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¿Qué es el valor económico agregado (EVA)?

El valor económico agregado (EVA) es una medida del desempeño financiero de una empresa basada en la riqueza residual calculada al deducir el costo de capital de su beneficio operativo, ajustado por impuestos sobre una base de efectivo. EVA también puede denominarse beneficio económico, en un intento de capturar el verdadero beneficio económico de una empresa. Esta medida fue ideada por la consultora de gestión Stern Value Management, originalmente incorporada como Stern Stewart & Co.

Conclusiones clave

  • El valor económico agregado (EVA), también conocido como beneficio económico, tiene como objetivo calcular el beneficio económico real de una empresa.
  • EVA se utiliza para medir el valor que genera una empresa a partir de los fondos invertidos en ella.
  • Sin embargo, EVA depende en gran medida del capital invertido y se utiliza mejor para empresas ricas en activos, donde las empresas con activos intangibles, como las empresas de tecnología, pueden no ser buenos candidatos.

Comprensión del valor económico agregado (EVA)

EVA es la diferencia incremental en la tasa de rendimiento (RoR) sobre el costo de capital de una empresa. Básicamente, se utiliza para medir el valor que genera una empresa a partir de los fondos invertidos en ella. Si el EVA de una empresa es negativo, significa que la empresa no está generando valor con los fondos invertidos en el negocio. Por el contrario, EVA muestra positivamente que una empresa está produciendo valor a partir de los fondos invertidos en ella.

La fórmula para calcular EVA es:

EVA = NOPAT – (Capital de inversión * WACC)

Dónde:

  • NOPAT = Beneficio operativo neto después de impuestos
  • Capital de inversión = Deuda + arrendamientos de capital + capital de los tenedores
  • WACC = costo de capital promedio ponderado

Consideraciones Especiales

La ecuación para EVA muestra que el EVA-NOPAT de una empresa tiene tres componentes principales, la cantidad de capital invertido y el WACC. NOPAT se puede calcular manualmente, pero generalmente se incluye en las finanzas de una empresa pública.

El capital invertido es la cantidad de dinero que se utiliza para financiar una empresa o proyecto en particular. WACC es la tasa de rendimiento promedio que una empresa espera que paguen sus inversores; las ponderaciones se obtienen como una fracción de todas las fuentes financieras en la estructura de capital de una empresa. El WACC también se puede calcular, pero generalmente se proporciona.

La ecuación utilizada para el capital invertido en EVA es generalmente los activos totales menos los pasivos corrientes, dos cifras que están disponibles en el balance general de una empresa. En este caso, la fórmula modificada para EVA es NOPAT – (activos totales – pasivos corrientes) * WACC.

EVA tiene como objetivo cuantificar el costo de invertir capital en un proyecto o empresa en particular y luego evaluar si genera suficiente dinero para ser considerado una buena inversión. EVA positiva muestra que un proyecto está generando resultados que superan el resultado mínimo requerido. Como señaló Stern Value Management, «en 1983 desarrollamos la métrica de valor económico agregado para medir el valor generado por las empresas».

Ventajas y desventajas de EVA

EVA evalúa el desempeño y la gestión de una empresa a través de la idea de que una empresa solo es rentable cuando crea riqueza y rentabilidad para los accionistas, exigiendo así un rendimiento superior al coste de capital de la empresa.

EVA como indicador de rendimiento es muy útil. El cálculo muestra cómo y dónde una empresa ha creado riqueza, al incluir elementos en el balance. Esto requiere que los gerentes sean conscientes de los activos y costos al tomar decisiones administrativas.

Sin embargo, el cálculo de EVA depende en gran medida de la cantidad de capital invertido y se utiliza mejor para empresas ricas en activos que son estables o maduras. Las empresas con activos intangibles, como las empresas de tecnología, pueden no ser buenos candidatos para la evaluación de EVA.