¿Qué significa el valor del precio en el punto de origen?
El valor del precio de referencia (PVBP) es una medida que se utiliza para describir el impacto de un cambio de punto base en la rentabilidad de un bono.
El valor del precio en puntos base también se denomina valor en puntos base (VBP), valor en dólares en puntos base (DVBP) o valor en puntos base (BPV).
Comprender el valor de un punto de precio (PVBP)
El valor del precio de referencia es un método para medir la sensibilidad del precio de los bonos. Esto se establece a menudo evaluando el cambio total en el precio de los bonos si el rendimiento requerido cambia en un solo punto básico (BPS). Es decir, PVBP es el cambio de precio de un bono cuando el rendimiento cambia en .01% (solo punto base). La volatilidad de los precios es la misma para un aumento o disminución de un solo punto básico en el rendimiento requerido.
Debido a que esta medida de la volatilidad del precio es en términos de cambio de precio en dólares, si el PVBP se divide por el precio inicial, el cambio porcentual en el precio se da para un cambio de 1 punto básico en el rendimiento. Debido a que el precio y el rendimiento de los bonos están inversamente relacionados, a medida que los precios de los bonos caen a medida que disminuyen los volúmenes de dólares, aumentan sus rendimientos y viceversa. La magnitud del cambio en el precio de los bonos por cada cambio en el rendimiento en un punto base está determinada por una serie de otros factores, como la tasa de cupón, el tiempo de vencimiento y la calificación crediticia.
Un valor de precio más alto de un punto de partida significa un mayor movimiento en el precio del bono debido a un cierto cambio en las tasas de interés. El PVBP se puede calcular sobre una base estimada a partir de la duración modificada como Duración del cambio x Precio sucio x 0,0001. La longitud modificada mide el cambio proporcional en el precio del bono para un cambio unitario en el rendimiento. Es solo una medida del vencimiento promedio ponderado de los flujos de efectivo de los valores de renta fija. A medida que caen los rendimientos, aumenta la duración de la modificación y una mayor duración de la modificación implica que la seguridad es más sensible a la tasa de interés. El precio sucio incluido en la fórmula se define como el precio total pagado por un bono después de devengar intereses en la fecha de compra.
Suponemos que los analistas están tratando de comprender el impacto que tendrá un cambio en el precio de un bono sobre el valor de la seguridad si los rendimientos cambian 100 puntos básicos. El valor nominal del bono comprado a la par es $ 10,000 y el valor del precio en puntos base se da como $ 13.55.
PVBP = longitud modificada x $ 10,000 x 0,0001
13,55 = longitud modificada x 1
Longitud modificada = 13,55
Esto significa que si las tasas bajan 100 pb (es decir, 1%), el valor del bono aumentará en un 13,55% x $ 10,000 = $ 1,355.
Otra forma de ver esto es recordar que el PVBP es el cambio de precio de un bono cuando el rendimiento es un cambio de 1 punto básico. En este caso, el PVBP es de $ 13,55. Por lo tanto, un cambio de 100 puntos básicos en el resultado es $ 13.55 x 100 = $ 1355.
