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¿Qué es el valor relativo?

El valor relativo es un método para determinar el valor de un activo que tiene en cuenta el valor de activos similares. Esto contrasta con el valor absoluto, que solo considera el valor intrínseco de un activo y no lo compara con otros activos. La relación precio-ganancias (relación P / E) es un método de valoración popular que se puede utilizar para medir el valor relativo de una acción.

Conclusiones clave

  • El valor relativo analiza el valor de un activo comparándolo con el valor de activos similares.
  • Los métodos de valor relativo permiten a los inversores y analistas hacer mejores comparaciones entre manzanas y manzanas en las inversiones potenciales.
  • Una falla importante en su uso de la valoración relativa es que puede elegir inversionistas de palomas para elegir la mejor entre las opciones malas o inadecuadas en lugar de buscar en otra parte.

Comprensión del valor relativo

Los inversores examinan el valor de los estados financieros de las empresas competidoras antes de decidir dónde invertir su dinero. Miran notas al pie de página relevantes, comentarios de la gerencia y datos económicos para evaluar el valor de la acción en relación con sus pares.

La valoración relativa puede incluir los siguientes pasos:

  • Primero, identifique activos y corporaciones comparables. En estos casos, puede ser útil ver la capitalización de mercado y las cifras de ingresos o ventas. Los precios de sus acciones reflejan el valor de mercado de empresas comparables en un momento dado.
  • Obtenga múltiplos de precios a partir de estas cifras iniciales. Las proporciones se pueden incluir en múltiplos de precios, como la proporción P / E o la proporción precio-ventas (proporción P / S).
  • Compare estos múltiplos entre los pares de una empresa o el grupo competidor para ver si las acciones de la empresa tienen un valor demasiado bajo en comparación con otras empresas.

Beneficios de la valoración relativa

Los inversores siempre deben elegir entre las inversiones que están realmente disponibles en un momento dado, y la valoración relativa les ayuda a hacerlo. Para 2019, era fácil mirar hacia atrás en la mayoría de los precios de las acciones de EE. UU. En 2009 y darse cuenta de que estaban infravalorados. Sin embargo, eso no ayuda a elegir mejores inversiones en la actualidad. Es entonces cuando está brillando un método de valoración relativa como la relación capitalización bursátil / PIB. El Banco Mundial mantiene datos sobre la capitalización del mercado de valores como porcentaje del PIB para muchas naciones que cubren varios años.Con las acciones estadounidenses casi más altas que nunca en términos de capitalización bursátil como porcentaje del PIB en 2019, las acciones en la mayoría de los demás países eran relativamente baratas.

Los inversores siempre deben elegir entre las inversiones que están realmente disponibles en un momento dado, y la valoración relativa les ayuda a hacerlo.

Críticas a la valoración relativa

El principal defecto de la valoración relativa es que puede criticar a los inversores por llegar a la mala situación. Cuando se limita a una sola clase de activos, la valoración relativa puede hacer poco para reducir las pérdidas en circunstancias extremas. Por ejemplo, los fondos de valor típicamente superaron al S&P 500 durante el mercado bajista de 2000-2002. Desafortunadamente, la mayoría de ellos aún perdieron dinero.

Valoración relativa frente a valoración intrínseca

La valoración relativa es uno de los dos métodos importantes para asignar valor monetario a una empresa; el otro es la valoración intrínseca. Los inversores pueden estar familiarizados con el método de flujo de efectivo con descuento (DCF) para determinar el valor intrínseco de una empresa. Si bien la valoración relativa incorpora muchos multiplicadores, el modelo DCF utiliza proyecciones y descuentos de flujo de caja libre de la empresa. Esto se logra utilizando la tasa anual requerida. Eventualmente, los análisis llegarán a una estimación del valor actual, que luego se puede utilizar para evaluar el potencial de inversión. Si el valor del DCF es mayor que el costo de la inversión, puede haber una buena oportunidad.

Ejemplo de valor relativo

Considere la siguiente tabla de información financiera que compara a Microsoft con otras empresas de tecnología.

Compañía

Capitalización de mercado (millones)

Ingresos netos (millones)

Relación precio-ganancias (PE)

Microsoft

$ 666.154

$ 22.113

30,5

Oráculo

$ 197,500

$ 9.913

20,5

VMware

$ 52.420

$ 1.186

46,8

Según los resultados del análisis de valor relativo anteriores, Microsoft está sobreestimado en relación con Oracle. Sin embargo, Microsoft está infravalorado en relación con VMware.