En este momento estás viendo Una mirada a los patrones históricos del mercado en años electorales
  • «Los mercados son apolíticos» y los inversores y traders pueden intentar reequilibrar las carteras según el ganador de las elecciones presidenciales de EE. UU.
  • La volatilidad generalmente aumenta en octubre antes de las elecciones, pero a menudo disminuye si el resultado es concluyente.

El ex presidente de Estados Unidos, Barack Obama, dijo una vez: «Las elecciones tienen consecuencias». Al referirse a la política y la dirección del país, las elecciones tienen serias implicaciones para los mercados y la volatilidad.

En 2016, en los tres meses previos a las elecciones presidenciales, la volatilidad implícita de las opciones para el rango del S&P 500 (medida por el VIX) osciló entre el 10% y el 15%. Ese mismo índice osciló entre el 25% y el 40% al ingresar a las elecciones de 2020. En nuestra reciente discusión sobre OpenMarkets Roundtable, Erik Norland, economista senior de CME Group, señaló que “la volatilidad implícita en octubre antes de las elecciones, pero luego cae rápidamente si el resultado es decisivo «.

Aire de incertidumbre

Si bien la señalización de un potencial electoral impugnado ciertamente puede haber implicado niveles de volatilidad, la verdad probablemente sea más complicada. El veterano trader Jack Bouroudjian agregó que «las elecciones aéreas crean incertidumbre» y nos recordó «tener en cuenta que los traders e inversores son políticos, pero los mercados son apolíticos». Creo que esta afirmación es absolutamente cierta y agregaría que los mercados son un mecanismo de descuento para resultados futuros.

Mi opinión es que esta elección parece tener más potencial de movimiento de mercado que la mayoría de las elecciones anteriores, y el precio de las opciones parece estar de acuerdo. Cuestiones como el estímulo económico, las estrategias de mitigación de la pandemia, la salud y la política energética podrían verse de manera diferente según el resultado de las elecciones.

Desde 1928, solo cuatro ciclos de elecciones presidenciales han arrojado resultados negativos para el S&P 500.

Riesgo activado

Los mercados pueden ser feroces. Durante la primera parte de octubre, se realizaron operaciones importantes en los mercados de futuros en previsión de tasas de cierre mucho más altas y una curva de rendimiento más estrecha. Estos intercambios parecían reflejar la creencia de que el tema de la elección era “riesgo” y que la inflación podría ser una preocupación basada en las expectativas desenfrenadas del gasto público.

Más cerca de las elecciones, los mercados parecían estar reconsiderando esa tesis. Como mencionó Norland, las acciones sufrieron y los bonos se unieron después de las disputadas elecciones de 2000.

Rentabilidad media del mercado de valores desde 1950, según la Oficina de Análisis Económico: Bajo el presidente Democrativ: 3,6%;  Bajo el presidente republicano: 2.8%

Una elección presidencial, como cualquier resultado binario, puede traer riesgos y oportunidades para los traders. Identificar los riesgos y saber cómo utilizar los futuros como herramientas de mitigación es un ingrediente fundamental para afrontar los riesgos volátiles.

Obtenga la discusión completa de la mesa redonda sobre OpenMarkets