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¿Qué es el valor temporal?

El valor temporal se refiere a la parte de la prima de una opción que es comparable a la cantidad de tiempo restante hasta que expira el contrato de opción. La prima de cualquier opción tiene dos componentes: su valor intrínseco y su valor extrínseco.

El valor temporal, combinado con la volatilidad implícita (IV), es parte del valor extrínseco de una opción y se aplica a los mercados de derivados. No debe confundirse con el valor del dinero en el tiempo (TVM), que describe el descuento del poder adquisitivo del dinero a lo largo del tiempo.

Conclusiones clave

  • El valor temporal es uno de los dos componentes principales y la volatilidad implícita es el otro, que comprende el valor extrínseco de una opción.
  • El precio total, o prima, es una opción que agrega su valor intrínseco y extrínseco.
  • En general, cuanto más tiempo se espera a que caduque la opción, mayor es el valor de tiempo de la opción.

Los elementos básicos del valor temporal

El precio (o costo) es una opción de cantidad de dinero llamada prima. Un comprador de opciones paga esta prima a un vendedor de opciones a cambio del derecho otorgado por la opción: la opción la opción de comprar o vender un activo o permitir que expire sin mérito.

El valor intrínseco es la diferencia entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio de la opción. El valor intrínseco de su opción de compra (el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo) es igual al precio original menos el precio de ejercicio, mientras que el valor intrínseco de su opción instintiva (el derecho a vender un activo) es igual al precio de ejercicio menos el precio base.

La prima total de una opción se basa en su valor intrínseco más extrínseco. Un componente clave del valor extrínseco se llama «valor de tiempo». En circunstancias normales, un contrato pierde valor a medida que se acerca a su fecha de vencimiento porque hay menos tiempo para que el valor subyacente se mueva favorablemente. Es decir, una opción con un mes de vencimiento que no tiene dinero (OTM) tendrá más valor extrínseco que el valor de una opción ITE y una semana de vencimiento.

Por lo general, cuanto más tiempo se espera hasta que expire la opción, mayor es su valor de tiempo, ya que más tiempo tendrá el contrato para ser rentable.

Otro factor que afecta el valor extrínseco y el valor temporal es la volatilidad implícita (IV). IV mide la cantidad que un activo subyacente puede transferir durante un período específico. Si la IV aumenta, el valor extrínseco también aumenta. Por ejemplo, si un inversor compra una opción de compra con un IV anual del 20% y las camisetas IV al 30% al día siguiente, el valor extrínseco aumentaría a medida que los inversores vean que los movimientos dramáticos aumentan la posibilidad de transferir el activo a su manera.

Cálculo del valor temporal

Como ecuación, el valor del tiempo se puede expresar como:

Prima de opción – Valor intrínseco = Valor temporal + Volatilidad implícita

O, para decirlo de otra manera: un monto de prima que es mayor que el valor intrínseco de la opción se denomina valor temporal. Por ejemplo, si se cotizan las acciones de Alphabet Inc. a $ 1,044 por acción y si Alphabet Inc. tiene una opción de compra de $ 950. cotizando a $ 97, entonces hay un valor intrínseco de $ 94 ($ 1,044 – $ 950) y un valor temporal de $ 3 ($ 97 – $ 94).

Options Premium ComponentsImagen de Sabrina Jiang © Investopedia 2020

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Importancia del valor temporal

Como regla general, cuanto más se espere a que caduque, mayor será el valor temporal de la opción. El razonamiento es simple: los inversores están dispuestos a pagar una prima más alta durante más tiempo, ya que el contrato tendrá más tiempo para beneficiarse de un movimiento favorable en el activo subyacente.

Por el contrario, cuanto menos tiempo permanece una opción, menos prima están dispuestos a pagar los inversores, porque la probabilidad de que la opción rentable disminuya es cada vez menor. Por esta razón, es más seguro vender o mantener una opción a la que aún le queda valor temporal que ejercerla; de lo contrario, se perderá el valor de tiempo restante.

En teoría, agregar a una opción o aumentar el IV tiene el mismo efecto básico: aumentar la probabilidad de que una opción termine en dinero (ITM).

En general, una opción pierde un tercio de su valor de tiempo en la primera mitad de su vida y los otros dos tercios de su valor de tiempo durante la segunda mitad. El valor del tiempo disminuye con el tiempo a un ritmo acelerado, un fenómeno conocido como caída del tiempo o caída del valor del tiempo. La sensibilidad del precio de la opción a la caída del tiempo se da como theta.