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Cuando las condiciones del mercado van mal, los inversores son una herramienta valiosa. Algunos inversores tiemblan cuando se menciona la palabra opciones, pero hay muchas estrategias de opciones disponibles para ayudar a reducir el riesgo de volatilidad del mercado. La difusión del calendario es un método a utilizar durante cualquier clima de mercado.

Conclusiones clave

  • Hay muchas opciones de estrategias disponibles para ayudar a reducir el riesgo de volatilidad del mercado; La difusión del calendario es un método a utilizar durante cualquier clima de mercado.
  • Los diferenciales de calendario son una excelente manera de combinar los beneficios de los diferenciales y guiar las operaciones de opciones en la misma ubicación.
  • Una extensión larga de un calendario es una buena estrategia para usar cuando se espera que los precios caduquen en el precio de ejercicio al final de la opción del mes inicial.

Los diferenciales de calendario son una excelente manera de combinar los beneficios de los diferenciales y guiar las operaciones de opciones en la misma ubicación. Dependiendo de cómo un inversionista implemente esta estrategia, pueden asumir:

  1. Sitio neutral en el mercado que se puede implementar varias veces para cubrir el costo de la dispersión y aprovechar la disminución del tiempo.
  2. Posición de mercado neutral a corto plazo con sesgo direccional a más largo plazo equipado con un potencial de ganancia ilimitado

De cualquier manera, el comercio puede proporcionar muchos beneficios que una llamada antigua o una simple adición por sí sola no pueden brindar.

Las opciones son una forma de reducir el riesgo de volatilidad del mercado.

Propagación larga del calendario

Un margen de calendario largo, a menudo denominado margen de tiempo, es la compra y venta de una opción de compra o la compra y venta de una opción intestinal con el mismo precio de ejercicio pero con diferentes meses de vencimiento. Básicamente, si un trader vende una opción a corto plazo y compra una opción a más largo plazo, el resultado es un débito neto en la cuenta. La venta de la opción a corto plazo reduce el precio de la opción a largo plazo, lo que hace que la operación sea más barata que la compra directa de la opción a largo plazo. Debido a que ambas opciones vencen en meses diferentes, esta operación puede tomar muchas formas diferentes a medida que vencen los meses de vencimiento.

Hay dos tipos de extensiones de calendario largas: llamar y enviar. Hay ventajas básicas en operar con un calendario intuitivo sobre un calendario de llamadas, pero ambas son operaciones aceptables. El hecho de que un trader utilice llamadas o llamadas depende de la actitud del vehículo de inversión subyacente. Si un operador es alcista, compraría un margen de llamada de calendario. Si un trader es bajista, compraría un calendario de diferenciales.

Una extensión larga de un calendario es una buena estrategia para usar cuando se espera que los precios caduquen en el precio de ejercicio al final de la opción del mes inicial. Esta estrategia es ideal para un trader cuya mentalidad a corto plazo es neutral. Idealmente, la opción de fecha corta expirará por el dinero. Una vez que esto sucede, el trader se queda con una opción larga.

Si el operador aún tiene un pronóstico neutral, puede vender otra opción por posición larga, entrando en otro margen. Por otro lado, si el trader ahora siente que las acciones comenzarán a moverse hacia el pronóstico a más largo plazo, el trader puede dejar la posición larga y aprovechar los beneficios de un potencial de ganancias ilimitado.

Planificación comercial

El primer paso en la planificación de una operación es identificar el sentimiento del mercado y un pronóstico de las condiciones del mercado en los próximos meses. Suponemos que un trader tiene una perspectiva bajista en el mercado y la perspectiva general no muestra signos de que vaya a cambiar en los próximos meses. En este caso, un trader debe considerar los diferenciales de calendario.

Esta estrategia se puede aplicar a un fondo de acciones, un índice o un fondo cotizado en bolsa (ETF). Sin embargo, para obtener los mejores resultados, un trader podría considerar un vehículo líquido que tenga un margen estrecho entre los precios de oferta y demanda. Por ejemplo, usamos el DIA, que es el ETF que rastrea el Promedio Industrial Dow Jones.

En este gráfico de cinco años (Figura 1), la acción reciente del precio muestra un patrón inverso conocido como patrón de cabeza y hombros. Los precios confirmaron este patrón, lo que sugiere un descenso continuo.

ImageImagen de Sabrina Jiang © Investopedia 2020

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En un gráfico anual, los precios parecen estar sobrevendidos, y los precios se consolidan en el corto plazo. Con base en estas métricas, una extensión de calendario sería una buena opción. Si los precios se consolidan en el corto plazo, la opción a corto plazo debería expirar del dinero. La opción con una fecha más larga sería un activo valioso una vez que los precios comiencen a reabrir la tendencia a la baja.

Con base en el precio que se muestra en el gráfico DIA, que es de $ 113,84, observamos los precios intestinales de julio y agosto del 11 de septiembre. Así es como se ve el comercio:

  • Septiembre DIA compró 113: – $ 4.30
  • Vendido julio DIA 113 ofrece: + $ 1.76
  • Débito neto: – $ 2.54

Al ingresar al comercio, es importante saber cómo reaccionará. La difusión suele ser más lenta que la mayoría de las estrategias de opciones porque cada sitio evita la otra posición a corto plazo. Si DIA se mantiene por encima de $ 113 cuando vence julio, julio expirará sin mérito y dejará al inversionista largo en una opción de venta del 11 de septiembre. En este caso, el operador querrá que el mercado se mueva, tanto como sea posible, hacia abajo. Cuanto más se mueve, más rentable se vuelve este comercio.

Si los precios están por debajo de $ 113, el inversor puede optar por desplegar la posición en ese momento, lo que significa que recompraría la opción put y la venta de julio 113. Si el operador se vuelve cada vez más bajista en el mercado en ese momento, puede dejar la posición como un lugar largo.

Los pasos finales en este proceso son para que el trader establezca un plan de salida y administre adecuadamente su riesgo. El tamaño adecuado del sitio ayudará a administrar el riesgo, pero un trader debe asegurarse de tener una estrategia de salida en mente al realizar la operación. Tal como está, la pérdida máxima en esta operación es la pérdida neta de $ 2.54.

Consejos comerciales

Hay algunos consejos comerciales a tener en cuenta al hacer circular un calendario comercial.

Seleccione los meses de vencimiento como con la llamada cubierta

Al operar con un margen de calendario, la estrategia debe considerarse una llamada cubierta. La única diferencia es que las acciones subyacentes no pertenecen al inversor, pero el derecho a comprar las acciones subyacentes pertenece al inversor.

Al tratar esta operación como una llamada cubierta, el operador puede seleccionar rápidamente los meses de vencimiento. Al elegir la fecha de vencimiento de la opción larga, tiene sentido que un trader vaya al menos dos o tres meses dependiendo de su pronóstico. Sin embargo, al elegir la huelga corta, siempre es una buena práctica vender la opción más corta disponible. Estas opciones perderán valor más rápidamente y pueden implementarse mes a mes durante la vida de la operación.

En la propagación del calendario

Para los operadores que tienen opciones de compra o que se oponen a las acciones, pueden vender una opción por publicación y este tramo en un calendario de spread en cualquier momento. Por ejemplo, si un trader tiene opciones sobre una acción en particular y ha realizado un movimiento significativo al revés, pero recientemente se ha estabilizado. Un trader puede vender una opción de compra contra estas acciones si son neutrales a corto plazo. Los operadores pueden utilizar esta estrategia de configuración para impulsar las caídas en una acción de tendencia alcista.

Plan de gestión de Riesgos

El consejo comercial final es gestionar el riesgo. Un trader debe planificar el tamaño de su posición en torno a la pérdida máxima de la operación y tratar de reducir las pérdidas cuando decida que la operación ya no entra dentro del alcance de su pronóstico.

Riesgos

Upside Limited en las primeras etapas

El comercio de calendario limitado está al revés cuando ambos pies están jugando. Pero, tan pronto como expira la opción corta, la posición larga restante tiene un potencial de ganancias ilimitado. En las primeras etapas de este comercio, es una estrategia comercial neutral. Si la acción comienza a moverse más de lo esperado, esto podría conducir a ganancias limitadas.

Tenga en cuenta las fechas de vencimiento

Las fechas de vencimiento son otro riesgo. A medida que se acerca la fecha de vencimiento de las opciones cortas, se deben tomar medidas. Si la opción corta vence sin dinero (OTM), el contrato vencerá sin mérito. Si la opción está en el dinero, el trader debe considerar comprar la opción al precio de mercado. Una vez que el trader toma medidas con la opción corta, el trader puede decidir si quiere rodar la posición a la derecha.

Hora de entrada

El último riesgo que se debe evitar cuando se extiende un calendario comercial es una entrada prematura. El momento del mercado es mucho menos crítico cuando se negocian diferenciales, pero el comercio inoportuno puede conducir a una pérdida máxima rápidamente. Un trader inteligente examina la condición general del mercado para asegurarse de que está operando hacia la tendencia subyacente de la acción.

La línea de base

El calendario de largo alcance es una estrategia comercial neutral pero, en algunos casos, puede ser una estrategia comercial orientadora. Se utiliza cuando un operador espera un movimiento gradual o una línea lateral en el corto plazo y tendrá más sesgos direccionales durante la vida de la opción más anticuada. Esta operación se construye vendiendo una opción a corto plazo y comprando una opción más anticuada que resulta en un débito neto. Este diferencial se crea mediante llamadas o llamadas y, por lo tanto, es una estrategia alcista o bajista. El trader quiere que la opción a corto plazo se pudra a un ritmo más rápido que la opción más anticuada.