En este momento estás viendo Warren Buffett: cómo lo hace

¿Quién no ha oído hablar de Warren Buffett, una de las personas más ricas del mundo que ocupa un lugar destacado en la lista de multimillonarios de Forbes? Su patrimonio neto se cotizaba en $ 80 mil millones a octubre de 2020.Buffett es conocido como empresario y filántropo. Pero probablemente sea más conocido como uno de los inversores más exitosos del mundo. Por eso no sorprende que la estrategia de inversión de Warren Buffett haya alcanzado proporciones míticas. Buffet sigue algunos principios importantes y una filosofía de inversión que se siguen ampliamente en todo el mundo. Entonces, ¿cuáles son exactamente los secretos de su éxito? Siga leyendo para obtener más información sobre la estrategia de Buffett y cómo se las arregló para obtener esa suerte de sus inversiones.

Conclusiones clave

  • Buffett sigue la escuela de Benjamin Graham sobre inversión en valor, que busca valores cuyos precios sean injustamente bajos en función de su valor intrínseco.
  • En lugar de apuntar a las complejidades de la oferta y la demanda del mercado de valores, Buffett mira a las empresas en su conjunto.
  • Algunos de los factores que considera Buffett son el desempeño de la empresa, la deuda de la empresa y los márgenes de beneficio.
  • Otras consideraciones para los inversores de valor como Buffett incluyen si las empresas son públicas, qué tan dependientes son de las materias primas y qué tan baratas son.

 

Buffett: una breve historia

Warren Buffett nació en Omaha en 1930. Se interesó por el mundo de los negocios y la inversión a una edad muy temprana, incluso en el mercado de valores. Buffet comenzó su educación en Wharton School de la Universidad de Pennsylvania antes de regresar para ir a la Universidad de Nebraska, donde recibió una licenciatura en administración de empresas. Más tarde, Buffett fue a la Columbia Business School, donde obtuvo su título de posgrado en economía.

Buffett comenzó su carrera como vendedor de inversiones a principios de la década de 1950, pero fundó Buffett Associates en 1956. Menos de 10 años después, en 1965, dirigió Berkshire Hathaway. En junio de 2006, Buffett anunció sus planes de donar toda su fortuna a la caridad.Luego, en 2010, Buffett y Bill Gates anunciaron que habían establecido la campaña Giving Pledge para alentar a otras personas adineradas a dedicarse a la filantropía.

En 2012, Buffett anunció que le habían diagnosticado cáncer de próstata.Desde entonces ha logrado completar su tratamiento. Recientemente, Buffett comenzó a colaborar con Jeff Bezos y Jamie Dimon para desarrollar una nueva empresa de atención médica centrada en la atención médica de los empleados.Los tres médicos de Brigham & Ladies agradecieron a Atul Gawande por desempeñarse como director ejecutivo (CEO).

Filosofía de Buffett

Buffett sigue la escuela de inversión en valor de Benjamin Graham. Los inversores buscan el valor de valores con precios excesivamente bajos en función de su valor intrínseco. La determinación del valor intrínseco no se acepta universalmente, pero a menudo se estima mediante el análisis de los elementos centrales de una empresa. Al igual que los cazadores de bares, el inversor de valor busca acciones que el mercado cree que están infravaloradas, o acciones que son valiosas pero no reconocidas por la mayoría de los demás compradores.

Buffett lleva este enfoque de inversión de valor a otro nivel. Muchos inversores de valor no apoyan la hipótesis del mercado efectivo (EMH). Esta teoría sugiere que las acciones siempre se negocian a su valor razonable, lo que dificulta que los inversores compren acciones infravaloradas o las vendan a precios inflados. Confían en que el mercado partirá a favor de aquellas acciones de calidad que llevan algún tiempo valoradas.

Inversores como Buffett confían en que el mercado eventualmente favorecerá una acción de calidad que ha sido valorada durante algún tiempo.

Sin embargo, Buffett no se preocupa por las complejidades de la oferta y la demanda del mercado de valores. De hecho, no tiene nada que ver con las actividades del mercado de valores. Aquí está la implicación de su famoso recuento de la cita de Benjamin Graham: «A corto plazo, el mercado es una máquina de votación, pero a la larga es una máquina de pesar».

Considera a cada empresa en su conjunto, por lo que selecciona acciones en función de su potencial general como empresa. Al tener estas acciones como un drama a largo plazo, Buffett no busca una ganancia de capital, sino la propiedad de compañías de alta calidad que son extremadamente capaces de generar ganancias. Cuando Buffett invierte en una empresa, no le preocupa si el mercado finalmente reconocerá su valor. Le preocupa qué tan bien esa empresa puede hacer dinero como negocio.

 

Metodología Buffett

Warren Buffett encuentra valor a un precio bajo al hacerse una serie de preguntas al evaluar la relación entre el nivel de excelencia de una acción y su precio.Tenga en cuenta que estas no son las únicas cosas que analiza, sino un breve resumen de lo que busca en su enfoque de inversión.

 

1. Desempeño de la empresa

El rendimiento de la equidad (DES) a veces se da como el rendimiento de la inversión de un accionista. Revela la tasa a la que los accionistas obtienen ingresos por sus acciones. Buffett siempre mira a DES para ver si una empresa siempre se ha desempeñado bien en comparación con otras empresas de la misma industria.DES se calcula de la siguiente manera:

DES = Ingreso neto ÷ Capital contable

No es suficiente mirar el DES en el último año. El inversionista debe mirar el DES de los últimos cinco a 10 años para analizar el desempeño histórico.

 

2. Deuda de la empresa

Otra característica clave que Buffett considera cuidadosamente es la relación deuda-capital (D / E). Buffett prefiere ver una pequeña cantidad de deuda para que el crecimiento de las ganancias se genere a partir del capital de los accionistas en lugar de dinero prestado.La relación D / E se calcula de la siguiente manera:

Relación deuda-capital = Pasivo total de capital social de los accionistas

Este índice muestra la proporción de capital y deuda que la empresa utiliza para financiar sus activos, y cuanto mayor es el índice, más deuda (en lugar de capital) está financiando la empresa. Un alto nivel de deuda en relación con el capital social puede generar ganancias volátiles y altos costos por intereses. Para una prueba más rigurosa, los inversores a veces usan solo deuda a largo plazo en lugar de pasivos totales en el cálculo anterior.

 

3. márgenes de beneficio

La rentabilidad de una empresa depende no solo de tener un buen margen de beneficio, sino también de incrementarlo de forma constante. Este margen se calcula dividiendo el ingreso neto por las ventas netas. Para dar una buena indicación de los márgenes de beneficio históricos, los inversores deberían mirar hacia atrás al menos cinco años. Un alto margen de beneficio indica que la empresa está realizando bien su negocio, pero el aumento de los márgenes significa que la gestión ha sido extremadamente eficiente y exitosa en el control de costes.

 

4. ¿La empresa es pública?

Buffett generalmente solo considera empresas que han existido durante al menos 10 años.Como resultado, la mayoría de las empresas de tecnología que tuvieron su oferta pública inicial (OPI) en la última década no entrarían en el radar de Buffett. Dijo que no comprende la mecánica detrás de muchas empresas de tecnología hoy en día, y que solo invierte en un negocio que comprende completamente.La inversión en valor requiere identificar empresas que han resistido la prueba del tiempo, pero que actualmente no están valoradas.

No subestime el valor del desempeño histórico. Esto indica la capacidad (o incapacidad) de la empresa para aumentar el valor para los accionistas. Sin embargo, tenga en cuenta que el rendimiento de las acciones en el pasado no garantiza el rendimiento futuro. El trabajo del inversor de valor es determinar qué tan bien puede desempeñarse la empresa como lo ha hecho en el pasado. Determinar esto es trivial. Pero, obviamente, Buffett es muy bueno en eso.

Un punto importante a tener en cuenta sobre las empresas públicas es que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) les exige que presenten estados financieros periódicos. Estos documentos pueden ayudarlo a analizar datos importantes de la empresa, incluido el rendimiento actual y pasado, para que pueda tomar decisiones de inversión importantes.

 

Dependencia de los productos básicos

Inicialmente, podría pensar en este problema como un enfoque radical para la contracción de la empresa. Buffett, sin embargo, considera que esta cuestión es importante. Tiende a ser tímido (pero no siempre) con las empresas cuyos productos no pueden identificarse con los productos de la competencia y con aquellas que dependen completamente de productos básicos como el petróleo y el gas. A menos que la empresa ofrezca algo diferente de otra empresa dentro de la misma industria, Buffett ve poco que distinga a la empresa. Cualquier característica que sea difícil de replicar es lo que Buffett llama lema económico o ventaja competitiva de una empresa.Cuanto más ancho sea el montículo, más difícil será para un competidor ganar participación de mercado.

 

6. ¿Es barato?

Este es el lanzador. Encontrar empresas que cumplan con los otros cinco criterios es una cosa, pero determinar si están infravaloradas es la parte más difícil de invertir en valor. Y Buffett es la habilidad más importante.

Para comprobar esto, un inversor debe determinar el valor intrínseco de una empresa mediante el análisis de una serie de elementos comerciales básicos que incluyen ganancias, ingresos y activos. Y el valor intrínseco de una empresa suele ser más alto (y más complejo) que su valor de liquidación, que valdría la pena si se rompiera y se vendiera hoy. El valor de liquidación intangible no incluye el valor de una marca, que no se indica directamente en los estados financieros.

Una vez que Buffett determina el valor intrínseco de la empresa en su conjunto, lo compara con su capitalización de mercado actual: el valor o precio actual total.Suena fácil, ¿no? Bueno, el éxito de Buffett, sin embargo, depende de su incomparable habilidad para determinar con precisión este valor intrínseco. Si bien podemos esbozar algunos de sus criterios, no tenemos forma de saber exactamente cómo logró un dominio tan preciso del cálculo de valores.

 

La línea de base

Como probablemente haya notado, el estilo de inversión de Buffett es similar al estilo de compra de un cazador de bares. Muestra una actitud práctica con los pies en la tierra. Buffett mantiene esta actitud en otras áreas de su vida: no vive en una casa enorme, no recolecta autos y no toma una limusina para trabajar. El estilo de inversión de valor no está exento de críticas, pero ya sea que apoye a Buffett o no, la prueba está en las entrañas.