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¿Quién es William F. Sharpe?

William Forsyth Sharpe es un economista estadounidense que ganó el Premio Nobel de Ciencias Económicas en 1990, junto con Harry Markowitz y Merton Miller, por desarrollar modelos para ayudar en la toma de decisiones de inversión.

Sharpe es conocido por desarrollar el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) en la década de 1960. El CAPM describe la relación entre el riesgo sistémico y los resultados esperados, y dice que obtener una mayor rentabilidad requiere asumir más riesgos. También es conocido por crear la relación de Sharpe, una cifra que se utiliza para medir la relación riesgo-inversión.

Vida de William F. Sharpe

William Forsyth Sharpe nació en Boston el 6 de junio de 1934. Él y su familia finalmente se establecieron en California, y se graduaron de Riverside Polytechnic High School en 1951. Después de un comienzo en falso, se decidió para qué estudiar. planea seguir la carrera de medicina y administración de empresas, Sharpe decidió estudiar economía. Se graduó con una licenciatura en artes de la Universidad de California en Berkley en 1955 y una maestría en artes en 1956. En 1961, obtuvo un doctorado. en economía de la Universidad de California en Los Ángeles.

Sharpe enseñó en la Universidad de Washington, la Universidad de California en Irvine y la Universidad de Stanford. También ocupó varios puestos en su carrera profesional fuera del ámbito académico. En particular, fue economista en RAND Corporation, consultor en Merrill Lynch y Wells Fargo, fundador de Sharpe-Russell Research en asociación con Frank Russell Company y fundador de la firma consultora William F. Sharpe Associates. Sharpe ha recibido muchos premios por su trabajo en el campo de las finanzas y los negocios, incluido el premio de la American Collegiate Schools Assembly por su destacada contribución a la educación empresarial en 1980, y el premio federal Nicholas Molodovsky para analistas financieros por la gran contribución que ha hecho a la [finance] carrera en 1989. Su logro más prestigioso es el Premio Nobel que ganó en 1990.

Conclusiones clave

  • William F. Sharpe es un economista al que se le atribuye el mérito de desarrollar el índice CAPM y Sharpe.
  • El CAPM es una piedra angular en la gestión de carteras y busca lograr el rendimiento esperado considerando la prima de riesgo libre de riesgo, beta y de mercado.
  • El índice de Sharpe ayuda a los inversores a determinar qué inversiones ofrecen los mejores rendimientos para el nivel de riesgo.

Contribuciones a la economía financiera

Sharpe es conocido por su papel en el desarrollo de CAPM, que ahora es un concepto original en economía financiera y gestión de carteras. Esta teoría tiene sus raíces en su tesis doctoral. Sharpe presentó un documento que resume la base del CAPM al Diario financiero en 1962. Aunque ahora es una teoría fundamental en las finanzas, inicialmente recibió comentarios negativos de la publicación. Más tarde se publicó en 1964 después de un cambio en la edición.

El modelo CAPM teoriza que el rendimiento esperado de una acción debe ser la tasa de rendimiento libre de riesgo más la beta de la inversión multiplicada por la prima de riesgo de mercado. La tasa de rendimiento libre de riesgo compensa a los inversores por atar su dinero, mientras que la beta y la prima de riesgo de mercado compensan al inversor por el riesgo adicional que asumen además de invertir en fondos que proporcionan la tasa libre de riesgo.

Sharpe creó la relación de Sharpe a la que a menudo se hace referencia. El índice de Sharpe mide el exceso de rendimiento obtenido sobre la tasa libre de riesgo por unidad de volatilidad. La relación ayuda a los inversores a determinar si las decisiones de inversión inteligentes o la asunción de demasiado riesgo están generando mayores rendimientos. Dos carteras pueden tener rendimientos similares, pero el índice de Sharpe indica cuál está tomando más riesgo para lograr ese rendimiento. Los rendimientos más altos son mejores con menor riesgo, y el índice de Sharpe ayuda a los inversores a obtener esa combinación.

Además, el artículo de Sharpe en 1998, Determinar una combinación de fondos eficaz, se cree que sustenta los modelos de análisis basados ​​en el rendimiento, que analizan los rendimientos históricos de las inversiones para aprender a clasificar una inversión.

Un ejemplo de cómo los inversores utilizan la relación de Sharpe

Suponga que un inversor está buscando agregar nuevas acciones a su cartera. Actualmente están considerando dos y les gustaría elegir el que tenga el mejor resultado de ajuste de riesgo. Utilizarán el cálculo de la relación de Sharpe.

Suponga que la tasa libre de riesgo es del 3%.

La acción A tiene un rendimiento del 15% durante el año pasado y una volatilidad del 10%. La relación de Sharpe es 1,2. Calcule como (15-3) / 10.

La acción B ha tenido un rendimiento del 13% el año pasado y la volatilidad del 7%. La relación de Sharpe es 1,43. Calcule como (13-3) / 7.

Si bien la acción B tuvo un rendimiento más bajo que la acción A, la volatilidad de la acción B también es menor. Cuando se tiene en cuenta el riesgo de las inversiones, la acción B proporciona una mejor combinación de rendimientos con menor riesgo. Incluso si la acción B devolviera solo el 12%, aún sería una mejor compra con un índice de Sharpe de 1.29.

El inversor prudente elige la acción B, porque el rendimiento ligeramente superior de la acción A no compensa adecuadamente el riesgo más alto.

Hay una serie de problemas con el cálculo, incluido el marco de tiempo limitado observado y la suposición de que los rendimientos y la volatilidad pasada son representativos de los rendimientos y la volatilidad de futuros. Puede que no siempre sea así.