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Trading/ Futures & Commodities Trading

Transporte total

¿Qué es el transporte total?

El mercado de futuros total es un término. El término implica que los costos de almacenamiento, seguro y pago de intereses sobre una determinada cantidad de un producto básico se contabilizaron en su totalidad en los últimos meses del contrato en comparación con el mes actual.

Conclusiones clave

  • El transporte total es el costo de interés, almacenamiento y seguro de un artículo.
  • Estos costos explican por qué los contratos posteriores son más caros,
  • Las condiciones del mercado, impulsadas por la oferta y la demanda, pueden mover los precios muy por debajo o muy por encima del transporte total.

Comprensión del comportamiento total

El transporte total también se conoce como «mercado de transporte total» o «mercado de tarifas de transporte total», y los traders utilizan estas frases para explicar una situación en la que el precio del contrato del mes de entrega posterior es igual al precio del mes de entrega próxima más el total: el costo de transportar el producto básico subyacente entre meses.

Los costos totales de transporte incluyen intereses, seguro y almacenamiento. Esto permite a los traders calcular los costos de oportunidad porque el dinero inmovilizado en el producto no puede generar intereses o ganancias de capital en otros lugares.

Es razonable esperar que los mercados de futuros tengan contratos para una entrega más prolongada a un precio más alto que los contratos para una entrega más cercana porque cuesta dinero financiar y / o almacenar el producto básico subyacente durante el período de tiempo adicional. El término que describe precios más altos en contratos posteriores es contango. Se espera que el contango ocurra naturalmente para aquellos productos con mayores costos de almacenamiento e intereses. Sin embargo, la demanda esperada en los meses siguientes puede imponer una prima a los precios de los contratos posteriores, completamente independiente de los costos de transporte.

Por ejemplo, supongamos que el producto X tiene un precio de futuros de mayo de $ 10 / unidad, si el costo de transporte del artículo X es de $ 0,50 / mes y el contrato de junio se cotiza a $ 10,50 / unidad. Este precio representa el transporte total, o en otras palabras, el contrato representa el costo total de mantener el artículo durante un mes adicional. Pero si los precios en contratos posteriores subieron por encima de $ 10,50, eso implicaría que los participantes del mercado esperarían valoraciones más altas para el artículo en meses posteriores por razones distintas al costo de transporte.

Los costos de transporte pueden cambiar con el tiempo. Si bien los costos de almacenamiento en un almacén pueden aumentar, las tasas de interés para financiar el fondo pueden aumentar o disminuir. Es decir, los inversores deben monitorear estos costos a lo largo del tiempo para asegurarse de que sus tenencias tengan el precio correcto.

Posible arbitraje

El transporte total es un concepto idealizado porque lo que los precios del mercado de contratos de futuros no exceden necesariamente el valor exacto del precio al contado más el costo del transporte. Es lo mismo que la diferencia entre el precio negociado de una acción y su valoración utilizando el valor actual neto de los flujos de efectivo futuros subyacentes de la empresa subyacente. La oferta y la demanda de una acción o un contrato de futuros cambian constantemente de modo que los precios fluctúan alrededor del valor idealizado.

En el mercado de futuros, los contratos de entrega más largos pueden negociarse por debajo de los contratos de entrega en un estado conocido como retroactividad. Las posibles causas podrían incluir escasez a corto plazo, eventos geopolíticos y eventos meteorológicos pendientes.

Pero incluso si los meses más largos se negocian más alto que los meses más cortos, es posible que no reflejen el comportamiento total exacto. Esto establece oportunidades comerciales para aprovechar las diferencias. La estrategia de comprar un mes de contrato y vender el otro se llama propagación de calendario. El contacto comprado y vendido depende de si el árbitro cree que el mercado se ha sobrevalorado o sobrevalorado.