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¿Qué son los valores definitivos?

Los valores definitivos son valores emitidos con un certificado en papel. Están en contraste con los valores de anotaciones en cuenta, cuyos emisores ingresan a un sistema informático. Los gobiernos o corporaciones pueden emitir valores definitivos; sin embargo, se distribuyen con mucha menos frecuencia hoy que antes de la digitalización generalizada.

Conclusiones clave

  • Se trata de valores definitivos emitidos en papel, contra valores de anotaciones en cuenta, que son únicamente digitales.
  • Empresas y gobiernos distribuyen este tipo de valores, aunque su uso está disminuyendo en la era digital.
  • Incluso cuando ahora se emiten valores definitivos, generalmente están respaldados por una versión digital, para protegerlos contra robo o pérdida.
  • Los bonos portadores, que ya no se utilizan en los Estados Unidos, son una forma definitiva de valor emitido en papel y no están vinculados al nombre de un inversor.

Comprensión de los valores definitivos

Los valores definitivos se ven favorecidos principalmente por el mantenimiento de registros electrónicos. Los inversores pueden perder fácilmente los certificados en papel y son propensos al robo y al fraude, lo que los hace menos atractivos para asegurar.

Los bonos de transporte son una forma definitiva de garantía, ya que se emiten en forma de certificado y no están vinculados al nombre de un inversor. La persona que envía los pagos y el certificado del cupón de la fianza recibe el dinero adeudado.

Para canjear cupones por bonos de transporte, anteriormente los inversores tenían que recortar físicamente los cupones de papel y enviarlos al emisor para su canje. Los inversores hoy en día consideran que este proceso es ineficaz, debido a que los bonos de transporte ya no se emiten en los EE. UU., Aunque la razón principal es prevenir el fraude.

Incluso los valores emitidos hoy en día con certificados en papel casi siempre se registran electrónicamente para proteger al inversor. En caso de pérdida del certificado físico, se registra una transacción digital que acredita la propiedad del valor.

Los bonos registrados también se consideran valores definitivos, aunque están vinculados al nombre del comprador. Por lo tanto, solo la persona a cuyo nombre está registrada la fianza puede canjear la fianza, independientemente de quién presente el certificado de fianza.

Valores definitivos como bonos de transportista en la actualidad

Los bonos de transportista se emitieron en los Estados Unidos a fines de 1982 tras la imposición de sanciones a sus emisores y compradores por la Ley de Equidad Fiscal y Responsabilidad Fiscal (TEFRA).La acción eliminó efectivamente este tipo de vínculos.

Debido a que los bonos de transporte no estaban vinculados al nombre de un inversor, proporcionaban una forma para que las personas invirtieran y, por lo tanto, acumularan dinero de forma anónima. Esta práctica permitió el fraude fiscal y la evasión por parte del inversor.

Sin embargo, aún puede comprar bonos de portador en países fuera de los EE. UU. Por ejemplo, los eurobonos son el tipo preferido de bono de portador que permite a los ciudadanos extranjeros invertir su dinero en una empresa o gobierno de otro país. Curiosamente, ni el inversor ni el emisor necesitan estar en Europa o utilizar el euro, como su nombre parece implicar.

Un ejemplo del mundo real de un bono de transportista

En 2014, Apple lanzó Eurobond, a través del cual la empresa recaudó 2.800 millones de euros.Esta fue la primera vez que Apple emitió deuda en una moneda diferente al dólar estadounidense.

La principal razón de esto se debió a los menores costos de endeudamiento en Europa; lo que significa que Apple tendría que pagar cupones más bajos a los tenedores de bonos. Los dos tramos en los que ingresaron los bonos pagaron un cupón del 1% y del 1,6%.

La deuda recibió una calificación de AA en alta demanda, lo que llevó a los analistas financieros a creer que otras empresas podrían decidir emitir deuda en euros debido a las mejores tasas. Apple, unos meses antes, había emitido deudas para recomprar acciones en lugar de utilizar sus grandes reservas de efectivo para hacerlo. El uso de efectivo daría lugar a cargos fiscales que Apple pudo evitar.

Si bien algunos verán estos bonos comprados como una forma para que los inversores paguen impuestos en casa, las inversiones en bonos de transporte siguen siendo legales. Además, las empresas que emiten este tipo de bonos pueden pagar rendimientos inferiores a los que pagarían en casa, en el caso de Apple. Una empresa puede lograr este rendimiento más bajo eligiendo emitir sus bonos en un país con tasas de interés que actualmente son más bajas que en su país de origen, lo cual es una estrategia comercial inteligente.