¿Pueden las organizaciones de autorregulación (SRO) proporcionar una solución al problema de la regulación en los mercados de criptomonedas?
Tyler y Cameron Winklevoss, que poseen un intercambio de comercio de criptomonedas Gemini, creen que podrían y más recientemente exposición una propuesta para una Asociación de Productos Virtuales, una organización autorreguladora para los mercados de criptomonedas que promueve el “descubrimiento de precios, la eficiencia y la transparencia” a través de la adopción de estándares de la industria. (Ver también: Todo sobre Gemini, Winklevoss Bitcoin Exchange.)
Entre otras cosas, su objetivo es introducir el intercambio de información, mercados basados en reglas y sistemas de vigilancia en una industria cuyo trabajo está en gran parte oculto al escrutinio público y gubernamental. (Ver también: ¿Deberían autorregularse los intercambios de criptomonedas?)
Bienvenida atenta
Los miembros de los mercados de cifrado acogieron con cautela su propuesta.
“La industria (de las criptomonedas) adolece de falta de transparencia, horarios éticos y, en mayor o menor medida, reglas claramente definidas que los participantes pueden seguir”, dice Rob Viglione, fundador Efectivo zen, una criptomoneda.
La combinación de tecnología opaca y un ecosistema libre para todos provocó reacciones duras y comentarios extremos de economistas y reguladores gubernamentales. Según Viglione, existe el riesgo de que las escalas regulatorias gubernamentales puedan «ir demasiado lejos en respuesta a un comportamiento importante» de los intercambios de criptomonedas.
Hay algunos beneficios tangibles para las SRO si se introducen reglas. Por ejemplo, los requisitos mínimos de capital y las auditorías pueden ayudar a prevenir la quiebra y generar confianza. La mayoría de las criptomonedas se intercambian con monedas fiduciarias y Tether, una moneda que cotiza a la par con el dólar estadounidense y reclama cantidades equivalentes de moneda fiduciaria en su cuenta bancaria como respaldo. Esto puede ser un problema.
«Las crisis relacionadas con la liquidez o fiat (moneda) plantean el riesgo adicional de crisis de liquidez o insolvencia», explica Rachel Lam, vicepresidenta de estrategia reguladora de Erudito, startups que brindan servicios para emitir señales de seguridad a organizaciones. (Ver también: Empresas Crypto Tether y Bitfinex citadas por los reguladores de EE. UU..)
Una organización autorreguladora podría ayudar a preservar un ecosistema de innovación dentro de los mercados de criptomonedas. Gran parte de la inversión en criptomonedas se basa en las expectativas de crecimiento futuro de los protocolos subyacentes. Los problemas recientes, ya sean relacionados con la ralentización de la velocidad de las transacciones o el aumento de las tarifas de transacción, solo han resaltado la necesidad de realizar más investigaciones sobre los protocolos. (Ver también: Bitcoin Lightning Network: ¿Qué es y puede resolver el problema de escala de Bitcoin?)
La regulación gubernamental podría inhibir la innovación al imponerle reglas de cumplimiento. Los SRO son un camino al mediodía. «En cuanto a los reguladores, esperamos garantizar la seguridad del consumidor sin obstaculizar la innovación», dice el cofundador de Polymath, Chris Housser.
Sin duda, esta no es la primera vez que se recomienda a las organizaciones autorreguladoras que monitoreen los mercados financieros. En la década de 1970, el fraude de futuros y los actores sin escrúpulos dentro de su ecosistema aumentaron debido al crecimiento explosivo de los contratos de futuros y el comercio de opciones.
La Comisión de Comercio de Productos Básicos y Futuros (CFTC), entonces una agencia recién formada, luchó por mantener el orden pero fracasó e incluso fue descrito es descrito por la gente como «una de las agencias más aterradoras de todo el Gobierno Federal». El resultado final fue el establecimiento de la Asociación Nacional de Futuros (NFA), una SRO para los mercados de futuros que trabaja en asociación con la CFTC para hacer cumplir el orden en la industria. La introducción de la NFA trajo orden y consenso entre los futuros.
La bala no es mágica
Ya se han realizado esfuerzos concertados similares para poner orden en el ecosistema de la criptomoneda. Por ejemplo, los intercambios de criptomonedas japoneses se unieron para formar un SRO después del reciente hackeo de Coincheck. Los intercambios de cifrado de Corea del Sur se fusionaron en noviembre de 2017 (ver también: Coincheck).
Sin embargo, a pesar de su popularidad, es posible que las SRO no sean una solución mágica para los problemas de la industria.
Por ejemplo, la NFA ha sido acusada de falsificar hechos y manipular datos para cumplir sus objetivos. Una situación similar en los mercados de criptomonedas, desde las bolsas hasta los futuros, podría conducir al colapso de múltiples mercados.
Mucho también depende de la gobernanza de la agencia. “Al igual que con cualquier organismo con responsabilidades regulatorias, (la SRO) debe permanecer enfocada en sus objetivos y responder a sus partes interesadas y evitar el abuso de poder”, dice Lam de Polymath.
En ausencia de detalles sobre la propuesta gemela de Winklevoss, tampoco está claro cómo operarán las SRO dentro de la industria de la criptografía. Como contexto, la NFA lleva a cabo una serie de actividades dentro de su ámbito. Estos incluyen el examen de futuros comerciales y la auditoría de los miembros para ofrecer facilidades de ejecución de swap. El ritmo de ruptura que han desarrollado los mercados de criptomonedas ha dejado grandes agujeros en su ecosistema. Todavía existe un debate sobre si una organización individual o un consorcio puede llenar esos vacíos.
«Una entidad de proyectos de ecosistemas no logrará esto (autorregulación)», dice Joseph Weinberg, presidente Red Shyft, una solución basada en blockchain para el cumplimiento de la identidad, y agrega que el G20, la OCDE y el FSB están abordando el mismo problema. “Los mercados de criptomonedas pueden implementar fundamentalmente la transparencia a través de tecnologías blockchain y protocolos de calidad abiertos. Y como industria, creo que podemos construir un conjunto de reglas compartidas que permitan la apertura en nuestros mercados y para el mundo. »
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