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Inversión/ Fundamentos de la inversión

Uso de puntos de referencia en la inversión

Un índice de referencia es un estándar o medida que se puede utilizar para analizar la asignación, el riesgo y el rendimiento de una cartera en particular. Los puntos de referencia generalmente serán establecidos por fondos individuales y carteras de inversión para análisis estándar. También se pueden utilizar diferentes puntos de referencia para comprender cómo se está desempeñando una cartera frente a diferentes segmentos del mercado.

Los inversores suelen utilizar el índice S&P 500 como referencia de rendimiento de las acciones, ya que el S&P tiene 500 de las empresas que cotizan en bolsa más grandes de EE. UU. Sin embargo, existen muchos tipos de índices de referencia que los inversores pueden utilizar, según las inversiones, la tolerancia al riesgo y el período de tiempo.

Conclusiones clave

  • Un índice de referencia es un estándar o medida que se puede utilizar para analizar la asignación, el riesgo y el rendimiento de una cartera en particular.
  • También se pueden utilizar diferentes puntos de referencia para comprender cómo se está desempeñando una cartera frente a diferentes segmentos del mercado.
  • El índice S&P 500 se utiliza a menudo como referencia para las acciones y los fondos estadounidenses se utilizan para medir el rendimiento y el riesgo de los bonos.

Comprensión de los puntos de referencia

Los puntos de referencia incluyen una cartera de valores no administrados que representan un segmento de mercado designado. Estas carteras son administradas por instituciones llamadas índices. Algunas de las instituciones administradas por índices más populares son Standard & Poor’s (S&P), Russell y MSCI.

Los índices representan diferentes clases de activos de inversión. Un índice de referencia puede incluir medidas amplias como Russell 1000 o clases de activos específicas como acciones de crecimiento de pequeña capitalización de EE. UU., Bonos de alto rendimiento o mercados emergentes.

Muchos fondos mutuos de la industria de inversiones utilizan índices como base para una estrategia de replicación. Los fondos mutuos incluyen un fondo de fondos de inversión que son administrados activamente por administradores de cartera e invertidos en diversos valores, como acciones, bonos e instrumentos del mercado monetario. Los administradores de fondos de fondos se esfuerzan por generar ganancias de capital o ingresos para los inversores de fondos.

Los fondos negociados en bolsas (ETF) utilizan índices como base para una estrategia de replicación pasiva. Los ETF suelen rastrear un índice, como el S&P 500 para ETF de acciones. Los ETF invierten en todos los valores subyacentes del índice subyacente, por lo que se consideran fondos administrados pasivamente.

Invertir en un fondo pasivo es principalmente la única forma en que un inversor minorista puede invertir en un índice. Sin embargo, debido a la evolución de los ETF, se han introducido índices beta inteligentes, que ofrecen índices personalizados que compiten con las capacidades de los administradores activos. Los índices de beta inteligente utilizan metodologías avanzadas y un sistema basado en reglas para seleccionar las inversiones que se mantendrán en una cartera. Los fondos de beta inteligente son esencialmente el término medio entre los fondos mutuos y los ETF.

También se pueden utilizar diferentes puntos de referencia para comprender cómo se está desempeñando una cartera frente a diferentes segmentos del mercado.

Gestión de riesgos

Para ayudar a administrar el riesgo, la mayoría de las personas invierten en una cartera diversificada que abarca muchas clases de activos, generalmente utilizando acciones y bonos. Las métricas de riesgo se pueden utilizar para comprender los riesgos de estas inversiones. El riesgo se caracteriza a menudo por la variabilidad y la volatilidad. La cantidad de cambio en el valor de la cartera mide la volatilidad. Los fondos de inversión que contienen materias primas han aumentado la volatilidad, con mayores movimientos al alza y a la baja en el valor. Por otro lado, la variabilidad mide la frecuencia del cambio de valor. En general, cuanto más variabilidad, mayor es el riesgo.

Se utilizan una serie de medidas para evaluar el riesgo y la recompensa de la cartera, que incluyen:

Desviación Estándar

La desviación estándar es una medida estadística de la volatilidad mediante el cálculo de la variación en los movimientos del precio de inversión al rendimiento promedio o promedio a lo largo del tiempo. La varianza entre cada precio de la inversión es mayor que el promedio; cuanto mayor sea el rango de precios o la desviación estándar. Es decir, una desviación estándar más alta indica una mayor volatilidad y riesgo.

Beta

Beta se utiliza para medir la volatilidad frente a un índice de referencia. Por ejemplo, se espera que una cartera con 1.2 beta se mueva un 120%, hacia arriba o hacia abajo, por cada cambio en el índice de referencia. Se esperaría que una cartera con una beta más baja tenga menos movimientos ascendentes y descendentes que el índice de referencia. La beta generalmente se calcula con el S&P 500 como punto de referencia.

Relación de Sharpe

El índice de Sharpe es una medida ampliamente utilizada de un rendimiento ajustado al riesgo. El índice de Sharpe es el rendimiento promedio obtenido sobre una inversión libre de riesgo, como un bono del gobierno de EE. UU. Un índice de Sharpe más alto indica un mejor resultado de ajuste de riesgo general.

Estas medidas también se informan comúnmente con fondos de inversión administrados y proveedores de índices.

Carteras y Benchmarking

Las empresas de fondos utilizan índices de referencia como medida del rendimiento de la cartera frente a su universo de inversión. Los gestores de carteras suelen elegir un índice de referencia que esté alineado con su universo de inversión. Los gerentes activos se esfuerzan por superar a sus índices de referencia, lo que significa que buscan crear un resultado más allá del rendimiento del índice de referencia. Sin embargo, es importante tener en cuenta que no todos los valores indexados pueden ser invertidos por un inversor y, por lo tanto, todas las tarifas asociadas tienen un rendimiento indexado.

Los inversores pueden utilizar índices individuales junto con métricas de riesgo para analizar sus carteras y seleccionar asignaciones de cartera. A continuación se muestran tres de los puntos de referencia más comunes para analizar y comprender el entorno del mercado y diversas oportunidades de inversión.

El S&P 500

En general, es posible que un inversor desee utilizar el S&P 500 como referencia para las acciones, ya que es la mejor medida para las grandes empresas que cotizan en bolsa en los EE. UU. El S&P es el índice de referencia de renta variable más utilizado y suele ser la prueba de fuego del rendimiento de la cartera o del fondo.

El Barclays Agg

El Agg o Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index es una medida que mide el rendimiento de varios valores de renta fija, incluidos bonos corporativos, bonos del gobierno de EE. UU., Valores respaldados por activos y valores comerciales respaldados por hipotecas negociados en los Estados Unidos. Los traders, bonos, fondos mutuos y ETF utilizan el Agg como punto de referencia para medir el rendimiento relativo del mercado de bonos o renta fija.

Fondos de EE. UU.

Los valores del Tesoro de EE. UU. Son bonos que normalmente pagan una tasa de rendimiento fija y están respaldados por el Tesoro de EE. UU. Los fondos se consideran una inversión lo más segura posible. Muchos fondos de inversión y administradores de carteras utilizan fondos a corto plazo, como los que vencen en uno o dos años, como referencia para la tasa de rendimiento libre de riesgo. Es decir, si una cartera de inversiones no está ganando al menos la tasa equivalente a un año de valores del Tesoro, no vale la pena el riesgo de la inversión para los inversores.

Para ayudar a determinar un índice de referencia de inversión adecuado, un inversor debe evaluar primero su riesgo. Por ejemplo, si está dispuesto a asumir una cantidad moderada de riesgo (tiene seis perfiles en una escala del 1 al 10), un punto de referencia apropiado puede ser una asignación del 60-40% que incluye:

  • Inversión del 60% en el índice Russell 3000, centrado en la precisión de un índice de capitalización de mercado ponderado que incluye acciones estadounidenses grandes, medianas y pequeñas.
  • 40% en la inversión del Barclays Aggregate Bond Index, que incluye un globo de bonos del gobierno y bonos corporativos estadounidenses con grado de inversión.

En este caso, un inversor utilizaría el Russell Index 3000 como referencia para la renta variable y el Barclays Agg como referencia para la renta fija. También es posible que quieran utilizar el índice de Sharpe para asegurarse de que están óptimamente diversificados y obtienen la máxima recompensa en todas las asignaciones por su riesgo.

Consideraciones integrales de riesgo

El riesgo es una parte integral de todas las decisiones de inversión. Al utilizar métricas de rendimiento y riesgo de índice frente a inversiones, un inversor puede obtener una mejor comprensión de cómo asignar prudentemente sus inversiones. Los niveles de riesgo suelen variar en las inversiones de capital, renta fija y ahorro. Normalmente, la mayoría de los inversores con horizontes de tiempo más largos están dispuestos a invertir más en inversiones de mayor riesgo. Horizontes de tiempo más cortos o un mayor requisito de liquidez, o la capacidad de convertir en efectivo, darán como resultado inversiones de menor riesgo en productos de ahorro y renta fija.

Con estas asignaciones como guía, los inversores pueden usar índices y métricas de riesgo para monitorear sus carteras dentro del entorno de macroinversión. Los mercados pueden cambiar gradualmente sus niveles de riesgo dependiendo de una variedad de factores. Los ciclos económicos y las políticas monetarias pueden orientar las variables que afectan los niveles de riesgo. Los inversores activos que utilizan técnicas adecuadas de análisis comparativo a menudo pueden aprovechar mejor las oportunidades de inversión a medida que surgen. También puede ser importante comparar el rendimiento y el riesgo de diferentes índices de referencia con una cartera completa o específicamente con los mandatos de los fondos de inversión para garantizar la mejor inversión.

La línea de fondo

Los índices de referencia son herramientas que los inversores pueden utilizar de diversas formas. Cada fondo administrado tendrá un índice de referencia establecido con el que medir el rendimiento del fondo.

Los inversores pueden ir más allá de los usos estándar de referencia. El uso de índices de referencia altos se puede utilizar para indexar y asignar inversiones a fondos pasivos con asignaciones de cartera específicas. Los inversores activos pueden optar por seguir una serie de puntos de referencia en todo el espectro de riesgos, analizando esos puntos de referencia, así como las características de riesgo, para garantizar que sus inversiones se minimicen de manera óptima con el mayor riesgo y rendimiento posibles. La evaluación comparativa y el seguimiento de las métricas de riesgo también permiten a los inversores identificar oportunidades para cambiar las inversiones de la cartera para aprovechar las oportunidades del mercado.

En general, es una técnica simple para que cada tipo de inversor considere diferentes puntos de referencia al mismo tiempo que sus características de riesgo. El uso de puntos de referencia para analizar las inversiones actuales y potenciales puede ser muy valioso. También es una forma eficaz de garantizar que la cartera de un inversor esté óptimamente diversificada y alineada con sus objetivos.