En este momento estás viendo Una historia compleja: el impacto global de los bajos precios del petróleo

La caída de los precios del petróleo ha sido uno de los acontecimientos macroeconómicos recientes más importantes. Si bien ciertamente significó facturas de combustible más bajas para los consumidores, también redujo significativamente los ingresos de los países exportadores de petróleo. Analizaremos el impacto de la caída de los precios del petróleo en los 3 principales países exportadores de petróleo: Arabia Saudita, Rusia e Irán, así como en los países importadores de petróleo: Estados Unidos, China e India. (Para obtener una lectura relacionada, consulte el artículo: ¿Qué determina los precios del petróleo?)

Arabia Saudita

El gobierno de Arabia Saudita depende en gran medida de los ingresos del petróleo, y casi el 90% de los ingresos del gobierno proviene del petróleo. Es probable que la reciente caída de los precios del petróleo dé lugar a un mayor déficit público y a un menor gasto público. Sin duda, esto tendrá un impacto significativo en la creación de empleo dentro del país, ya que la mayoría de los puestos de trabajo disponibles en el sector privado se basan en contratos gubernamentales. El reino también tiene enormes compromisos de gasto en el sector social que aumentó después de la Primavera Árabe. Si bien a corto plazo la disminución de los ingresos debido a los bajos precios del petróleo no será un problema porque los saudíes pueden sumergirse en su fondo soberano de 700.000 millones de dólares para obtener ingresos, a largo plazo Arabia Saudita necesita unos 104.000 millones de dólares saudíes. mil millones para equilibrar su presupuesto. Pero incluso después de la fuerte caída de los precios del petróleo, los saudíes no recortaron su producción de petróleo para hacer subir los precios del petróleo. Se afirma que las razones para hacer esto son puramente políticas, ya que es probable que los precios más bajos perjudiquen la producción de petróleo de esquisto en Estados Unidos, lo que sería positivo a largo plazo para los saudíes. (Para obtener una lectura relacionada, consulte el artículo: Cómo se beneficia Arabia Saudita de los bajos precios del petróleo).

Rusia

Rusia es uno de los países más afectados por las recientes presiones sobre los precios del petróleo. Sus ingresos petroleros, que representan más de la mitad de sus ingresos presupuestarios y alrededor del 70% de sus ingresos por exportaciones, han caído drásticamente, con una pérdida estimada de US $ 2 mil millones en ingresos para Rusia por dólar en la caída de los precios del petróleo. Como resultado, la moneda rusa se está desmoronando, lo que obliga a su banco central a subir las tasas de interés y vender sus reservas de moneda extranjera para respaldar el rublo. Las siguientes dificultades llevaron a la degradación de los bonos soberanos de Rusia a la basura por parte de las agencias de calificación crediticia y la consiguiente fuga de capitales fuera del país, lo que probablemente conducirá a una contracción del PIB ruso. Los rusos quieren que los precios del petróleo superen los 105 dólares el barril para equilibrar el presupuesto ruso; Las condiciones del mercado en las que los precios caen por debajo de esto harán que el gobierno ruso incurra en déficits o lo obligue a recortar sus otros programas de desarrollo. (Para una lectura relacionada, vea el artículo: Por qué aumenta la economía rusa y está con el petróleo).

Iran

Ya confiando en las fuertes sanciones económicas impuestas por las naciones occidentales, que han reducido sus exportaciones de petróleo a más de la mitad, Irán ahora tiene que enfrentar la doble presión sobre los precios más bajos del petróleo. Irán depende del petróleo para poco menos de la mitad de sus ingresos totales y más del 80% de sus ingresos por exportaciones, por lo que la reciente caída ha llevado a cifras más bajas en sus estimaciones presupuestarias. Si bien a corto plazo el impacto en la economía iraní se verá mitigado por el uso por parte del gobierno de un fondo creado para oponerse a los precios más bajos del petróleo, a largo plazo se estima que Irán necesitará precios del petróleo por encima de 130 dólares para equilibrar su presupuesto. El acuerdo nuclear con Irán será positivo para la economía iraní, pero también sugeriría que el petróleo iraní se sumaría al suministro actual de petróleo en el mercado, lo que podría ejercer presión adicional sobre los precios del petróleo.

Estados Unidos

A primera vista, si bien Estados Unidos parece beneficiarse enormemente de los precios más bajos del petróleo, un análisis en profundidad muestra que la situación es un poco más complicada. Si bien EE. UU. Es el segundo mayor importador de petróleo, también es el segundo mayor productor de petróleo y la producción de petróleo de EE. UU. Ha aumentado significativamente en los últimos 5 años, principalmente debido al uso de tecnologías más nuevas como el fracking. Si bien los precios más bajos del petróleo beneficiarán a los consumidores en términos de mayores ahorros que probablemente aumenten el consumo y reduzcan el PIB, es probable que perjudiquen a los productores de petróleo de esquisto de EE. UU. A largo plazo, que necesitan los precios del petróleo, según las estimaciones. estar por encima de US $ 60 para alcanzar el punto de equilibrio, lo que se traduce en una menor inversión relacionada. Los precios más bajos del petróleo también tendrán un impacto negativo en la rentabilidad de las empresas energéticas estadounidenses como Exxon, Chevron, etc. (Para leer más sobre los recursos de esquisto en América del Norte, consulte el artículo: Esquisto bituminoso).

porcelana

Si bien China está en camino de convertirse en el mayor importador de petróleo y depende de las importaciones de petróleo para el 60% de su consumo, los beneficios de la caída de los precios del petróleo para China no han sido tan generalizados como solían ser. debido al aumento de impuestos del gobierno sobre los productos petroleros. También ha habido preocupación por las menores perspectivas de crecimiento y una desaceleración en el sector inmobiliario, donde se invierte la mayor parte de la riqueza de los hogares, lo que se traduce en un aumento del ahorro de los hogares. Además, una de las razones de los precios más bajos del petróleo es la menor demanda de China, donde el banco central ha reducido la cantidad de reservas requeridas de los bancos como resultado de los temores de deflación. El gobierno chino ha utilizado esta reciente caída de los precios del petróleo para aumentar sus reservas estratégicas de petróleo. Por lo tanto, los precios más bajos ciertamente mejorarán el superávit por cuenta corriente de China y reducirán los costos para las empresas, pero es poco probable que tengan un gran impacto en la economía china debido a otros problemas estructurales más profundos en la economía.

Japón

El déficit comercial de Japón debería conducir a una mejora significativa en la caída de los precios del petróleo, dado que Japón importa la mayor parte del petróleo que consume. Si bien la reducción de precios debería aumentar las ganancias corporativas de manera significativa y aumentar los ingresos de los hogares, sin embargo, esto se vio compensado en cierta medida por la depreciación del yen en relación con el dólar. Además, es probable que la inflación reduzca los precios más bajos del petróleo, lo que probablemente dificulte que el Banco de Japón logre una inflación del 2%. Por otro lado, es probable que el sector energético de Japón se beneficie, ya que está utilizando centrales eléctricas de petróleo para compensar la capacidad perdida debido al cierre de los reactores nucleares y su incapacidad para repercutir costos más altos a los consumidores. (Para obtener una lectura relacionada, consulte el artículo: Estrategia de Japón para solucionar su problema de deflación).

La línea de fondo

Si bien los consumidores siempre agradecen los precios más bajos del petróleo, el impacto global de la caída de los precios del petróleo es mucho más difícil de interpretar, ya que muchos países dependen del petróleo como su principal fuente de ingresos y los precios más bajos perjudican la economía. Una economía mundial débil podría indicar precios más bajos del petróleo, lo que podría superar los beneficios de los precios más bajos del petróleo.