surgen cuando un préstamo requiere un préstamo de gran tamaño a un prestamista individual o cuando un proyecto con experiencia en una clase de activos en particular requiere un prestamista especializado.

El préstamo apalancado

Un préstamo apalancado es un tipo de préstamo que se otorga a empresas o personas que ya tienen cantidades importantes de deuda o un historial crediticio negativo. Los prestamistas consideran que los préstamos apalancados conllevan un mayor riesgo de incumplimiento, por lo que un préstamo apalancado es más caro para el prestatario.

Un incumplimiento ocurre cuando un prestamista no puede realizar ningún pago durante un período prolongado. Los préstamos apalancados para empresas o personas con altos niveles de endeudamiento tienden a tener tasas de interés más altas que los préstamos típicos; El mayor interés refleja el mayor nivel de riesgo asociado con la emisión de préstamos.

La mayoría de los préstamos apalancados están estructurados y sindicados para atender a dos tipos principales de prestamistas: bancos (nacionales y extranjeros) y empresas de inversión institucional. Por tanto, los préstamos apalancados consisten en deuda prorrateada (el tramo prorrateado) y deuda institucional.

Los inversores en préstamos prorrateados son principalmente bancos y otras empresas financieras. Los préstamos en el tramo prorrateado permiten a los prestatarios retirar fondos, reembolsarlos y volver a retirarlos. Las inversiones en préstamos institucionales, principalmente préstamos a plazo, incluyen productos de financiación estructurada, obligaciones de préstamos garantizados (CLO) y fondos mutuos, entre otros vehículos de inversión.

Características del tramo prorrateado

En negocios y finanzas, a prorrata se traduce del latín al medio «en proporción». En este contexto, prorrateo se refiere a un proceso en el que todo lo que se asigna se distribuye en partes iguales. Por lo tanto, el tramo prorrateado distribuye la deuda entre algunos bancos de manera proporcional, lo que reduce en gran medida la pérdida potencial o el riesgo crediticio de cada prestamista. Esto se considera favorable para la sindicación de instituciones crediticias.

El tramo prorrateado generalmente consiste en prestamistas de capital de trabajo con una participación prorrateada de la línea de crédito renovable y el préstamo de amortización al vencimiento más corto. Como regla general, estos inversionistas participan activamente en el negocio de préstamos y los montos (monto en dólares) que tienen en cualquier préstamo dado son relativamente significativos en comparación con los montos de sus contrapartes institucionales.

El riesgo subyacente del tramo prorrateado

Invertir en préstamos apalancados conlleva más riesgo inherente que muchas otras inversiones, incluidas las acciones. Debido a este potencial de riesgo, el tramo prorrateado se caracteriza por un enfoque práctico, que a menudo implica un seguimiento y una supervisión más estrictos del prestatario.

Una economía en contracción en sus mercados institucionales tiende a tener una actitud reacia al riesgo. Por lo tanto, los inversionistas en esta economía, especialmente en el mercado intermedio, pueden haberse sentido más cómodos con un grupo de préstamos más pequeño y activo, en lugar del gran mercado de apalancamiento impulsado por inversionistas e instituciones de la década de 1990, por ejemplo.