¿Cuál es el valor teórico (correcto)?
El valor teórico (correcto) es el valor correcto de una donación. Durante el período de tiempo en el que se anuncia una nueva oferta de derechos hasta tres días antes de que expiren los derechos de suscripción (conocido como período de derechos acumulados), el valor del derecho es específico y fácil de calcular. Para calcular el valor de un derecho durante la ventana en la que es efectivo, y el precio de suscripción y el número de derechos requeridos para comprar una acción, se deben informar al inversionista. Esta información permite calcular el valor del derecho mediante la siguiente fórmula:
(Precio de las acciones – Precio de suscripción del derecho por acción) / (Número de derechos necesarios para comprar una acción + 1)
Conclusiones clave
- Se puede calcular un valor teórico correcto durante el período acumulado correcto.
- A los inversores con derechos de suscripción se les indica el precio al que pueden comprar las acciones, normalmente con un descuento del precio de mercado actual.
- Se informa a los mismos inversores de cuántos derechos se requieren para comprar una acción.
- A partir de esta información se puede calcular el precio teórico.
Comprensión del valor teórico (derecha)
El valor teórico de un derecho y el valor de mercado de un derecho suelen ser iguales o muy similares. También se le llama valor intrínseco del derecho. Debido a que el valor de las acciones a las que se les atribuyen derechos durante el período de derechos acumulados puede diferir de las acciones ordinarias sin esos derechos, los inversores desean conocer este valor teórico.
Un ejemplo del mundo real de valor teórico correcto
Por ejemplo, el precio actual de las acciones es de $ 40, el precio de aptitud (o precio de suscripción) es de $ 35 y se requieren cuatro derechos para comprar una acción. El valor teórico del derecho es:
($ 40 – $ 35) / (4 + 1) = $ 1.
El período de ejercicio de los derechos se denomina período de tiempo de unos tres días antes de la expiración. Estos son los últimos días para ejercer derechos, pero un plazo demasiado temprano para comprar nuevas acciones con derechos, ya que la operación se liquidará antes de la fecha máxima, el día en que expiran los derechos. El valor teórico durante el período de ejercicio de los derechos, cuando los derechos se negocian independientemente de las acciones, difiere del valor durante el período de derechos acumulados.
El cálculo del valor durante el período de ejercicio de los derechos es:
(Precio de la acción – Precio de suscripción correcto) / Número de derechos necesarios para comprar una acción.
Continuando con el ejemplo anterior, el precio de las acciones durante el período de derechos antiguos es $ 38, el valor teórico del derecho durante el período de derechos de idoneidad es ($ 38 – $ 35) / 4 = $ 0,75.
El valor correcto se calcula utilizando los mismos parámetros utilizados para las opciones de precios, incluido el precio de suscripción de los derechos, las tasas de interés vigentes, el tiempo de vencimiento y el precio de la acción subyacente, y el nivel teniendo en cuenta su volatilidad. La principal diferencia es que los derechos tienen un valor de tiempo mucho menor que la mayoría de las opciones debido a su vida útil relativamente corta.
Precio teórico no pagado cero
Si un inversionista opta por vender su derecho directamente en el mercado, o opta por permitir que el derecho caduque, lo que puede resultar en un cargo administrativo mínimo, recibirá el precio teóricamente cero pagado por el derecho. Este valor se calcula determinando la diferencia entre el precio de suscripción pagado por el inversor y el precio teórico ex oportunidad.
Teniendo en cuenta el ejemplo utilizado anteriormente, el cálculo de un precio teórico no pagado se ve así: $ 40 – $ 38 = $ 2. Por lo tanto, lo que el inversor obtiene por el derecho es el doble del valor del derecho durante el período correcto e incluso más de el valor del derecho durante el período de derechos antiguos.
