Vencimiento medio ponderado (WAM)

¿Qué es el vencimiento medio ponderado (WAM)?

El vencimiento promedio ponderado (WAM) es el promedio ponderado de los vencimientos de hipotecas en un valor respaldado por hipotecas (MBS). Este término se usa de manera más amplia para describir los vencimientos en una cartera de valores de deuda, incluida la deuda corporativa y los bonos municipales. Cuanto mayor sea el WAM, más tardarán en madurar todas las hipotecas o bonos de la cartera. WAM se utiliza para administrar carteras de deuda y evaluar el desempeño de los administradores de carteras de deuda.

WAM está estrechamente relacionado con la edad promedio ponderada de los préstamos (WALA).

Comprender el vencimiento promedio ponderado

WAM se calcula calculando el valor porcentual de cada hipoteca o instrumento de deuda en la cartera. El número de meses o años hasta el vencimiento del bono se multiplica por cada porcentaje, y la suma de los subtítulos es el vencimiento promedio ponderado de los bonos en la cartera.

WAM se utiliza como herramienta para gestionar carteras de bonos y evaluar el desempeño de los gestores de carteras. Los fondos mutuos, por ejemplo, ofrecen carteras de bonos con diferentes pautas de WAM, mientras que una cartera de fondos puede tener WAM de tan solo cinco años o de hasta 30 años. El inversor puede elegir un fondo de bonos que se adapte a un período de tiempo de inversión particular. El objetivo de inversión del fondo incluye un índice de referencia, como un índice de bonos, y el WAM de la cartera de referencia está disponible para inversores y gestores de cartera. El rendimiento de la inversión de un administrador de cartera se considera en función de la tasa de rendimiento y el WAM de la cartera de bonos del fondo.

Una escalera de bonos es una estrategia de inversión que implica comprar bonos con diferentes fechas de vencimiento, lo que significa que los dólares de la cartera se devuelven al inversor en varios momentos a lo largo del tiempo. Una estrategia escalonada permite al propietario reinvertir los ingresos por vencimiento de los bonos a las tasas de interés actuales a lo largo del tiempo, lo que reduce el riesgo de reinvertir toda la cartera cuando las tasas de interés son bajas. Una escalera de bonos ayuda a un inversor orientado a los ingresos a mantener una tasa de interés razonable en una cartera de bonos, y estos inversores utilizan WAM para evaluar la cartera.

Ejemplo de cómo calcular WAM

Suponga, por ejemplo, que un inversor tiene una cartera de $ 30 000, que incluye tres tenencias de bonos.

• El bono A es un bono de $ 5,000 (16.7% de la cartera total) y vence en 10 años
• El bono B es una inversión de $ 10,000 (33,3%) que vence en seis años.
• Bono C, bono de $ 15,000 (50%) con vencimiento a cuatro años.

Para calcular WAM, cada uno de los porcentajes se multiplica por los años hasta el vencimiento, de modo que el inversor puede utilizar la siguiente fórmula: (16,7% X 10 años) + (33,3% X 6 años) + (50% X 4 años) = 5,67 años, o unos cinco años, ocho meses.

Vencimiento promedio ponderado frente al promedio ponderado de préstamos

El vencimiento promedio ponderado (WAM) y la edad promedio ponderada del préstamo (WALA) se utilizan para estimar la probabilidad de que una inversión respaldada por hipotecas en valores sea rentable. Sin embargo, WAM tiende a ser una medida más ampliamente utilizada del vencimiento de los conjuntos de valores respaldados por hipotecas. Mide el tiempo promedio que tardan los valores en una cartera de deuda con vencimiento, ponderado en proporción a la cantidad de dólares invertidos en la cartera. Las carteras con vencimientos promedio ponderados más altos son más sensibles a los cambios en la tasa de interés.

WALA se calcula en realidad como la inversa de WAM: WAM calcula el valor porcentual de cada hipoteca o instrumento de deuda en la cartera. El número de meses o años hasta el vencimiento del bono se multiplica por cada porcentaje, y la suma de los subtítulos es el vencimiento promedio ponderado de los bonos en la cartera.