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Comercio de opciones y derivados/ Options Trading Strategy & Education

Volatilidad implícita: compre bajo y venda alto

Las opciones, ya sea que se utilicen para asegurar una cartera, generar ingresos o apalancar los movimientos del precio de las acciones, brindan ventajas sobre otros instrumentos financieros. Algunas variables influyen en el precio o la prima de una elección. La volatilidad implícita es un componente esencial de la ecuación de precios de opciones, y el éxito de la negociación de opciones puede mejorarse significativamente si se está en el lado correcto de los cambios de volatilidad implícita.

Para comprender mejor la volatilidad implícita y cómo impulsa el precio de las opciones, repasemos primero los conceptos básicos de los precios de las opciones.

Base del precio de las opciones

Las primas de elección se fabrican a partir de dos componentes principales: valor intrínseco y valor temporal. El valor intrínseco es el valor subyacente de una opción o capital de elección. Si tiene una opción de compra de $ 50 sobre una acción que se cotiza a $ 60, eso significa que puede comprar la acción al precio de ejercicio de $ 50 y venderla inmediatamente en el mercado por $ 60. Es un valor intrínseco o capital , estas opciones son $ 10 ($ 60 – $ 50 = $ 10). El único factor que influye en el valor intrínseco de una opción es el precio de la acción subyacente frente al precio de ejercicio de la opción. El valor intrínseco de una elección no puede verse influido por ningún otro factor.

Usando el mismo ejemplo, digamos que esta opción tiene un precio de $ 14. Esto significa que el precio de la prima de la opción a $ 4 es más que su valor intrínseco. Aquí es donde entra en juego el valor del tiempo.

El valor temporal de la prima adicional se cotiza como una opción, que refleja la cantidad de tiempo restante hasta que expira. El precio del tiempo está influenciado por varios factores, como el tiempo hasta el vencimiento, el precio de las acciones, el precio de ejercicio y las tasas de interés. Aún así, nada de esto es tan significativo como la volatilidad implícita.

¿Cuál es el impacto de la volatilidad implícita en las opciones?

La volatilidad implícita refleja la volatilidad esperada de una acción durante la vida de la opción. A medida que cambian las expectativas, las primas de las opciones reaccionan de manera adecuada. La volatilidad implícita influye directamente en la oferta y la demanda de las opciones subyacentes y las expectativas del mercado con la dirección del precio de la acción. A medida que aumentan las expectativas o aumenta la demanda de opciones, aumentará la volatilidad implícita. Las opciones con altos niveles de volatilidad implícita resultarán en primas de precio elevadas.

Por el contrario, a medida que disminuyan las expectativas del mercado o que disminuya la demanda de una opción, disminuirá la volatilidad implícita. Los precios de las opciones más baratos darán lugar a opciones con menor volatilidad implícita. Esto es importante porque el aumento y la caída de la volatilidad implícita determinarán qué tan caro o barato es el valor de la opción, lo que a su vez puede afectar el éxito del comercio de opciones.

Por ejemplo, si posee opciones en las que aumenta la volatilidad implícita, el precio de estas opciones aumentará más. Sin embargo, un cambio en la volatilidad implícita puede provocar un empeoramiento de las pérdidas, incluso cuando esté en la dirección correcta de la acción.

Cada opción listada tiene una sensibilidad única a los cambios de volatilidad implícitos. Por ejemplo, las opciones a corto plazo serán menos sensibles a la volatilidad implícita, mientras que las opciones a largo plazo serán más sensibles. Esto se basa en el hecho de que las opciones a largo plazo tienen un mayor valor temporal, aunque hay menos opciones a corto plazo.

Cada precio de ejercicio responderá de manera diferente a los cambios de volatilidad implícitos. Las opciones con precios de ejercicio cercanos a la divisa son las más sensibles a los cambios de volatilidad implícita, mientras que las opciones que están más tiempo dentro o fuera de la divisa serán más sensibles a los cambios de volatilidad implícita. Vega: la opción griega puede determinar la sensibilidad de la opción a los cambios de volatilidad implícitos. Tenga en cuenta que a medida que cambia el precio de las acciones y pasa el tiempo, los valores de vega aumentan o disminuyen, dependiendo de estos cambios. Esto significa que una elección puede ser más sensible a los cambios de volatilidad implícitos.

Cómo aprovechar la volatilidad implícita

Una forma eficaz de analizar la volatilidad implícita es examinar un gráfico. Muchas plataformas de vuelos chárter brindan formas de rastrear la volatilidad promedio de una opción básica, en la que se elevan y promedian múltiples valores de volatilidad implícita. Por ejemplo, el índice de volatilidad CBOE (VIX) se calcula de la misma manera. Los valores de volatilidad implícita de las opciones del índice S&P 500 a fecha cercana y casi en efectivo se promedian para determinar el valor del VIX. Se puede hacer lo mismo con cualquier acción que ofrezca opciones.

Volatilidad implícita

Imagen de Julie Bang © Investopedia 2020

La figura anterior es un ejemplo de cómo determinar el rango de volatilidad implícita relativa. Mire los picos para averiguar cuándo la volatilidad implícita es relativamente alta y examine los mínimos para ver cuándo la volatilidad implícita es relativamente baja. Al hacer esto, usted decide cuándo las opciones básicas son relativamente baratas o caras. Si puede ver dónde están los picos relativos, podría predecir una caída en la volatilidad futura implícita o al menos una reversión promedio. Por el contrario, si determina dónde la volatilidad implícita es relativamente baja, podría anticipar un aumento potencial en la volatilidad implícita o una reversión promedio.

La volatilidad implícita, como todo lo demás, se mueve en ciclos. Los períodos de alta volatilidad siguen a períodos de baja volatilidad y viceversa. Los rangos de volatilidad implícita relativa, combinados con técnicas de pronóstico, ayudan a los inversores a elegir la mejor operación posible. A la hora de decidir una estrategia adecuada, estos conceptos son cruciales para obtener una alta probabilidad de éxito, ayudándole a maximizar los resultados y minimizar el riesgo.

Utilice la volatilidad implícita para determinar la estrategia

Probablemente haya escuchado que debería comprar opciones infravaloradas y vender opciones sobrevaloradas. Si bien este proceso no es tan fácil como parece, es una gran metodología a seguir al elegir una estrategia de opción adecuada. Su capacidad para estimar y predecir con precisión la volatilidad implícita facilitará mucho el proceso de comprar opciones baratas y vender opciones caras.

Cuatro cosas a considerar y pronóstico de volatilidad implícita

1. Asegúrese de poder determinar si la volatilidad implícita es alta o baja y si está subiendo o bajando. Recuerde, a medida que aumenta la volatilidad implícita, las primas de las opciones se vuelven más caras. A medida que disminuye la volatilidad implícita, las opciones se vuelven más baratas. A medida que la volatilidad implícita alcance máximos o mínimos, es probable que vuelva a su promedio.

2. Si encuentra opciones que ofrecen primas costosas debido a la alta volatilidad implícita, comprenda que hay una razón para ello. Consulte las noticias para descubrir qué causó las altas expectativas y la alta demanda de las opciones de una empresa. No es raro ver una meseta de volatilidad implícita antes de los anuncios de ganancias, los rumores de fusiones y adquisiciones, las aprobaciones de productos y otros eventos noticiosos. Debido a que aquí es cuando se produce una gran cantidad de movimiento de precios, la demanda de participar en tales eventos alentará precios de opciones más altos. Tenga en cuenta que después del evento esperado en el mercado, la volatilidad implícita caerá y volverá a su promedio.

3. Cuando vea opciones negociadas con altos niveles de volatilidad implícita, considere estrategias de venta. A medida que las primas se convierten en una opción relativamente cara, resultan menos atractivas comprar de lo que es deseable vender. Tales estrategias incluyen llamadas cubiertas, agallas, estratificaciones cortas y diferenciales de crédito.

4. Cuando encuentre opciones que operen con bajos niveles de volatilidad implícita, considere estrategias de compra. Tales estrategias incluyen compras de llamadas, agallas, largas estratificaciones y distribución de débitos. Con primas de tiempo relativamente baratas, hay opciones más atractivas para comprar y menos deseables para vender. Muchos inversores de opciones aprovechan esta oportunidad para comprar opciones a largo plazo y buscan retenerlas aumentando los pronósticos de volatilidad.

La línea de base

Al elegir estrategias de opciones, meses de vencimiento o precios de ejercicio, debe medir el impacto de la volatilidad implícita en estas decisiones comerciales para tomar mejores decisiones. También debe utilizar algunos conceptos simples de pronóstico de volatilidad. Esta información puede ayudarlo a comprar opciones demasiado limitadas y vender opciones infundadas.