En este momento estás viendo Venta corta: la prohibición

La venta en corto no es un fenómeno nuevo, ha existido desde que se fundó el mercado de valores. Sin embargo, la oscuridad de los vendedores no siempre fue bienvenida tan bien como las ventas en corto.

Los vendedores en corto prometen contra la acción. En lugar de echar raíces en la subida de los precios de las acciones, buscan una oportunidad de ganar dinero esperando una caída. Los vendedores en corto piden prestada la acción a un corredor, la venden y esperan a que bajen los precios para poder comprar la acción a un precio más barato.

A lo largo de la historia, se ha culpado a estos vendedores de algunos de los peores fracasos en los mercados financieros del mundo. Algunos ejecutivos de empresas los han acusado de bajar los precios de las acciones de su empresa. Los gobiernos detuvieron temporalmente las ventas en corto para ayudar a los mercados a recuperarse y reforzaron las leyes contra ciertos métodos de venta en corto. Algunos gobiernos incluso llegaron a proponer y promulgar grandes acciones contra los vendedores en corto. Esto ha sucedido a lo largo de la historia en varios países e industrias.

Conclusiones clave

  • Una venta corta es una estrategia comercial en la que un inversor apuesta a que el precio de una acción caerá. Es una práctica que existe en varios mercados alrededor del mundo y ha existido desde los primeros días de negociación.
  • La venta en corto ha existido desde que comenzaron los mercados de valores en la República de los Países Bajos en el siglo XVII. La East India Dutch Company, entre otras acciones, fue acortada por una prohibición temporal de los vendedores en corto.
  • En el siglo XVIII, Gran Bretaña prohibió la venta corta desnuda, el vendedor en corto nunca toma prestadas acciones para acortar acciones; En Francia, Napoleón Bonaparte prohibió las ventas en corto en medio de la Revolución Francesa.
  • En los Estados Unidos, la venta en corto se prohibió por primera vez durante la Guerra de 1812, se restringió durante la Gran Depresión y estuvo sujeta a un mayor escrutinio y regulación tras las caídas del mercado de 1987, 2001 y 2008.

Amsterdam

Una venta corta ha existido desde la llegada de los mercados de valores en la República de los Países Bajos durante el siglo XVII. En 1610, el mercado holandés fracasó y se culpó a Isaac Le Maire, un trader destacado, de vender activamente acciones. Era un accionista importante de East India Company (también conocida como Vereenigde Oost-Indische Compagnie o VOC). Le Maire, un ex miembro de la junta de la compañía, y sus asociados han sido acusados ​​de manipular acciones de VOC. Intentaron reducir el precio de las acciones vendiendo grandes cantidades de acciones en el mercado. El gobierno holandés tomó medidas y prohibió temporalmente las ventas en corto.

Muchos gobiernos han tomado medidas a lo largo de los años para limitar o regular las ventas en corto, debido a su conexión con algunas ventas del mercado de valores y otras crisis financieras. Sin embargo, las prohibiciones totales generalmente se derogan, ya que las ventas en corto son una parte importante del comercio diario del mercado.

Gran Bretaña

En 1733, se prohibió la venta al descubierto después de caer de la burbuja del Mar del Sur en 1720. La diferencia entre una venta al descubierto y la venta al descubierto tradicional es que el vendedor al descubierto no toma prestadas las acciones que se prestan.

En el caso de la burbuja del Mar del Sur, surgieron especulaciones sobre el monopolio comercial de la Compañía del Mar del Sur. La empresa asumió la mayor parte de la deuda nacional de Inglaterra a cambio de derechos comerciales exclusivos en el Mar del Sur. Esto resultó en un aumento en el precio de sus acciones. Las acciones subieron de casi £ 130 a más de £ 1000 en su punto máximo. Entonces el mercado cayó. La empresa ha sido acusada de aislar falsamente sus precios al difundir falsos rumores sobre su éxito.

Francia

El mercado de valores fue aplastado antes del inicio de la Revolución Francesa. Napoleón Bonaparte no solo prohibió las ventas en corto, sino que lo consideró apolítico y la traición y los vendedores fueron encarcelados. A Bonaparte no le gustó la acción porque logró financiar sus guerras y construir su imperio.

Curiosamente, cientos de años después, los vendedores en corto recibieron un trato mucho más severo que el encarcelamiento. En 1995, el Ministerio de Finanzas de Malasia propuso un canal como sanción para los vendedores en corto, porque consideraban a los vendedores como vendedores.

SAM

La venta en corto en los Estados Unidos fue prohibida debido al mercado inestable del joven país y las especulaciones sobre la Guerra de 1812. Permaneció en vigor hasta la década de 1850 cuando fue derogada.

Estados Unidos restringió las ventas poco después como resultado de los eventos que llevaron al Gran Brexit. En octubre de 1929, el mercado falló y muchos culparon al trader de acciones Jesse Livermore. Livermore recaudó $ 100 millones cuando acortó el mercado de valores en 1929. Se corrió la voz y el público quedó abrumado.

El Congreso de los Estados Unidos investigó la caída del mercado de 1929, ya que estaban preocupados por los informes de «incursiones de osos» supuestamente a cargo de vendedores en corto. Decidieron facultar a la Comisión de Bolsa de Valores (SEC), creada recientemente, para regular las ventas en corto en la Ley de Bolsa de Valores de 1934. La regla de aumento se introdujo por primera vez en 1938. La regla establecía que los inversores no pueden acortar acciones a menos que la última operación haya sido a un precio más alto que el comercio anterior. El intento tenía como objetivo frenar el declive del impulso de la seguridad.

Una audiencia en una conferencia de Estados Unidos abordó las ventas en corto en 1989, varios meses después de la caída del mercado de valores de octubre de 1987. Los abogados querían analizar los efectos de los vendedores en corto en las pequeñas empresas y la necesidad de más regulación en los mercados.

Reglamento SEC

La SEC actualizó una regulación de ventas en corto en 2005, con el fin de abordar los abusos de los vendedores desnudos en corto mediante la adopción de la Regulación SHO. Unos años más tarde, publicó la regla para todos los valores de renta variable. Sin embargo, la SEC continuó monitoreando las ventas cortas desnudas (aunque las ventas cortas desnudas están prohibidas en los EE. UU.), Y en pocos años la SEC tomó medidas de emergencia para limitar las ventas cortas ilegales de desnudos a medida que se profundizaba la crisis. Hipotecas y la crisis crediticia y fluctuaciones del mercado.

Con el otoño de 2008, la crisis financiera se extendió por todo el mundo, lo que obligó a los países a implementar prohibiciones y restricciones temporales de venta de valores del sector financiero. Estos países incluyen Estados Unidos, Gran Bretaña, Francia, Alemania, Suiza, Irlanda, Canadá y otros países que han seguido su ejemplo.

A veces, una venta en descubierto puede revelar fallas fundamentales en una corporación, como cuando un vendedor en corto llamado James Chanos vio que algo andaba mal en las prácticas contables de Enron. Sus acciones contribuyeron al llamado «escándalo de Enron», que puso a sus ejecutivos tras las rejas.

El panorama

Las prohibiciones de venta en corto desde el comienzo de los mercados financieros y a lo largo de la historia se han utilizado para abordar abusos como la difusión de rumores negativos sobre una empresa para manipular los mercados. Sin embargo, muchas prohibiciones se derogan porque los vendedores en corto juegan un papel importante en los mercados. La SEC reconoce su importancia con base en:

  • Contribución al descubrimiento de precios efectivo
  • Aliviar las burbujas del mercado
  • Incrementar la liquidez del mercado
  • Promoción de la formación de capital
  • Facilitar el cercado y otras actividades de gestión.
  • Limitaciones de la manipulación del mercado al alza