En este momento estás viendo Valoraciones de bonos convertibles frente a bonos tradicionales: ¿cuál es la diferencia?

Los bonos convertibles son bonos corporativos con su nombre debido a que tienen el potencial de convertirse en gcomhstoic de la empresa emisora. En comparación con los bonos convencionales, los bonos convertibles son más sensibles a las noticias específicas de la empresa y no son tan sensibles a las condiciones económicas sistémicas. Por lo tanto, sus valoraciones deben considerar los mismos factores que sus contrapartes de renta variable, porque es posible que algún día no posean todas las mismas acciones.

Cabe señalar que la opción de conversión de acciones actúa de manera similar a la opción de compra de acciones de la compañía subyacente. Y al igual que las opciones de compra, el valor varía según la variación en el precio de las acciones subyacentes, el índice de conversión, las tasas de interés y el vencimiento del instrumento de opción.

Conclusiones clave

  • Los bonos convertibles son bonos corporativos que se pueden convertir en acciones conjuntas de la empresa emisora.
  • Los bonos convertibles son más sensibles a las noticias específicas de la empresa y más sensibles a las condiciones económicas sistémicas que los bonos tradicionales.
  • Las valoraciones de los bonos convertibles tienen en cuenta una serie de factores, incluida la variabilidad del precio de las acciones subyacentes, el índice de conversión y las tasas de interés que, en última instancia, pueden afectar las acciones que pueden estar en dichos bonos.

El papel de las valoraciones

El término «valoración» financiera se refiere a un proceso para determinar el valor razonable de un activo financiero. Casi todos los modelos de valoración buscan determinar los flujos de efectivo prospectivos sobre el valor presente de los activos futuros.

Con los bonos tradicionales, que cuentan con vencimiento fijo y fechas contractuales hechas para ellos bloqueados en pagos, el proceso de cálculo es simple. Pero se puede determinar que las métricas son más delgadas en los bonos convertibles porque es más difícil predecir el potencial de precio esencialmente posterior a la conversión que surge de la equidad.

Valoración de bonos tradicionales

La valoración de los bonos tradicionales implica los siguientes tres pasos:

  1. Para estimar los flujos de efectivo futuros esperados
  2. Determinar una tasa de descuento razonable para los flujos de efectivo futuros.
  3. Aplicar las tasas de descuento a los flujos de efectivo futuros esperados, para llegar a un valor presente.

Los flujos de efectivo futuros deben ser iguales a los cupones aún pendientes que quedan antes del vencimiento más el valor nominal del bono al vencimiento. Las tasas de descuento no se pueden establecer con tanta precisión; deben ajustarse como se ajusta la salida de corriente.

La relación entre el valor de los bonos y las tasas de descuento es la misma que la relación entre los precios de los bonos y los rendimientos. Cuanto menor sea la tasa de descuento, mayor valor del bono. Por el contrario, cuanto mayor sea la tasa de descuento, menor será el valor del bono.

Valoración de bonos convertibles

Los bonos convertibles tienen la capacidad incorporada de convertirse en acciones. A esto a veces se le llama «el elemento de participación de capital». Existen varios métodos para evaluar los bonos convertibles. Algunos son relativamente simples, mientras que otros son mucho más preocupantes, especialmente aquellos que intentan determinar la prima de conversión por acción.

Suelen emitirse por empresas con calificaciones crediticias más bajas y bonos convertibles con potencial de crecimiento significativo.

Además, los inversores deben anticipar cómo el impacto de las tasas de interés en los precios de las acciones puede afectar en última instancia a los valores convertibles.

Para realizar valoraciones de bonos convertibles, los inversores pueden confiar en la siguiente fórmula:

  • Valor del bono convertible = valor + valor opción de conversión independiente del bono directo independiente