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¿Qué es una valla proyectada?

Una cobertura proyectada es la posición de futuros tomada antes de una próxima transacción de compra o venta. Cuando cambia el valor del producto subyacente que se compra o vende, como las materias primas, se puede utilizar una cobertura proyectada. De manera similar, cuando una venta o un costo se realice en otra moneda en el futuro, se puede utilizar una cobertura proyectada para controlar el riesgo de fluctuaciones en el tipo de cambio.

Conclusiones clave

  • Una cobertura proyectada se usa para asegurar un costo o tasa de ventas futuros cuando el producto subyacente está sujeto a un cambio de precio.
  • Se utiliza una valla larga para cubrir los costos, por ejemplo, cuando un filtro de aceite sabe que tiene que comprar aceite todos los meses. Puede comprar futuros de aceite por adelantado para fijar el precio y el suministro de aceite esencial.
  • Se utiliza una cerca corta para fijar un precio de venta, como cuando un agricultor quiere vender trigo. Venden contratos de futuros sobre el trigo para saber qué precio obtendrán por la cosecha.
  • Las coberturas proyectadas también se utilizan para gestionar el riesgo de tipo de cambio.

Cómo funcionan las cercas proyectadas

Las coberturas proyectadas se utilizan para cubrir o administrar los costos de insumos comerciales, así como para proporcionar cierto control sobre el precio de venta de productos que están sujetos a fluctuaciones constantes de precios, como las materias primas.

Las coberturas proyectadas son una herramienta útil para que las empresas aseguren sus costos o ingresos por ventas. Las empresas suelen ejecutar pronósticos de producción y demanda para estimar los materiales que necesitan para hacer coincidir sus productos con la demanda esperada. Con estas cifras, una empresa puede cubrir algunos de los requisitos esperados mediante la cobertura proyectada.

Cercas proyectadas largas

Algunas empresas adoptan coberturas largas proyectadas para gestionar su flujo de caja. Cuando saben que tendrá un costo el próximo trimestre, como comprar petróleo, compran futuros de petróleo ahora para saber cuál será el costo del petróleo el próximo trimestre.

Si una tasa está fija hoy cuando el petróleo, o cualquier insumo, no se requiere hasta el próximo trimestre, significa que la empresa a veces podría pagar más o menos de lo que habría pagado si no lo hubiera hecho (no hubiera comprado). futuros). Esto es irresponsable para muchas empresas, ya que con el tiempo las cosas se hacen más pequeñas.

Para otras empresas, pueden intentar cubrir más o menos dependiendo de sus expectativas de costos. Por ejemplo, si un filtro de aceite, que tiene que comprar petróleo para refinarlo, espera que el precio del petróleo suba en el próximo trimestre, ahora puede comprar futuros de petróleo cuando sean más baratos. Si creen que el petróleo se deteriorará en el próximo trimestre, es posible que no compren futuros ahora, o que tengan solo una pequeña cantidad, porque no comprarán su petróleo según sea necesario en el mercado al contado, a un precio más barato, con suerte, a la baja. la carretera.

Ambos enfoques pueden hacer que la empresa gane o pierda dinero. Sin embargo, es probable que la empresa que siempre realiza cobertura tenga una mejor idea, al menos en parte, de su futura posición de flujo de efectivo.

Coberturas cortas proyectadas

Los vendedores de materias primas, productos o servicios pueden utilizar coberturas de proyección corta para protegerse de los riesgos dañinos durante el período entre la extracción, la producción o el cultivo y la venta de un bien o producto.

Un agricultor puede optar por vender contratos de futuros sobre su cultivo cuando las semillas están en el suelo. Entonces saben el precio que obtendrán por encima de ellos. Si el precio del producto aumenta en la cosecha, el agricultor sale perdiendo porque se aferró a la tasa más baja. Pero al menos podían presupuestar la cantidad de dinero que sabían que estaba ingresando.

Otro agricultor puede optar por no vender futuros y, en cambio, tomar el precio disponible en el mercado en el momento de la cosecha. Algunos años podrían hacerlo mejor haciendo esto, y otros años estarían mejor construyendo una cerca proyectada. Sin construir ningún seto, el agricultor no sabe lo que obtendrá de ellos hasta que lo vendan, lo que hace más difícil presupuestar los gastos.

Vallas proyectadas para fluctuaciones monetarias

Las coberturas proyectadas se utilizan directamente frente a las divisas cuando las ventas se realizan a través de las fronteras.

Por ejemplo, un fabricante de automóviles exporta automóviles de Estados Unidos a Inglaterra y se les pagará en libras esterlinas tan pronto como las mercancías lleguen a su destino final.

La logística global puede requerir un tiempo de envío de varias semanas, por lo que existe un riesgo de cambio real cuando el envío debe entregarse, o un plazo neto de 30 días, por ejemplo. Si la libra esterlina cae un 5% durante el envío, la empresa estadounidense recibirá una libra esterlina que vale menos de lo que pensaban en el momento de la venta.

Si al fabricante de automóviles le preocupa que la libra pierda valor durante ese período de tiempo frente al dólar, puede adoptar una posición breve sobre la libra para cubrir la caída esperada.

Esgrima a veces significa hacer más o menos que si estuvieran cercando. El argumento es que estas fluctuaciones se desvanecen con el tiempo. Sin cobertura significa que el efectivo no ingresa de forma anónima, lo que dificulta la administración del flujo de efectivo en función de esa cantidad desconocida.

Coberturas proyectadas y límites del sitio

Las coberturas proyectadas a menudo se reconocen como una función adecuada del mercado de futuros. En esencia, cubrir a la persona o entidad requiere protección para cubrir el costo o la venta que se cubre.

Esto contrasta con el comercio especulativo de futuros en el que un inversor asume posiciones en función de la percepción del mercado de los cambios de precios sin una conexión real con el uso final del producto básico. Un trader local no tiene interés en comprar futuros de petróleo porque espera que el precio del petróleo aumente para entregar o entregar realmente petróleo. Solo quieren beneficiarse de las diferencias de precios a lo largo del tiempo.

Debido a que la cobertura especulativa a menudo anula la cobertura proyectada por un amplio margen, los reguladores del mercado imponen periódicamente límites de posición para mantener la función central del mercado de futuros basado en mercados reales de materias primas. Al discutir estas restricciones, la cobertura proyectada a menudo se exime explícitamente de los límites de ubicación propuestos para que las empresas puedan proteger parte o la totalidad de su exposición a los precios.

Un ejemplo del mundo real de una valla proyectada

Una empresa canadiense vende productos por un valor aproximado de 100.000 dólares estadounidenses en los Estados Unidos cada mes. A medida que los dólares canadienses y estadounidenses fluctúan (USDCAD), una empresa canadiense sabe aproximadamente cuántos dólares estadounidenses (USD) recibirá cada mes en función de sus ventas históricas, pero no saben mucho de los 100.000 dólares estadounidenses en dólares canadienses. (C $).
Entre 2007 y 2019, el tipo de cambio USDCAD se ha movido entre 0,91 y 1,46.

Cuando la tasa del USDCAD es alta, digamos de 1,40, la empresa canadiense recibe 140 000 dólares canadienses (100 000 dólares estadounidenses x 1,4) al mes. Cuando la tasa es baja, digamos 0,95, la empresa recibe 95 000 dólares canadienses al mes (100 000 dólares estadounidenses x 0,95).

Esa es una gran diferencia para una empresa. Si bien su volumen de ventas real es estable de mes a mes, sus ingresos en dólares canadienses pueden fluctuar significativamente.

Cuando la tasa es alta, podrían comprar tasas favorables comprando futuros futuros en dólares canadienses. En realidad, esto significa que están vendiendo USD, que reciben en efectivo todos los meses, en el mercado de futuros. Al fijar el precio que pueden convertir (vender) sus dólares estadounidenses, pueden esperar mejor su revisión mensual.

Cuando el tipo de cambio es desfavorable, pueden cubrir menos en el futuro, o no cubrirlo en absoluto, porque no quieren bloquear precios desfavorables durante un largo período de tiempo. Si el USD comienza a subir nuevamente, una cobertura significa que la compañía se ha mantenido bloqueada en una tasa peor por más tiempo del necesario.

La empresa puede simplemente comprar contratos en dólares canadienses todos los meses, independientemente del tipo de cambio, para tener una mejor idea de los ingresos esperados. Esto puede ayudarlos a presupuestar los gastos.