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¿Qué es la sobrescritura?

La suscripción es una estrategia comercial de venta de opciones que se cree que son demasiado restrictivas y se supone que las opciones no se ejercerán antes de que expiren.

Conclusiones clave

  • La contraescritura es una estrategia para vender (emitir) opciones que es demasiado restrictiva bajo el supuesto de que las opciones no se ejercerán.
  • La sobresuscripción se utiliza para generar ingresos adicionales, especialmente cuando se emiten opciones sobre acciones que pagan dividendos.
  • La sobrescritura se considera riesgosa y solo deben intentarla inversores con un conocimiento completo de las estrategias y opciones de opciones.

Cómo funciona la contraescritura

La falsificación es una estrategia especulativa en la que algunos escritores pueden usar una opción para cobrar una prima incluso cuando creen que el valor subyacente está valorado incorrectamente, con la esperanza de que no se les asignen las opciones cortas. Los inversores también pueden referirse a la estrategia como «infractora».

Un emisor (vendedor) está obligado a entregar la opción de sus acciones al comprador si el comprador decide ejercer la opción, aunque el tenedor / comprador tiene el derecho de comprar específicamente el precio de la opción sobre acciones del vendedor dentro de un período de tiempo específico. La falsificación es una técnica utilizada por los redactores especulativos en un intento de beneficiarse de las primas pagadas por los compradores de opciones por los contratos de opciones que el suscriptor espera que expiren sin ejercer. La sobrescritura se considera riesgosa y solo deben intentarla inversores con un conocimiento completo de las estrategias y opciones de opciones.

La suscripción puede ayudar a los inversores que poseen acciones que pagan dividendos a aumentar sus ingresos al cobrar la prima que reciben de una opción emitida contra sus acciones. Por ejemplo, si actualmente reciben una rentabilidad por dividendo del 3%, podrían aumentar efectivamente esa rentabilidad a más del 10% sobrescribiendo. La estrategia es más eficaz cuando los precios de las acciones han caído drásticamente y las primas están sobreestimadas, ya que las primas más altas ayudan a compensar posibles pérdidas adicionales.

El riesgo a la baja de la falsificación es que si el precio de las acciones aumenta bruscamente, el vendedor pierde cualquier beneficio que obtendría por encima del precio de ejercicio de las opciones. Para combatir eso, el vendedor puede querer recomprar la opción, aunque lo más probable es que tenga que recomprarla a un precio más alto de lo que la vendió.

Ejemplo de contraescritura

Suponga que un inversor que cotiza a 50 dólares tiene acciones. Decide emitir una opción de compra de 60 dólares en su contra que vence en tres meses y recibe una prima de 5 dólares. Es probable que el comprador ejerza la opción de compra si la acción cotiza por encima de $ 60 antes de la fecha de vencimiento, lo que limita la ganancia del vendedor a $ 15 por acción (la diferencia entre $ 50 y $ 60, más la prima de $ 5) sobre un activo que puede seguir aumentando de valor. Es por eso que el vendedor espera que la opción de compra caduque sin mérito: pueden quedarse con la prima ya cobrada Y continúa un activo en constante aumento. Si las acciones disminuyen, la prima de $ 5 recibida por el vendedor ayuda a compensar parcialmente cualquier pérdida incurrida.