fbpx
Finanzas Corporativas y Contabilidad/ Financial Analysis

Valor empresarial total (VET)

¿Cuál es el valor total de la empresa (TEV)?

El valor total de la empresa (VET) es una medida de valoración que se utiliza para comparar empresas con diferentes niveles de deuda. El valor total de una empresa comprende no solo el valor patrimonial de una empresa, sino también el valor de mercado de su deuda y restando efectivo y equivalentes de efectivo.

Algunos analistas financieros utilizan el análisis de capitalización de mercado para derivar el valor de la empresa. La capitalización de mercado es el valor de una empresa al multiplicar el precio de las acciones actuales por el número total de acciones en circulación. Sin embargo, las empresas a menudo tienen diferentes estructuras financieras y de capital, lo que hace que TEV sea una mejor medida de valor al comparar empresas.

Conclusiones clave

  • El valor total de la empresa (VET) es una medida de valoración que se utiliza para comparar empresas con diferentes niveles de deuda.
  • El VET se calcula de la siguiente manera: VET = capitalización de mercado + deuda que devenga intereses + acciones seleccionadas – efectivo
  • TEV ayuda en las valoraciones de posibles objetivos de adquisición y lo que se debe pagar por la adquisición.
  • TEV se utiliza para derivar el valor económico general de una empresa.

2:01

Introducción al valor empresarial

Comprensión del valor total del espíritu empresarial (VET)

La VET se utiliza para derivar el valor económico general de una empresa y, a menudo, se considera una métrica más completa debido a la deuda y el efectivo de una empresa, lo que puede tener un impacto significativo en la salud y el valor financiero de una empresa.

TEV se calcula de la siguiente manera:

  • TEV = capitalización de mercado + valor de mercado de la deuda + acciones seleccionadas – efectivo y equivalentes de efectivo

La capitalización de mercado se suma al monto total de la deuda de la empresa. También se prefieren las acciones porque es un valor híbrido, que tiene características tanto de capital como de deuda. Las acciones se tratan mejor como deuda porque las acciones pagan dividendos y tienen una mayor prioridad a la hora de reclamar ganancias contra las acciones conjuntas. Asimismo, las acciones seleccionadas se amortizan como deuda en caso de adquisición.

El efectivo y los equivalentes de efectivo se restan de la fórmula porque reduce el costo de adquisición de la empresa. Los equivalentes de efectivo pueden incluir inversiones a corto plazo, papel comercial, fondos del mercado monetario y valores negociables con un vencimiento de 90 días o menos.

El valor total de una empresa es útil cuando las empresas participan en fusiones y adquisiciones. Si una empresa adquirente está interesada en una empresa, necesita saber cuánta deuda tiene la empresa objetivo en su balance. Es posible que la empresa adquirente deba pagar la deuda como parte de la adquisición. Además, si la empresa adquirente también tuviera deuda en su balance, sería crucial que la empresa objetivo conociera el monto de la deuda pendiente, ya que podría afectar si la transacción se realiza o no.

Valor empresarial total frente a capitalización de mercado

Dos empresas que parecen tener capitalizaciones de mercado similares a menudo tienen valores empresariales totales muy diferentes.

Por ejemplo, si una empresa fuera a comparar su valor con el de un competidor, tendría que mirar más allá de la capitalización de mercado. Digamos que el competidor tiene una capitalización de mercado de $ 100 millones, pero se le deben $ 50 millones. La empresa que hace la comparación puede tener una capitalización de mercado de $ 100 millones, pero puede no tener deuda y $ 10 millones en efectivo. Según TEV, el competidor valdría $ 150 millones y la empresa que realiza la comparación valdría $ 90 millones.

Digamos que, en lugar de comparar con un competidor, la empresa quería encontrar al competidor. Usando el valor de capitalización de mercado, diríamos que el precio de adquisición vale $ 100 millones para adquirir la empresa. Sin embargo, TEV muestra que la adquisición realmente costó $ 150 millones, debido a la deuda de $ 50 millones además de la capitalización de mercado de $ 100 millones.

Es importante recordar que la empresa adquirente estaría comprando la deuda de la empresa objetivo, así como sus activos. Como resultado, TEV es una medida más precisa para valorar el precio de una empresa durante una fusión o adquisición.

El valor total de una empresa se puede utilizar para comparar dos empresas con diferentes niveles de deuda y capital o para analizar un posible objetivo de adquisición.

Utilice el TEV para normalizar valores

El TEV, además de ser una métrica para comparar posibles candidatos a adquisiciones, permite a una empresa o analistas financieros normalizar la valoración de una empresa. Muchos analistas financieros utilizan la relación precio-ganancias (P / E) para derivar el valor de una empresa, más allá de su capitalización de mercado. La relación P / E es una relación para valorar una empresa que mide el precio actual de sus acciones en relación con sus ganancias por acción (EPS). Sin embargo, la relación P / U de una empresa no siempre proporciona una imagen completa, ya que solo incluye la capitalización de mercado y las ganancias (o ganancias) de la empresa. Las relaciones P / E pueden hacer que una empresa parezca cara en comparación con otra cuando en realidad no lo es, ya que una empresa puede no estar endeudada mientras que la otra tiene deudas en su balance.

En cambio, los analistas financieros pueden normalizar la valoración de una empresa a través del valor de EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) a una empresa. Las métricas de valor de EBITDA a empresa permiten a las empresas públicas estimar mejor el precio de las acciones con fines de inversión. Esto se debe a que el cálculo incluye componentes de la relación P / U, como las ganancias y la capitalización de mercado, así como todos los componentes del cálculo de la VET, como la deuda total.