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¿Qué son las ganancias de búsqueda?

Las ganancias por observación toman las ganancias del período actual de una empresa (como se informa en un informe trimestral o anual) y agregan a esa cifra todas las fuentes de ganancias esperadas a largo plazo. Los ingresos de búsqueda no son necesariamente una cantidad; más bien, las ganancias observadas se basan en el concepto de que el valor de una empresa está determinado en última instancia por la forma en que la empresa invierte las ganancias retenidas en años futuros para producir más ganancias.

El término «ganancias observadas» se atribuye a Warren Buffett, quien prefiere este concepto a romper los límites de las reglas contables a la hora de determinar los valores intrínsecos de las empresas. Buffett está más interesado en la capacidad de generación de ganancias a largo plazo de una empresa y, por lo tanto, menos en las cifras anuales reportadas en sus estados financieros.

Conclusiones clave

  • Warren Buffet estableció el concepto de ganancias observadas como una forma de lidiar con las restricciones contables en los balances, dijo.
  • Las ganancias observadas consisten tanto en el dinero pagado a los inversores como en los fondos reinvertidos por una empresa.
  • Según Buffett, las ganancias de visualización son un reflejo más realista de las ganancias anuales de una empresa y, por lo tanto, brindan una mejor imagen de su valor real para los inversores.

Comprensión de las ganancias observadas

Warren Buffett explicó su concepto de ganancias observadas en su folleto. «Manual del propietario», distribuido originalmente a los accionistas de Clase A y Clase B de Berkshire Hathaway Inc. en 1996. El folleto tenía como objetivo explicar los principios operativos generales de Berkshire. En el folleto, Buffett estableció 13 «principios comerciales de los propietarios». Buffet explica claramente el concepto de ganancias pronosticadas en el siguiente pasaje, llamado «Principio No. 6».

«Tratamos de compensar las deficiencias de la contabilidad de rutina informando regularmente las ganancias ‘observadas’ (aunque las omitimos por razones especiales y no recurrentes de vez en cuando). Los números observados incluyen las ganancias operativas reportadas por Berkshire … más la participación de Berkshire en las ganancias no distribuidas de nuestros principales inversores, cantidades no incluidas en Berkshire según las cifras contables normales …

Con el tiempo, hemos descubierto que las ganancias no distribuidas de nuestros inversores, en conjunto, han sido tan beneficiosas para Berkshire como lo hubieran sido si se nos hubieran distribuido (y, por lo tanto, se incluyeron en las ganancias que informamos oficialmente). Este agradable resultado se ha producido porque la mayoría de nuestros inversores están comprometidos en negocios verdaderamente excelentes que a menudo pueden beneficiarse enormemente del capital incremental, ya sea poniéndolos a trabajar en sus negocios o recomprando sus acciones. Por supuesto, no todas las decisiones de capital tomadas por nuestros inversores nos han beneficiado como accionistas, pero en general hemos aportado mucho más de un dólar de valor por cada dólar que han tenido. Por lo tanto, consideramos que las ganancias observacionales reflejan de manera realista nuestra ganancia anual de operaciones. «

Consideraciones Especiales

Buffett cree que el valor intrínseco de Berkshire Hathaway Inc. ha crecido. al mismo ritmo que sus ganancias predictivas en el pasado y continuará haciéndolo en el futuro. Además, cree que este principio se aplica a cualquier empresa. La idea es que todas las ganancias corporativas beneficien a los accionistas, ya sea que se paguen como dividendos en efectivo o se reinviertan en la empresa. Si un inversionista solo considerara los dividendos que recibió de sus acciones como su rendimiento, ignoraría la mayoría de los fondos, y el valor de las acciones, que se acumulan en su beneficio.

El concepto de ver las ganancias, dijo Buffett, obliga a los inversores a considerar las acciones a largo plazo. “Seguimos ganando más dinero mientras roncamos que cuando estábamos activos”, explicó a los inversores en 1996. “Nuestras ganancias de observación han crecido bien a lo largo de los años, y el precio de nuestras acciones ha aumentado. Si no se hubieran producido estas ganancias en las ganancias, el valor de Berkshire habría aumentado poco. »