fbpx
Bonos/ Fundamentos de la renta fija

Vínculo extendido

¿Qué es una fianza extendida?

Un bono extendido, o pagaré extendido, es una garantía de deuda a largo plazo que incluye una opción que permite al titular de la tarjeta extender su vencimiento inicial a una fecha posterior.

Conclusiones clave

  • Un bono extendido es una garantía de deuda a largo plazo que brinda a los tenedores de bonos la opción de extender su vencimiento inicial a una fecha posterior.
  • Los bonos extendidos pueden permitir a los inversores aprovechar los períodos de reducción de las tasas de interés sin correr el riesgo de los bonos a largo plazo.
  • El precio del bono extendido es el precio de un bono no extensible más el valor de la opción extendida.

Comprensión de los bonos extendidos

Un bono extendido es un bono con una opción incorporada que otorga a los tenedores de bonos, o emisores, el derecho a extender el vencimiento del valor. Puede verse como una combinación de un bono directo a corto plazo y una opción de compra para comprar un bono a más largo plazo. Debido a que los bonos extendidos tienen la opción de extender la fecha de vencimiento, una característica que agrega valor al bono, se venden a un precio más alto, con una tasa de cupón más baja, que los bonos no extensibles.

Cuando al inversionista en bonos se le da la opción de extender el vencimiento, el bono se cotiza como un bono de venta. Si la opción de extender el vencimiento está en manos del emisor, el bono se cotiza como un bono rescatable. Dependiendo de los términos específicos del bono extendido, el tenedor del bono, el emisor del bono o ambas partes pueden tener la oportunidad de diferir el pago del principal del bono, en cuyo caso el pago de intereses o la realización de un cupón. Además, el tarjetahabiente o emisor puede tener la opción de canjear el bono por uno con un vencimiento más largo, a una tasa de interés equivalente o más alta.

Los inversores compran bonos extendidos para aprovechar los períodos de reducción de las tasas de interés sin correr el riesgo de los bonos a largo plazo. Cuando las tasas de interés suben, los bonos extendidos actúan como bonos con plazos más cortos, y cuando las tasas de interés bajan, actúan como bonos con plazos más largos.

Los inversores se benefician más de este bono durante los períodos de reducción de las tasas de interés. Cuando las tasas de interés bajan, el precio de los bonos a más largo plazo aumenta más que el precio de los bonos a corto plazo. Por lo tanto, los bonos extendidos se negocian como si fueran bonos a largo plazo. Lo contrario es cierto si las tasas de interés han aumentado.

El emisor espera pagar una tasa de interés más baja de lo que sería en caso contrario, y el inversor recupera la ventaja potencial de un bono a más largo plazo con el riesgo de precio de un bono a corto plazo. Dado que los emisores continúan pagando intereses sobre los bonos extendidos, los bonos se venderán a un precio más alto (y un rendimiento más bajo) que otros bonos debido al potencial de un rendimiento más alto. En resumen, el precio de un bono extendido es un precio directo o no extensible más el valor de la opción extendida.

Un vínculo extendido es una alternativa a un vínculo rastreable. Un bono rastreable incluye una opción para canjear el bono antes de su vencimiento original. Tanto los bonos extendidos como los rastreables están destinados a brindar a los inversores la flexibilidad para responder a las condiciones económicas cambiantes y aprovechar los movimientos en las tasas de interés.

Ejemplo de enlace extendido

Un tenedor de bonos compró bonos extendidos por valor de $ 10,000, con una tasa de interés fija de 1.25% anual y un plazo de tres años, al emisor del bono. Una vez transcurridos esos tres años, si la tasa sigue siendo favorable, el inversor decide extender el plazo del bono por otros tres años para fijar esa tasa. El emisor de los bonos puede optar por extender el plazo de dicho bono si sus tasas son favorables para el emisor.