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¿Cuál es el valor de la conversión?

El término valor de conversión se refiere al valor monetario de los valores adquiridos mediante el intercambio de un valor convertible por sus activos subyacentes. Convertible es una categoría de instrumentos financieros, como bonos convertibles y acciones seleccionadas, que se pueden canjear por un activo subyacente, como acciones ordinarias.

El valor de conversión se calcula multiplicando el precio de las acciones ordinarias por el índice de conversión.

Conclusiones clave

  • El valor de conversión es lo que recibiría un inversor si un valor convertible se convirtiera en acciones ordinarias.
  • Este valor se obtiene multiplicando el índice de conversión (cuántas acciones adquiridas por bono) por el precio de mercado de las acciones conjuntas.
  • Los cálculos del valor de conversión son útiles para mantener los valores mínimos o de equilibrio de los valores convertibles.

Comprender el valor de la conversión

Al igual que ocurre con los tipos de inversiones como las opciones sobre acciones, el principal objetivo del valor convertible es mantenerlo hasta que el precio de mercado supere el valor de conversión, generando así una ganancia a través de la conversión y posterior venta de las acciones ordinarias obtenidas.

El valor de conversión está estrechamente relacionado con el precio de conversión de mercado o el valor de paridad, que se utiliza para identificar los valores de equilibrio de un precio de acción en particular. Por otro lado, el valor de conversión calcula cuál es el valor neto de conversión que se realiza ahora a los precios de mercado actuales en la acción.

Se dice que un valor convertible que se negocia a un precio superior a su valor convertido tiene una prima de conversión. Esto hace que la seguridad sea valiosa y deseable. Se considera que un valor convertible está “roto” cuando cotiza a un precio muy por debajo de su valor de conversión. Si el precio del valor subyacente cae demasiado por debajo del valor de conversión, se dice que se ha alcanzado el valor convertible.

Cómo determina el valor de conversión

Si comprende el valor mínimo de sus bonos convertibles, el tenedor de bonos puede determinar cuándo vale la pena convertir el activo subyacente. Esto incluye conocer el valor nominal de la banda. Por ejemplo, cuando un bono convertible alcanza el vencimiento, el tenedor recibe el pago del valor nominal del principal igual al monto que pagó originalmente por el bono. El bono genera intereses durante el período de vencimiento.

El valor del piso se puede determinar incluso antes de que el bono alcance su vencimiento mediante cálculo. Si el pago de capital se agrega a los pagos de intereses, o al rendimiento de los bonos, recibido y esperado hasta que alcance el vencimiento, resultará en el valor del piso. Esa es la cifra que se puede utilizar para comparar con el valor de conversión para estimar el valor de los valores.

En muchos casos, no es rentable ejercer una opción de conversión, si está permitido, antes de que venza el valor convertible. Puede haber condiciones que requieran que el valor se mantenga hasta que alcance un determinado precio de conversión. Los emisores de notas convertibles pueden necesitar desinvertir o dividir el valor razonable o el precio de un bono convertible entre los valores razonables del elemento convertido y la deuda directa no convertible.

Ejemplo de valor de conversión

Suponga que XYZ Corp. tiene bonos convertibles y decide utilizar la opción de compra para convertir esos bonos en acciones conjuntas de la empresa.

Suponiendo que la tasa de conversión de bonos es 50 acciones por bono, y que las acciones de bonos de acciones XYZ se cotizan a $ 20, entonces el valor de conversión de un bono sería $ 1,000 (es decir, 50 x $ 20)