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Para la mayoría de los inversores, la protección de sus inversiones suele ser el factor más importante a la hora de elegir opciones. Los productos o esquemas de inversión que requieren “protección del capital” llaman la atención, ya que los coinversores pueden preferir una garantía de su capital invertido. De hecho, crear sus propios productos de inversión de capital (CPI) es fácil.

Conclusiones clave

  • Las inversiones con protección de capital (IPC) garantizan el capital inicial de los inversores.
  • Es fácil diseñar un producto CPI para el inversor con un conocimiento básico de bonos y opciones.
  • Dependiendo de la miseria del inversionista por el riesgo, la protección del capital puede ser del 100%, 90%, 80% o menos.
  • Los IPC tienen un costo. Por ejemplo, una nota de protección del principal (PPN) puede cobrar una tarifa inicial del 4%.
  • Estos productos requieren compra y adquisición a largo plazo.

Comprensión de la inversión de capital protegido (CPI)

“Inversiones sujetas a riesgo de mercado” es la línea de base familiar para las notificaciones de inversiones en acciones o fondos mutuos. Precaución básicamente significa que la cantidad invertida puede aumentar o disminuir de valor. Si bien las ganancias son siempre deseables, los inversores temen perder el dinero que invirtieron en primer lugar.

Los productos de inversión de capital protegido brindan un potencial de ganancias y protegen su inversión de capital (en su totalidad o en parte). Un producto de CPI que requiere una protección de capital del 100% asegura que invertir $ 100 le permitirá recuperar al menos la misma cantidad de $ 100 después del período de inversión. Si el producto genera resultados positivos (digamos + 15%), obtendrá un resultado positivo de $ 115.

Si bien esto puede ser una preocupación para los inversores comunes, diseñar un producto de IPC es fácil si tiene un conocimiento básico de los bonos y las opciones.

Ejemplo de inversión de capital protegido (IPC)

Suponga que Alan tiene $ 2,000 para invertir durante un año y su objetivo es proteger completamente su capital. Cualquier resultado positivo por encima de eso es bienvenido.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. Brindan rendimientos garantizados sin riesgo. Suponga que un bono del Tesoro a un año rinde 6%. El rendimiento total se calcula a partir de un bono con una fórmula simple:

Monto de vencimiento = Principal * (1 +% de tasa) Tiempo,

donde Tasa es un porcentaje y Tiempo en años.

Si Alan invierte $ 2,000 durante un año, su vencimiento después de un año es el siguiente:

Monto al vencimiento = $ 2,000 * (1 + 6%) ^ 1 = 2,000 * (1 + 0.06) = $ 2,120.

La ingeniería inversa de este simple cálculo le permite a Alan obtener la protección necesaria para su capital. ¿Cuánto debería invertir Alan hoy para obtener $ 2,000 después de un año?

Aquí, Monto de vencimiento = $ 2,000, Tasa = 6%, Tiempo = 1 año, y necesitamos encontrar el Principal.

Reorganice la fórmula anterior: Principal = Vencimiento / (Tasa 1 +%) Tiempo.

Principal = $ 2,000 / (1 + 6%) ^ 1 = $ 1,886.80

Alan debería invertir $ 1,886.80 hoy en bonos del Tesoro para llevar $ 2,000 al vencimiento. Esto le da a Alan un capital de $ 2,000.

Potencial de rentabilidad al alza

Del capital total disponible de $ 2,000, la inversión en bonos deja a Alan ($ 2,000- $ 1,886.8) = $ 113.20 adicionales. El bono ha asegurado el capital y el monto residual puede usarse para generar retornos adicionales. Alan tiene la flexibilidad de asumir un alto nivel de riesgo. Incluso si esta cantidad residual se pierde por completo, la cantidad de capital de Alan no se verá afectada.

Las opciones son activos de inversión de alto riesgo y alto rendimiento. Están disponibles a bajo costo y ofrecen un alto potencial de ganancias. Alan cree que el precio de las acciones comerciales de Microsoft Corp. subirá. (MSFT) a $ 47 más en un año a al menos $ 51 (un aumento de aproximadamente 11%). Si su predicción se hace realidad, si compra acciones de MSFT, se le dará una capacidad de retorno del 11%. Sin embargo, aumentará la opción de comprar MSFT. Las opciones a largo plazo están disponibles para negociar en las principales bolsas de valores.

Cadena de elección de Microsoft

Cortesía estatal: Nasdaq

Una opción de compra con un precio de ejercicio de cajero automático de $ 47 y una fecha de vencimiento de aproximadamente un año (junio de 2016) está disponible por $ 2.76. Con 113,2 dólares, Alan podría comprar 113,2 / 2,76 = 41, redondeado a 40 contratos de opciones. (Para facilitar el cálculo, suponga que se puede comprar el número calculado de contratos). Costo total = 40 * $ 2.76 = $ 110.40.

Si la suposición de Alan se concreta y las acciones de Microsoft aumentan de $ 47 a $ 51 en un año, la opción de compra de Alan vence en efectivo. Recibirá (precio final – precio de ejercicio) = ($ 51 – $ 47) = $ 4 por contrato. Con 40 contratos, sus cuentas por cobrar totales = $ 4 * 40 = $ 160.

Del capital total invertido de $ 2,000, Alan recibirá $ 2,000 de bonos y $ 160 de opciones. Su rendimiento porcentual neto es de ($ 2,000 + $ 160) / $ 2,000 = 8%, que es mejor que el rendimiento del 6% de los bonos del Tesoro. Es un 11% más bajo que el rendimiento de las acciones, pero la inversión en acciones pura no ofrece protección de capital.

Si el precio de las acciones de MSFT aumenta hasta $ 60, su opción disponible es ($ 60 – $ 47) * 40 contrato = $ 520. Entonces su retorno porcentual neto sobre la inversión total ($ 2,000 + $ 520) / $ 2,000 = 26 %. Cuanto mayor sea el rendimiento que obtenga Alan de su posición preferida, mayor será el rendimiento porcentual de la combinación del IPC total, y tendrá la tranquilidad de tener capital defensivo.

Pero, ¿qué pasa si el precio de MSFT termina por debajo del precio de ejercicio de $ 47 al vencimiento? La opción vence sin devoluciones y Alan pierde la totalidad de los 110,40 dólares que utilizó para comprar opciones. Sin embargo, le pagará $ 2,000 cuando regrese del bono al vencimiento. Incluso en el peor de los casos, Alan puede lograr el objetivo deseado de protección del capital.

Alternativas

Hay instrumentos alternativos de elección según la perspectiva del inversor. Una opción de venta es ideal para una posible caída del precio de las acciones. Las opciones deben comprarse en acciones de alta beta, que tienen altas fluctuaciones de precios que ofrecen un mayor potencial de altos rendimientos.

Dado que no hay riesgo de perder la cantidad utilizada para la compra de opciones, el inversor puede elegir contratos de opciones de riesgo siempre que el potencial de rendimiento sea igualmente alto. Las opciones sobre acciones, índices y materias primas altamente volátiles son las mejores.

Otra opción es comprar opciones de estilo americano con una alta volatilidad subyacente. Las opciones estadounidenses pueden ejercerse temprano para asegurar las ganancias si su valor aumenta por encima de los niveles de precios predeterminados establecidos por el inversor.

Cambios en la inversión de capital protegido (IPC)

Dependiendo del apetito por el riesgo del inversor, pueden elegir diferentes niveles de protección del capital. En lugar de una protección del capital al 100%, se puede explorar la protección parcial del capital (digamos, 90%, 80%, etc.). Esto significa que habrá más dinero para comprar opciones, lo que aumenta el potencial de ganancias. El tamaño residual aumentado para una posición de elección permite la posibilidad de distribuir la apuesta entre múltiples opciones.

¿Construir o comprar?

Ya existen algunos productos similares en el mercado, incluidos los fondos de garantía de capital y los pagarés de capital protegido (PPN). Las empresas de inversión profesionales juntan dinero de un gran número de inversores, y estas empresas disponen de más dinero para distribuirlo en diversas combinaciones de bonos y opciones. Las empresas de inversión profesionales pueden negociar mejores precios para las opciones. Pueden obtener contratos de opciones de venta libre (OTC) personalizados para satisfacer sus necesidades específicas.

Sin embargo, estos contratos tienen un costo. Por ejemplo, un PPN puede cobrar una tarifa inicial del 4% y su capital protegido se limitará al 96%. El monto invertido también será del 96%, lo que afectará sus resultados positivos. Por ejemplo, un rendimiento del 25% sobre $ 100 da $ 125, y el mismo 25% sobre $ 96 solo da $ 120.

Además, no conocerá los resultados reales generados en el sitio de elección. Suponga que $ 91 se destinan a la compra de un bono y $ 5 a la compra de una opción. La opción puede dar un pago por adelantado de $ 30 y llevar el rendimiento neto a ($ 96 + $ 30) / $ 96 = 31.25%. Sin embargo, sin obligación de rendimientos mínimos garantizados, la empresa puede quedarse con $ 15 para sí misma y solo pagar los otros $ 15 de la opción al inversionista. El rendimiento neto será ($ 96 + $ 15) / $ 96 = 15,625% únicamente.

Los inversores pagan los cargos, pero las ganancias reales pueden permanecer ocultas. La empresa obtiene una ganancia definida de $ 4 por adelantado y otros $ 15 con el dinero de otras personas.

Los pros y los contras de crear una inversión de capital protegido (CPI)

Son muchos los beneficios de crear un IPC además de tener capital protegido.

Hijo

Al diseñar su propio CPI, tendrá más flexibilidad para configurar la inversión para satisfacer sus necesidades y mantener un control total. Puede determinar el potencial de ganancias real y realizarlo en función de la disponibilidad. Es posible que los productos prefabricados no se comercialicen con regularidad o que no estén abiertos a la inversión cuando tenga el dinero en la mano.

Un inversor puede crear productos CPI cada mes, trimestre o año, dependiendo del capital disponible para ellos. Numerosos productos creados regularmente ofrecen diversificación. Si se calcula e investiga cuidadosamente, el potencial de obtener una única ganancia inesperada de las opciones es suficiente para cubrir muchos rendimientos nulos a lo largo del tiempo. No es necesario mirar activamente sus propios productos de IPC para ver los movimientos del mercado, especialmente si incluyen opciones de estilo americano.

Contras

No hay nada perfecto en invertir y existen preocupaciones sobre la creación de productos CPI.

Estos productos requieren compra y adquisición a largo plazo, dependiendo de su configuración. Es posible que se apliquen cargos de mantenimiento de la cuenta demo y se reduzcan las ganancias, mientras que los costos de corretaje pueden ser altos para el comercio de opciones individuales. Otra desventaja es que es posible que no obtenga la cantidad exacta de contratos de opciones o bonos con vencimiento exacto. Además, un inversor sin experiencia puede apostar por opciones de alto riesgo y ofrecer un rendimiento total nulo.

La pérdida oculta, o costo de oportunidad, del capital está incluso relacionada con la protección del capital. Si un inversor presenta rendimientos excedentes cero del IPC durante tres años, perderá la tasa de rendimiento libre de riesgo que podría obtener al invertir la cantidad total en bonos del Tesoro. La inflación combinada con el costo de oportunidad deprecia el valor del capital con el tiempo.

Hijo

  • Más flexibilidad en el producto

  • No tiene que depender de la disponibilidad del mercado

  • No hay límite para la cantidad de productos creados.

  • Potencial de ganancias significativas

Contras

  • Los productos requieren compra y adquisición a largo plazo

  • Las tarifas y los costos pueden ser altos

  • Apostar por opciones de alto riesgo podría generar cero rentabilidad para los nuevos inversores

  • El costo de oportunidad es un factor que afecta las ganancias

La línea de fondo

Crear personas con un conocimiento básico de los vínculos y las opciones es fácil de crear. Estos productos ofrecen una opción equilibrada en lugar de apostar directamente por opciones de alto rendimiento y alto riesgo, empresas con pérdidas en acciones y fondos mutuos, e inversiones sin riesgo en bonos con rendimientos realmente bajos. Los inversores pueden utilizar productos CPI para diversificar aún más sus carteras.